5月(yuè)10日，有消息称(chēng)部分银行相关(guān)部门收到《关于调整协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的通(tōng)知》，四大国有银行协定存(cún)款和通知(zhī)存(cún)款自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下调50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日起执行(xíng)。本(běn)次拟(nǐ)下调中协(xié)定(dìng)存款更多是(shì)对公业(yè)务，而通知存款(kuǎn)则集(jí)中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经济学(xué)家(jiā)李湛、长(zhǎng)城基金总经理(lǐ)助理兼(jiān)现金管理部总经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬基(jī)金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基(jī)金(jīn)等公募基(jī)金公司(sī)及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改革(gé)深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有助于减少存款定价(jià)的无序竞争(zhēng)，降低银行(xíng)负债(zhài)成本；同时本次(cì)降息有(yǒu)助于促(cù)进(jìn)投资(zī)、消(xiāo)费，也被看作(zuò)是促进(jìn)宏(hóng)观经济(jì)复苏(sū)的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏(sū)，进(jìn)一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷(dài)款利(lì)率很难上(shàng)行。预计下半年货(huò)币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来trong>延(yán)续银行存款利率调(diào)降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者：四(sì)大国有银行为何下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多(duō)是出于推进利率市场化(huà)改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理(lǐ)调(diào)整存款利(lì)率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月(yuè)下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市场(chǎng)利率定价自律机制发布《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措施(shī)。而此前(qián)4月部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率下调，均是在利率市(shì)场化改革(gé)推进背景(jǐng)下(xià)，银(yín)行出于自身经营(yíng)考(kǎo)虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压(yā)力较大且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资(zī)传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有利于对公客(kè)户留(liú)存的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综合融资成本不断下降(jiàng)，银(yín)行资产端收益下(xià)降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息(xī)差持续走低(dī)，银(yín)行利润空(kōng)间压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企业和居民风险偏好大(dà)幅(fú)下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关系(xì)发生了变(biàn)化，降低(dī)了(le)银(yín)行(xíng)高吸揽储(chǔ)的必要(yào)性；第(dì)四，协(xié)定存款和通知(zhī)存款介于活(huó)期(qī)与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存款与定期存款利(lì)率(lǜ)进(jìn)行了几轮调整，本次(cì)将(jiāng)协定存款(kuǎn)与(yǔ)通知存款自律上限下调也是(shì)要将存款产品线(xiàn)的调整进(jìn)行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行(xíng)从(cóng)自(zì)身(shēn)经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过(guò)自(zì)律机(jī)制(zhì)协调(diào)调降负债成本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的(de)落(luò)实央行宽(kuān)信用的(de)政策贯彻(chè)落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中国的存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底取消。存款利(lì)率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来，4月(yuè)和9月(yuè)经历了两轮大规模存款利率下(xià)降，主要是大行和股份(fèn)行参与，今(jīn)年以来的调(diào)整更多(duō)是(shì)延(yán)续去年9月这(zhè)一轮存款利率(lǜ)下调，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评制度由原来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款利率补(bǔ)降的进度。就(jiù)今年的经济背景而言(yán)，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居(jū)民(mín)超额(é)储(chǔ)蓄高(gāo)增(zēng)，实体融资需求(qiú)有(yǒu)限(xiàn)，银行(xíng)存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导(dǎo)减少(shǎo)信贷套(tào)利(lì)，助(zhù)力(lì)经(jīng)济(jì)增长。从银(yín)行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差(chà)不断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德信基金：下调(diào)协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，延续近期银行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商(shāng)业(yè)银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息(xī)揽(lǎn)储的成本(běn)压力；另一(yī)方面，有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合(hé)“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利率调(diào)降都(dōu)集中(zhōng)在(zài)活期和定期存款，实际(jì)上(shàng)忽略了(le)这些介于(yú)活期和(hé)定期存款(kuǎn)之间的(de)存(cún)款(kuǎn)的(de)利率调整，当下(xià)有必要一次性调整(zhěng)通知(zhī)存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调(diào)的有效性。银行一季度净(jìng)息(xī)差水平(píng)均(jūn)创历史新低，上(shàng)市(shì)银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债(zhài)成(chéng)本(běn)，增厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息(xī)潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业(yè)贷款也在(zài)边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业(yè)中长期贷款同比多增(zēng)幅度较(jiào)大(dà)。