芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年失业率的因(yīn)素拆解为(wèi)三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人(rén)口，③劳(láo)动参与(yǔ)率，失(shī)业率=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）。通过三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全(quán)解释(shì)青年失业率的(de)上升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青年人口和(hé)劳动参与率下降(jiàng)，带(dài)来16-24岁(suì)劳动(dòng)力减少，从(cóng)分母端(duān)大幅推高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母(mǔ)端的青(qīng)年劳(láo)动力与2020年(nián)持(chí)平，新增约132万青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)只能将失业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实(shí)际青年失业率却高(gāo)达(dá)19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业(yè)人口/劳(láo)动力=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可(kě)将(jiāng)青年(nián)失业率拆解为青年失(shī)业人口、总人口(kǒu)、劳动参(cān)与率三(sān)个因素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)未(wèi)必来(lái)自失业增加，不要忽(hū)略分(fēn)母，劳动力的下降，也是(shì)抬高失业率的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年(nián)劳动力(lì)却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来(lái)看(kàn)，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月(yuè)增加约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因(yīn)方面(miàn)，近7成青年失(shī)业者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育程度来看，三分之(zhī)二的(de)青年失业人员(yuán)接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低(dī)到高两个特(tè)点。2010年农业和工(gōng)业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的青(qīng)年就业(yè)主要转向(xiàng)服务业。以受教育年(nián)限作为维度，青(qīng)年(nián)就业(yè)从知识密集(jí)程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行业，但是知(zhī)识密集型(xíng)行(xíng)业的青(qīng)年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化(huà)或(huò)是(shì)一季度青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的(de)原因。经济复苏的主力(lì)是知识密集(jí)程度较低的餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识密(mì)集程度较高(gāo)的生产性服(fú)务(wù)业(yè)复苏(sū)较慢(màn)，服务业就业复(fù)苏结构的分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年(nián)劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的(de)人口(kǒu)转移也在(zài)减速(sù)，新(xīn)增城镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年青年(nián)劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加(jiā)493万；二是部分群体因就业形(xíng)势恶(è)化而退出(chū)劳(láo)动市场；三是就业观念(niàn)的变化(huà)导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释青年失(shī)业(yè)率的上升。假如当(dāng)前青年(nián)劳(láo)动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只能(néng)解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一部分则来(lái)自分母(mǔ)端(duān)，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的(de)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动(dòng)可能出现以下(xià)三种情况：①青年失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳(láo)动力减少，青年失业(yè)率上升；②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青(qīng)年失业率上(shàng)升；③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于(yú)劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失(shī)业(yè)人口会(huì)随着(zhe)疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的分母端越来(lái)越(yuè)重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳(láo)动参与率出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预(yù)期，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年(nián)失(shī)业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化或是一(yī)季(jì)度(dù)青年失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来(lái)失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来(lái)最高值(zhí)。在(zài)疫情(qíng)影响(xiǎng)退散、经济逐步(bù)复苏的情况下(xià)，城镇调查失业(yè)率(lǜ)较(jiào)去年同(tóng)期大幅下降0.9个(gè)点，但青年失业率却较去年(nián)4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如(rú)何推高青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业率的(de)三因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力=失(shī)业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青(qīng)年(nián)失业(yè)人口；②青年(nián)总人(rén)口(kǒu)；③劳(láo)动参与率，其中(zhōng)②③决定着(zhe)青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认为失业率上升一(yī)定是(shì)失业增加(jiā)的结果(guǒ)，这个判(pàn)断对于全年龄段失业率来(lái)说并没有问题，因为我国(guó)的劳动力总量（也称(chēng)经济活动人口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视分母(mǔ)的变动，因为青年(nián)劳动力波动(dòng)幅度更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增加到500万，仅增加了(le)4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青(qīng)年失(shī)业率却从六(liù)普的9％提高(gāo)到(dào)七普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。主要原因就是(shì)失(shī)业率的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间从(cóng)5481万(wàn)人大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年(nián)龄段劳(láo)动(dòng)力数量基本稳定在(zài)7.8亿，整(zhěng)体失业率(lǜ)的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动的是(shì)失业(yè)人口数量（分子），但决定(dìng)青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分(fēn)之二接受过大学教(jiào)育(yù)

