今年(nián)以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓(wèi)一(yī)波(bō)三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金(jīn)一季(jì)报披露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市(shì)场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金(jīn)（不同份额分开(kāi)统计，下(xià)同）中(zhōng)含(hán)“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投资方(fāng)向(xiàng)的(de)基(jī)金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基金(jīn)的港(gǎng)股平均小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其(qí)中有(yǒu)83只基金港股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，以恒生科(kē)技(jì)指数为代(dài)表(biǎo)的(de)港股数字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季(jì)度加大了对港股的(de)投资(zī)力度(dù)，提升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股(gǔ)分(fēn)别(bié)为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排序，加小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少(jiā)仓幅度最大的前十只港股为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南(nán)方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力(lì)、航(háng)运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等(děng)领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季(jì)度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有基金基金经理史博在(zài)一(yī)季(jì)度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外(wài)无(wú)风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据以(yǐ)及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联(lián)储过于(yú)强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入(rù)尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对市(shì)场冲(chōng)击可控，国(guó)内(nèi)政策积(jī)极信(xìn)号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行(xíng)，在板块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的代表行业(yè)为(wèi)互联(lián)网(wǎng)和先(xiān)进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后(hòu)，股价均处在价值投资区域(yù)，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整合(hé)能力，通过推出人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关(guān)模型及应用，提升自(zì)身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个(gè)行业的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数(shù)字经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源于中(zhōng)国内地(dì)，中(zhōng)国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈(yíng)利环比(bǐ)仍有一(yī)定的增长，但是(shì)由于基数效应(yīng)，下半年(nián)港股盈利同比增(zēng)速会(huì)较上(shàng)半(bàn)年有所回落。对(duì)于估(gū)值相(xiāng)对较高的行业(yè)将有(yǒu)一(yī)定的压(yā)力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的估(gū)值仍将受到(dào)一定程度的压制(zhì)，但是当行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司受情绪(xù)影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会(huì)有较好的(de)买入机(jī)会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快(kuài)速(sù)增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释(shì)放和四季度集采的(de)预期(qī)，生物行业前(qián)期(qī)涨幅较多的(de)龙头公司可能(néng)会出现一定的(de)调整，但是通过自(zì)下而上(shàng)的方式生物医药行业仍(réng)将(jiāng)有(yǒu)机会选出有较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经(jīng)理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也(yě)即(jí)将进入企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐点，这是推(tuī)动两地市场向上(shàng)的(de)决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低(dī)位(wèi)、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开(kāi)启盈利(lì)与(yǔ)估值修复的戴维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经(小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少jīng)济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效(xiào)优的行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望受益于经(jīng)济复苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较(jiào)大(dà)上修空间；同时部分(fēn)龙头公(gōng)司有长期(qī)的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会(huì)，有望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著(zhù)右偏(piān)的(de)机(jī)会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大于下行风险(xiǎn)的(de)行业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续(xù)性超预期的(de)行业。供需格局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电(diàn)子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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