在(zài)这种背景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下(xià)调(diào)，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对(duì)于存款利(lì)率(lǜ)，2023年银(yín)行息(xī)差(chà)压力增大，控制(zhì)存款成本(běn)成(chéng)为当务之急。中小银行(xíng)或有动力(lì)持续(xù)主动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地(dì)方(fāng)债为例(lì)，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发达地(dì)区地方债(zhài)发(fā)行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质(zhì)较好的发债(zhài)主(zhǔ)体，其信用(yòng)债收(shōu)益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍(réng)是(shì)由实(shí)体经济资金供需(xū)决定(dìng)的，而(ér)央行的政策利率(lǜ)、基准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政(zhèng)策意愿强调(diào)信号意义(yì)的作(zuò)用(yòng)。今年是真(zhēn)正疫(yì)后复苏的第一年，我们(men)仍(réng)面临内生动力不强需求不足(zú)的(de)情况，央行已经通(tōng)过降准以及结构(gòu)性货(huò)币政策等多项举措给(gěi)予了实体经济所需的一定(dìng)的资金投放(fàng)支持，有效降(jiàng)低了实(shí)体(tǐ)综合融资成本(běn)，后续需要财(cái)政政策产(chǎn)业政策等配套政策继(jì)续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央行需要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕的环境，故从(cóng)银(yín)行资(zī)产端的角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进一(yī)步(bù)下调要看(kàn)实(shí)体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概(gài)率不大，而存款利率上限的(de)调整空间仍(réng)存在，而是否进一步(bù)下调要看银行自身经营(yíng)需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人(rén)民银行指导利率自律机制建立了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期(qī)国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》新增存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化(huà)定(dìng)价情况作为合(hé)格审慎评估(gū)的(de)扣分项，引发中小银行跟随(suí)调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行(xíng)净息(xī)差进而(ér)保持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续(xù)下行，最终有利(lì)于社(shè)会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公(gōng)布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在(zài)。近期国债利率持续下行，银行(xíng)间利(lì)率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低(dī)于预期，国内降息预(yù)期被(bèi)进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经(jīng)济进(jìn)入衰退(tuì)周期(qī)，加(jiā)息周期基本结束，后续有望逐步迎来(lái)降息(xī)高峰(fēng)。

　　平(píng)安基(jī)金：目(mù)前，我国国(guó)有大型商业银(yín)行和股份制商业银(yín)行的定(dìng)期(qī)存款利(lì)率已告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银(yín)行仍(réng)有净息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面(miàn)有动力去(qù)持续推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持续高增，在(zài)揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自(zì)身也有动力去(qù)下调存款定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协(xié)定存款、通知存款利(lì)率自律上限调(diào)整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差(chà)压力大是普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次(cì)政策调(diào)整有(yǒu)望带动中小银(yín)行(xíng)主动跟(gēn)随(suí)下调存款利(lì)率。另一(yī)方面，由于此前(qián)经济下行影响，投(tóu)资者(zhě)悲观预期被放(fàng)大，大量资(zī)金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降通(tōng)知释放(fàng)了以下信号：①减轻银(yín)行息(xī)差(chà)压力。本次下调将(jiāng)引导银(yín)行(xíng)的(de)对(duì)公活(huó)期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理(lǐ)修(xiū)复，有利于增强银行(xíng)内(nèi)生(shēng)资本(běn)补充能力；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民的(de)短(duǎn)期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本次下调(diào)对市场的影响集中在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规范银(yín)行(xíng)的(de)协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存(cún)款定价的(de)无(wú)序(xù)竞争。此前，部分中小银行的协(xié)定存(cún)款和通知存款定(dìng)价(jià)过高，会(huì)对遵守(shǒu)自律(lǜ)机制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调(diào)后(hòu)会普遍降低中(zhōng)小行协定(dìng)存款及(jí)通知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储(chǔ)恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对股份行及国有大行影(yǐng)响较小。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下行仍有(yǒu)空间。市(shì)场降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户在商业银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)，使得对公客(kè)户活(huó)期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐(qí)，一方面有助(zhù)于缓(huǎn)解商业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调(diào)整(zhěng)降低(dī)了银行(xíng)负债成本，目前(qián)上市银行(xíng)协定存款(kuǎn)占总存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息(xī)揽(lǎn)储，规(guī)范行业竞争，特(tè)别是降低银行(xíng)对公活期存款成(chéng)本压(yā)力，减轻银行负债及经营压力。此外(wài)，银行负债端(duān)成本的下降使得银(yín)行盈利能力(lì)增强(qiáng)，进一步打(dǎ)开了资产端收益率下行的空(kōng)间(jiān)，或带动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非(fēi)降息的确定性(xìng)信号(hào)

