本(běn)周，沪综指3400点关(guān)口之前(qián)虚(xū)晃一枪，以连跌(diē)6天的逼空形态洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来看，A股(gǔ)下行(xíng)更多是受中概(gài)股拖累，后市下跌空间不(bù)大。

　　中(zhōng)概股下跌拖累A股急挫

　　截至(zhì)周四，兔(tù)年股(gǔ)市走过3个(gè)月(yuè)行程，期间沪指(zhǐ)仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔子尾(wěi)巴长不了”之叹。其实，4月(yuè)下旬行(xíng)情看似疾风骤(zhòu)雨，大盘(pán)较(jiào)4月(yuè)18日峰值仅(jǐn)缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下跌的风险输入。作为同股同权的(de)两地上市指(zhǐ)数，恒生(shēng)AH股A指数和(hé)H指(zhǐ)数兔(tù)年涨幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜(shèng)一筹。StockQ全球股(gǔ)市排行(xíng)榜数据显示，截至周四，香港(gǎng)中(zhōng)企指数和恒生指(zhǐ)数过去3个月(yuè)表现为全(quán)球(qiú)垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克(kè)中(zhōng)国金龙(lóng)指数(shù)周(zhōu)二盘中(zhōng)低位较2月(yuè)峰值(zhí)缩水24.7％。

　　中概股表现低(dī)迷，主因(yīn)是美联(lián)储加(jiā)息在即，市(shì)场避险情(qíng)绪上升，国际资金从新兴(xīng)市场撤离。瑞士瑞联(lián)银行日前(qián)将中国股票评(píng)级从高配(pèi)下调为中性。从宏观面(miàn)看，今(jīn)年(nián)首季，美(měi)国GDP年化环(huán)比增长1.1％，较上季放(fàng)缓1.5个百(bǎi)分点(diǎn)。剔除(chú)食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数(shù)据预示着美国滞(zhì)胀(zhàng)隐忧(yōu)未减(jiǎn)，加息势(shì)在必行。英为财(cái)情的美联储利率观测(cè)器最新数据(jù)显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀(zhàng)风险显(xiǎn)现，美国(guó)对(duì)策是：以(yǐ)1930年大萧条以来最快速度紧缩货币供应。美国3月M2货币供应量（未经季节性调(diào)整）为(wèi)20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历(lì)史(shǐ)最(zuì)大降幅，且是连续第(dì)四个月收缩。美(měi)联储加(jiā)息导致金融资产(chǎn)盈利(lì)缩水，缩表(biǎo)则令(lìng)流动性(xìng)折价效(xiào)应加剧，在全(quán)球金(jīn)融(róng)市(shì)场催生戴维斯双杀现(xiàn)象。

　　中特估受(shòu)追捧

　　助涨中字头个股毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗g>

　　美国银行业又一张骨牌崩塌！第一(yī)共(gòng)和银行股(gǔ)价(jià)周三盘(pán)中(zhōng)最多(duō)下跌41.23％至4.76美(měi)元(yuán)（对应的总市(shì)值为8.86亿美元(yuán)），较2021年11月的历(lì)史峰值缩水约97.85％。截至(zhì)一季度末(mò)，其实际(jì)存(cún)款较去年末减少约1020亿美元，缩水约(yuē)57.8％。全球(qiú)银(yín)行业危机频现，让A股(gǔ)机构不再抱团银(yín)行股，银行(xíng)部分龙头股招(zhāo)行等(děng)承(chéng)压(yā)，相(xiāng)较而言(yán)，工商银行(xíng)兔年以来(lái)表现抢眼，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁(níng)波银行股价兔年颓势，一是二(èr)者虎年最后3个(gè)月股价(jià)大(dà)涨，涨幅透支了盈利增(zēng)速；二是“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”开始风行，市场风格转换。但二者市(shì)净(jìng)率远高于行业均(jūn)值，难以赋予(yǔ)中特估概念(niàn)中的回购预(yù)期。

　　通达信数据显(xiǎn)示(shì)，中字头指数年内(nèi)上涨11％，强于同期上(shàng)涨6.36％的沪综指，年K线已(yǐ)是五连阳。其市盈(yíng)率和(hé)市净(jìng)率分别为11.63倍和0.8倍，堪(kān)称估值洼地(dì)，而沪深京三(sān)市A股的市盈率和市(shì)净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从(có毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗ng)政(zhèng)策(cè)面来看，让央(yāng)企国(guó)企估值回归市场均(jūn)值(zhí)，已是国家资(zī)本新战略。国家(jiā)外汇局日前(qián)表(biǎo)示：“无(wú)论(lùn)从市(shì)盈率还是(shì)市净率等(děng)指标看(kàn)，当前A股的估值相对偏低(dī)。”类似表态(tài)无(wú)疑(yí)是为中(zhōng)字头股票点赞。

　　典型个股(gǔ)是(shì)，当(dāng)前总市值(zhí)取代贵州茅台成为市值“一哥”的中国移动，流通(tōng)小盘(pán)+次(cì)新+绩(jì)优概念让其(qí)成为(wèi)中(zhōng)特估(gū)龙头(tóu)。

　　五(wǔ)月预期下跌空间不大

　　股市“红五月”之说，源自井喷式牛市带(dài)来(lái)的财(cái)富记忆(yì)。1992年5月21日，上(shàng)交所放开(kāi)15只股票(pià毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗o)的涨跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指大涨4.64％，科技股(gǔ)主(zhǔ)导(dǎo)的(de)行情拉开序幕(mù)。

　　自从(cóng)1991年以(yǐ)来的32年里，沪指全(quán)年和5月份上涨的年份分别(bié)为(wèi)18次和17次(cì)，二者(zhě)同时上涨的(de)年份有11次(cì)。自2008年至去(qù)年(nián)的(de)15年里，红五月出现7次，占(zhàn)比为(wèi)46.7％。期间5月和全(quán)年(nián)同步(bù)飘(piāo)红4次，5月份这个风向标已不太灵光。相比(bǐ)之下，自(zì)从(cóng)2008年(nián)以(yǐ)来，沪综指4月飘红5次，除了2008年(nián)当年(nián)下跌65.4％之外，其余年份皆(jiē)飘红。截至周四，沪指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红(hóng)概(gài)率不低。

　　以(yǐ)科(kē)技股(gǔ)为主题的红五月行情能否再现？关(guān)键在要看(kàn)两点：一(yī)是年内上涨逾53％的互(hù)联网(wǎng)指数(shù)能否维持强势行(xíng)情。二(èr)是(shì)作为(wèi)A股第二(èr)大(dà)行业指数，电气设备板块能否(fǒu)企稳(wěn)。该指数年内(nèi)跌幅(fú)为4％，总(zǒng)市值跌至5.48万亿(yì)元，较历史峰值(zhí)缩(suō)水35.5％，占(zhàn)全市(shì)场权重(zhòng)降低6.52％。不过(guò)，龙头宁德时代首季盈(yíng)利(lì)增长5.58倍，周四收盘较周三(sān)低位上(shàng)涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月(yuè)以来，沪(hù)深两市单日成交(jiāo)始终维持在万亿(yì)元之上，市场人气并(bìng)未退(tuì)潮，只是风格轮换在(zài)加速(sù)。鉴于大盘重(zhòng)新回到(dào)W形整理格局，后市即使(shǐ)考验3200点附近(jìn)的半年线和(hé)年线关口，下跌空间亦不(bù)大。