衰退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意(yì)外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四，美(měi)国商(shāng)务部(bù)经济分析局公布(bù)数据显(xiǎn)示，美国(guó)一季(jì)度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连(lián)续两(liǎng)个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年的(de)GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累(lèi)项主要包括(kuò)进口、私人库(kù)存投资和住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投资。经济(jì)分析局(jú)表示，一季度(dù)GDP增速(sù)较(jiào)去(qù)年第(dì)四季度放缓的主要原因(yīn)是(shì)私人库(kù)存投资(zī)回落以及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消费(fèi)支出(chū)环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连(lián)续第四个(gè)季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第(dì)八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是私人(rén)库存(cún)的变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以来(lái)的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同(tóng)时，通胀再次升(shēng)温。美联储高度(dù)关注(zhù)的通胀指标——美国个人(rén)消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次“击败”市(shì)场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度洋北部发(fā)生事(shì)故，导(dǎo)致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡(wáng)，数人受(shòu)伤(shāng)，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救(jiù)援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海(hǎi)军立即开(kāi)始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动(dòng)中，不明(míng)船(chuán)只的自动全球定位(wèi)发送系统被关闭并(bìng)频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该船(chuán)只，并(bìng)将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的(de)不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声(shēng)明(míng)中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿曼湾(wān)过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布(bù)的视(shì)频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)的一(yī)名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此(cǐ)事发生在今年1月，否认存(cún)在泄(xiè)密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克(kè)兰(lán)总统。这(zhè)是(shì)一次友好的(de)谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上述发(fā)言(yán)人还(hái)说，通话(huà)事件已报(bào)交(jiāo)有关执法部门，出(chū)于对他们工作的尊重(zhòng)，美联(lián)储不会进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒(méi)体评(píng)论(lùn)称(chēng)，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就(jiù)是，骗子(zi)能通(tōng)过恶作剧(jù)的电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能(néng)会导致美联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗(piàn)的(de)担忧(yōu)主要(yào)是基于美联储作为主要央(yāng)行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等(děng)央行高官的言论通(tōng)常受到投(tóu)资者和(hé)商(shāng)界人士(shì)的密切(qiè)关注，有时会(huì)引发股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美联(lián)储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联(lián)储官(guān)员(yuán)的言论可能让在场的人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和(hé)他们通话，而且通常将将通话(huà)视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方(fāng)国家的决策(cè)者(zhě)。

　　据两人(rén)公布的(de)视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗(luó)申科和(hé)德国前总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉(jué)得可(kě)疑，但没有在对话中直接(jiē)问他们是不(bù)是冒牌货。今(jīn)年(nián)早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本(běn)面未变(biàn) 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油(yóu)价出现大幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格。周四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现(xiàn)小幅(fú)上涨，布(bù)伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅(fú)均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接受(shòu)期(qī)货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油(yóu)基本(běn)跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅下(xià)挫，但(dàn)外盘(pán)原油有所企(qǐ)稳，或(huò)为超(chāo)跌后(hòu)的情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘表现弱(ruò)于外盘(pán)，海通期货能源(yuán)化工(gōng)研究中心(xīn)负(fù)责人杨安(ān)表示，一方(fāng)面(miàn)是由于近(jìn)期(qī)油轮(lún)运费回(huí)落，运输成本下降，让(ràng)内(nèi)外(wài)盘价差(chà)有所走弱(ruò)。另一方面是当(dāng)前国(guó)内即将迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏观(guān)风险具有很大不确(què)定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧(yōu)情绪更(gèng)为(wèi)明显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油(yóu)跌幅超过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看(kàn)，杨安(ān)告诉记(jì)者，美国银行业(yè)危机风波(bō)再起，叠(dié)加(jiā)美国(guó)债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而(ér)推动(dòng)本周(zhōu)油价油(yóu)价下跌。而(ér)原油作为金融(róng)属性(xìng)最强(qiáng)的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承(chéng)压。随(suí)着美联储加息(xī)会议的临近(jìn)，美国第一共和(hé)银行的财报(bào)和股价表现或显示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数(shù)据表(biǎo)现(xiàn)仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去(qù)年(nián)7月以来的最低水平(píng)，市场对于美联储加(jiā)息和海(hǎi)外经济(jì)衰退(tuì)的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主(zhǔ)导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目(mù200mm是多少米，2000mm是多少米)前来看(kàn)，美国银行业(yè)危(wēi)机风险(xiǎn)在未(wèi)来一段(duàn)时间(jiān)内(nèi)仍将不时困扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息会议将再迎(yíng)来加(jiā)息窗(chuāng)口(kǒu)，对(duì)此投资者也高度关注美联储利(lì)率政策的变化，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性成为影响整个金(jīn)融(róng)市(shì)场的主要(yào)因素，这是投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储即将公布加息决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何(hé)时停止(zhǐ)加息仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策(cè)会议，基于当前欧元区的(de)高通(tōng)胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国(guó)央行也将(jiāng)维持加息(xī)政(zhèng)策，因此(cǐ)市场对于海外(wài)经(jīng)济衰退(tuì)带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，整体(tǐ)供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将(jiāng)到来的五一长(zhǎng)假和美(měi)国夏季(jì)出行旺季(jì)预计(jì)对于需求(qiú)会有一定支撑(chēng)，预计(jì)近期国际油价仍(réng)将(jiāng)面(miàn)临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地(dì)区的油价带来(lái)极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃(yuè)钻井平台(tái)已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量(liàng)将越(yuè)来越难(nán)以持续(xù)，后续的(de)减(jiǎn)产(chǎn)将(jiāng)很快到来(lái)；此外在(zài)5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在(zài)美(měi)国储备政策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑力(lì)度变(biàn)弱。但从供求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑(huá)将有助于(yú)油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体(tǐ)即将维持区间振荡(dàng)，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计(jì)将更宽(kuān)，受宏观(guān)及基本面风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周三公布(bù)的EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需求(qiú)较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今(jīn)年(nián)年内(nèi)剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主基调(diào)，当然全(quán)球经济面(miàn)临衰退风险及(jí)欧美市场需(xū)求(qiú)疲(pí)弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张(zhāng)给(gěi)市场带(dài)来的担忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏观利(lì)空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面(miàn)下(xià)，短期内担(dān)忧情(qíng)绪主导油价回落(luò)，中长期(qī)来(lái)看油(yóu)价或继(jì)续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导(dǎo)致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥(lì)青等品种(zhǒng)也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天(tiān)下(xià)午收盘，燃(rán)料(liào)油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油的下挫主要还(hái)是受到油价影响，自身(shēn)基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高硫燃料(liào)油市(shì)场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临(lín)近，本月从中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃(rán)料油(yóu)降至(zhì)历史低(dī)点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时本(běn)月俄(é)罗(luó)斯高硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一(yī)部(bù)分中东出口的(de)下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公(gōng)用(yòng)事业发电需(xū)求的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动(dòng)都将(jiāng)对(duì)亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油市场形(xíng)成(chéng)良(liáng)好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程(chéng)较慢(màn)，预计原定(dìng)本月底恢(huī)复的时间会有(yǒu)所推后(hòu)，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同(tóng)时(shí)低硫需求端表现(xiàn)也较(jiào)为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃(rán)料(liào)油在(zài)基本面的支撑下，预(yù)计后市走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油(yóu)系(xì)品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本200mm是多少米，2000mm是多少米(běn)面差异还(hái)是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即将(jiāng)迎来(lái)旺季的高硫燃(rán)料油整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃料油。

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