　　中国基(jī)金报(bào)：未来存款(kuǎn)利率是否还有进一步(bù)下降的(de)空(kōng)间(jiān)？对股债市(shì)场有何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德(dé)信基金：近年来，贷款和存(cún)款利率的非对(duì)称下行使得商业银行(xíng)净息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的监管下(xià)限，经营压(yā)力倒逼存款利(lì)率有进一步调降(jiàng)的预期。一(yī)方面，为支持实(shí)体经济，政策导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利(lì)率(lǜ)创(chuàng)有统(tǒng)计以来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构(gòu)人(rén)民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到(dà抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来o)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在(zài)存款市场上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使(shǐ)得(dé)各(gè)行(xíng)下调存(cún)款利率动(dòng)力不足，同样(yàng)2020年(nián)以来上市(shì)银行存量存款平均成(chéng)本率基本持平(píng)。贷款和(hé)存(cún)款(kuǎn)利率的(de)非(fēi)对称下(xià)行(xíng)作用下，2022年(nián)12月(yuè)商业(yè)银行净息(xī)差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永(yǒng)续经(jīng)营(yíng)性质的票息(xī)资产，比如利(lì)率债、稳(wěn)定股(gǔ)息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银(yín)行(xíng)角度，2018年(nián)以来由于存(cún)款(kuǎn)定期化，活(huó)期存款占比明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬(tái)升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这使(shǐ)得(dé)控(kòng)制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)、企业存(cún)款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持(chí)续推(tuī)动存(cún)款利率下降(jiàng)，促(cù)进存款(kuǎn)流(liú)向(xiàng)消费(fèi)和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入债(zhài)市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期(qī)信用债利(lì)率仍有下行空(kōng)间。如果(guǒ)经(jīng)济复(fù)苏较强，流动性也有可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大(dà)，中(zhōng)小银行或有动力主动(dòng)跟进(jìn)下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利(lì)率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于压(yā)低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时(shí)股(gǔ)票市(shì)场中，对流动(dòng)性敏感(gǎn)的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放(fàng)的信号来(lái)看，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四(sì)季度货币政(zhèng)策执(zhí)行报告(gào)以及2023年一(yī)季度(dù)货政例会均表明当前货币政(zhèng)策(cè)基调未变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍是第(dì)一(yī)要求，而在(zài)此基础(chǔ)上强调“着力支(zhī)持(chí)扩大内需，为(wèi)实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意味(wèi)着当前长端利率仍(réng)有下行空(kōng)间(jiān)，但这(zhè)一调(diào)降是针对银行(xíng)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调并不(bù)等于政策(cè)利率就必须进行(xíng)对等下调，市场(chǎng)不应视为降息的(de)确定性信(xìn)号。

　　兼顾(gù)考量收益(yì)性、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金(jīn)报：当前利率环境(jìng)下，普通投资者应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投(tóu)资工(gōng)具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性(xìng)以及(jí)安(ān)全性(xìng)。在存款利率下降的背景(jǐng)下，短债(zhài)基(jī)金以及(jí)其他固收类基金在具一定流(liú)动性的同(tóng)时，相较活期存款和相当部分(fēn)的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投(tóu)资者的合适(shì)投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市(shì)场(chǎng)利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝对利(lì)率水平还(hái)是从信(xìn)用利差，都回到了较低历(lì)史分位数水平，虽(suī)然债市多头环境(jìng)仍(réng)未改变，但(dàn)一(yī)致预期(qī)导致行情走的比(bǐ)较(jiào)迅(xùn)速，市场进一步盈利(lì)空间被压(yā)缩，若看不到央行(xíng)货币政(zhèng)策(cè)增量政(zhèng)策，后续或(huò)进入震荡环境(jìng)，而存量(liàng)博弈交易下也(yě)可能会放大(dà)市场波动。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资者来说，在这(zhè)样的环境下尽量(liàng)选择防守类型(xíng)的(de)产品(pǐn)，规(guī)避市(shì)场波动，例如货币基金，而短债基(jī)金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且(qiě)4月底政治(zhì)局(jú)会(huì)议(yì)从疫情(qíng)后稳增(zēng)长转向(xiàng)中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预(yù)期(qī)进(jìn)一步(bù)强化，因此股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策略(lüè)往(wǎng)往跑赢市(shì)场(chǎng)。因(yīn)此(cǐ)在当前环境下，建(jiàn)议关(guān)注(zhù)行业(yè)估值水平(píng)较(jiào)低，高(gāo)股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑，比如(rú)面对(duì)收益率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品(pǐn)。对普通投资(zī)者而言，如果不具备相关专(zhuān)业(yè)知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数专业的人来做，让优(yōu)秀的基(jī)金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一定(dìng)投资(zī)能力(lì)和(hé)风控(kòng)能力的人士可(kě)通(tōng)过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但(dàn)前(qián)提(tí)条件是(shì)做(zuò)好(hǎo)风控(kòng)，选择适合自(zì)己(jǐ)风险偏好的(de)方(fāng)向和标的(de)。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资(zī)者在评估自(zì)身(shēn)风险承受能(néng)力后可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债基(jī)金(jīn)、商(shāng)业银(yín)行现金管(guǎn)理类产品等风险等级较低(dī)、支取相对灵(líng)活的(de)产品。

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