在锂价初现企稳态(tài)势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商(shāng)如(rú)何看待？行(xíng)业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国(guó)轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放(fàng)日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格(gé)，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季(jì)报显示，库存(cún)“水位”已经(jīng)显著(zhù)降低，压(yā)力已(yǐ)并不明显。这也在(zài)一定(dìng)程(chéng)度上反(fǎn)映了电池厂(chǎng)商们近期去库存(cún)动作的(de)“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需要注意的是，在国(guó)轩高科方面看(kàn)来，储能行(xíng)业(yè)今年上升空间预计将高于动力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出(chū)货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)大(dà)起大落在(zài)市场上(shàng)引起巨(jù)大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车(chē)16个小时(shí)经过1600公里路(lù)程，” 国轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁(cái)、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一(yī)定(dìng)程度上反映了锂价(jià)迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以(yǐ)来锂价又迅速(sù)击(jī)穿20万元关口，在(zài)近期(qī)才有(yǒu)明(míng)显企稳(wěn)趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月(yuè)12日(rì)之(zhī)前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且在此绿豆汤的热量是多少大卡前30天内，价(jià)格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据(jù)上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连续两日上涨，两日内(nèi)分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国(guó)轩高(gāo)科(kē)方(fāng)面也给(gěi)出自己研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观(guān)察来看，新能源行业(yè)处于(yú)稳定增长阶段，储能行业(yè)在(zài)一季度是处于投标(biāo)、招(zhāo)标的(de)阶(jiē)段，第(dì)三季(jì)度将迎来大(dà)规模交付，而储能大规(guī)模交(jiāo)付会带来(lái)产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持(chí)在(zài)这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情(qíng)况也发生在宁德(dé)时(shí)代与亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一季度毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明(míng)显，但(dàn)也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理性(xìng)价格之后，新能源汽车市场会趋(qū)于较(jiào)为(wèi)合(hé)理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依然判(pàn)断今年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科也正在(zài)加速(sù)产能(néng)扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力(lì)电(diàn)池项目、宜春基地(dì)10GWh动(dòng)力(lì)电池项目、庐江(jiāng)基地年(nián)产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城基(jī)地年(nián)产40GWh动力电(diàn)池项目一(yī)期(qī)、柳(liǔ)州基地(dì)年(nián)产10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个项目相继投产。据规(guī)划，国(guó)轩高科2025年产能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果明显

　　国(guó)轩高科的一季报(bào)显示，其截(jié)至报告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业(yè)整体状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)科存货水平(píng)保持了较低位置(zhì)。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也(yě)表示，由于(yú)公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有(yǒu)自(zì)产(chǎn)能力(lì)，因(yīn)此其(qí)外购仅补(bǔ)充自产(chǎn)不足，“外购只是缺(quē)多少，补多(duō)少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高科存(cún)货水位下降，也反映了(le)行业整体状况(kuàng)，不少电池厂商(shāng)存(cún)货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金(jīn)额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示(shì)，其存(cún)货(huò)金(jīn)额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已(yǐ)经有库存较(jiào)低的(de)电池厂商(shāng)提到(dào)，库存已(yǐ)恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平，后续将(jiāng)根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期(qī)在一份研报中指(zhǐ)出，在电(diàn)池环(huán)节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库(kù)存(cún)，生产材(cái)料均维(wéi)持极低库存(cún)，电池(chí)本身(shēn)库(kù)存(cún)不足1个月；另外在中游材(cái)料方面(miàn)，正极和电(diàn)解液库存周期大(dà)幅(fú)下降至(zhì)7天(tiān)左右，负极(jí)因石墨化需要(yào)一个(gè)月时间，库(kù)存周(zhōu)期较长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一个(gè)月正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机构认(rèn)为，目(mù)前(qián)库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本(běn)保持7天的最低安(ān)全库存(cún)。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世集团的德(dé)国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地(dì)化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应(yīng)求

　　此前市(shì)场普遍(biàn)预计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出货(huò)增长。近日，宁德(dé)时代也作出(chū)判断(duàn)认为(wèi)，储能方(fāng)面(miàn)今年(nián)预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一观(guān)点。他预计，储能行业(yè)今年(nián)上(shàng)升空间预计会高(gāo)于(yú)动力(lì)电池，其(qí)中(zhōng)国(guó)外家储市场需(xū)求预计会在下半(bàn)年放量，而国内大(dà)储市场方面，今(jīn)年一(yī)季度处于招标阶段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目(mù)前(qián)相关产品供(gōng)不(bù)应求。

　　从(cóng)国(guó)轩高科(kē)披露(lù)的年报数据显示(shì)，其(qí)储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高(gāo)于其(qí)动(dòng)力电池(chí)业务116.4％的增速。按(àn)照这一数(shù)据计算，储(chǔ)能业务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言(yán)，储能行业的空间比(bǐ)动力电池上升(shēng)空间更(gèng)大，“这(zhè)是一个(gè)需(xū)求量大(dà)于供应量的(de)领域，不存在需求疲(pí)软(ruǎn)或者是(shì)产(chǎn)能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到用(yòng)电需求，每年到了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都(dōu)绿豆汤的热量是多少大卡在一季度(dù)，真正出货是(shì)在(zài)二季度(dù)以后(hòu)，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中(zhōng)国(guó)的标准化集装箱产品。

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