“一带(dài)一(yī)路”对冲欧美(měi)拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出口最大的(de)看点。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国(guó)形成鲜明(míng)对(duì)比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一路”国家(jiā)成为(wèi)主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发(fā)达(dá)经济(jì)体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的(de)份额(é)约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一(yī)路”出(chū)口增速(sù)保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能(néng)对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数据再次验(yàn)证，当前(qián)观察的中国的出(chū)口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和(hé)韩国(guó)、越南出口通胀作为传统观察中国出(chū)口增(zēng)速的重要指标，但随着(zhe)中国出(chū)口结构向“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增(zēng)速(sù)快速上升，导致港口数据与实际出(chū)口(kǒu)增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南(nán)出口增速(sù)与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于(yú)产品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生较(jiào)大背离。出口结构性变化背景下，传统(tǒng)观察框架(jià)适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口的高(gāo)增(zēng)反(fǎn)映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口(kǒu)结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强(qiáng)势，增速较3月(yuè)进一(yī)步加快部分源于(yú)去(qù)年低基数原因(yīn)，不(bù)过(guò)对(duì)同比(bǐ)的(de)拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出(chū)口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的(de)汽(qì)车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车市较高景气度与产业(yè)链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑出口(kǒu)，而(ér)受(shòu)全(quán)球半(bàn)导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集成电路4月出(chū)口量(liàng)与价(jià)格均偏(piān)萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变(biàn)数(shù)：“一(yī)带一路”的空间有(yǒu)多大(dà)？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退的拖累，而聚(jù)光灯之外(wài)“一带一(yī)路”却在稳定外贸(mào)上发挥(huī)了越来越重要的作用，那么如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博(bó)弈(yì)。在全球经(jīng)济和(hé)贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能主要来自(zì)于存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能是(shì)抢占(zhàn)欧美(měi)日韩在这些国家(jiā)的进(jìn)口份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一路沿线10国的进口份额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国(guó)出(chū)口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿(yán)线65国中，中国(guó)出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一(yī)带(dài)一路”沿线国家总(zǒng)出(chū)口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)三种情形下(xià)的进(jìn)口增速情况(kuàng)，同时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的(de)背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国(guó)全年出口增速可(kě)能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日等发达经济体(tǐ)出口增速(sù)预测(cè)，思(sī)路为在中国加入世界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入(rù)衰(shuā四大灵猴的兵器叫什么名字i)退或是经(jīng)济增速(sù)大幅下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出具有参考意(yì)义(yì)的三年四大灵猴的兵器叫什么名字，分(fēn)别(bié)作为(wèi)中性、乐观(guān)和悲观(guān)情景作为参考。我们对(duì)于2023年(nián)的基准假设为美欧有可(kě)能在下(xià)半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩拖累我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国(guó)家（在我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出口增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数(shù)量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价(jià)格因素(sù)，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国(guó)家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差(chà)异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各国出口的数(shù)据存在差异（无(wú)论是绝对(duì)量还是增(zēng)速），有时这一(yī)差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增(zēng)速会更高，这(zhè)意味着我们基于“一(yī)带一路”国家进口数据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的不确定(dìng)性，可(kě)能在今年(nián)下半年、也可能在明年，若后者出现，那么(me)2023年发达(dá)经济体对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累可能没有那么(me)大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济(jì)体经济增长不(bù)及预期(qī)，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对(duì)出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的(de)拖累不足(zú)。

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