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就(jiù)业数据解(jiě)读时(shí)，披露了当前青(qīng)年就业和失(shī)业人数的(de)基本(běn)情况(kuàng)：“初步测算(suàn)3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场的(de)青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年(nián)3219万(wàn)人(rén)，其中就业人(rén)数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳(láo)动力人数与去年基本持平(píng)，今年4月青(qīng)年失(shī)业率比去年(nián)同期高2.2个(gè)点，青年(nián)失业人员比去年同期多70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青年(nián)失业形(xíng)势好于(yú)去年同期。假设2022年以来(lái)青(qīng)年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失业率每(měi)提高1个点(diǎn)，带来32万左右的(de)新增失(shī)业人(rén)口。尽(jǐn)管今年4月青年失(shī)业率比去年同期(qī)高2.2个点，但从(cóng)新增青年(nián)失业人口来看，今(jīn)年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个月青年失业形(xíng)势要(yào)好于去年，这与当(dāng)前经济(jì)逐(zhú)渐(jiàn)恢复也(yě)有关(guān)系(xì)。

　　从节奏来看(kàn)，受(shòu)夏季毕业(yè)影响，我国青年失业(yè)率一般在上(shàng)半年逐渐提(tí)高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年(nián)失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。一(yī)种观点认为(wèi)，青年(nián)群体由于工(gōng)作经验和技能相对不熟(shú)练，往往(wǎng)在企业(yè)裁员(yuán)时(shí)首当其冲。但根据月度劳动(dòng)力调查数(shù)据，青(qīng)年失业主要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的(de)比例明显低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。根据(jù)《2021年(nián)中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从(cóng)未工作过的失业群(qún)体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这一(yī)比例最(zuì)高是(shì)14.4％。我们剔(tī)除(chú)这部分(fēn)失业人群后，剩下的青年失业人口中，第(dì)一大失业原因是主动辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向(xiàng)对比，裁员比例从高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二(èr)的青(qīng)年失业人员(yuán)接(jiē)受过大学教(jiào)育(yù)。各年(nián)龄段(duàn)失业人群(qún)中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育的，这一比例在(zài)其他(tā)三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程度也大(dà)致类似(shì)，青年人由(yóu)于(yú)年龄限制(zhì)，接受大学(xué)教育比例略低于25-34岁(suì)，整(zhěng)体(tǐ)来看35岁以下就业人员的受(shòu)教(jiào)育(yù)程度大幅(fú)高于35岁(suì)以上。按照(zhào)接受(shòu)过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服(fú)务，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　青年失业(yè)人口(kǒu)的行业与青年就业分布(bù)基本一致。青年失业人(rén)口呈现出行(xíng)业聚集(jí)的特点，主要集(jí)中在(zài)5个大类行(xíng)业(yè)，2020年占(zhàn)比分(fēn)别为(wèi)：批(pī)发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年(nián)失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是(shì)青年(nián)就业集中的(de)行(xíng)业，吸纳了60.7％的(de)青(qīng)年就业。从行业来(lái)看，青年(nián)失业人口(kǒu)的行业分(fēn)布是由就业(yè)分(fēn)布决定的，吸纳(nà)就(jiù)业占(zhàn)比较(jiào)大的行业，往往也(yě)贡献(xiàn)了较大规模(mó)的(de)失业。因此，在挖掘(jué)青年失业人口来自何处之前(qián)，需要研究青年就业的行(xíng)业(yè)结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结(jié)构变化(huà)较大，呈(chéng)现出(chū)从制造到服务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到高(gāo)两个特点(diǎn)。

　　青年就(jiù)业(yè)从工农业(yè)大量(liàng)流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃水的生产供应业，这四(sì)个(gè)行业是国民经济(jì)分类(lèi)的农业(yè)和工业。2010年这四(sì)个(gè)行业吸纳了(le)50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行(xíng)业吸纳青年就(jiù)业比例(lì)增(zēng)加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业(yè)和房(fáng)地(dì)产等其(qí)他6个服(fú)务行业吸纳青年就业的比例(lì)均(jūn)增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的行业(yè)流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业就业人员的受教育年(nián)限，来(lái)计算(suàn)各(gè)行业的知识密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业的平均受教育年限在(zài)14年以上(shàng)，依次是：科学(xué)研究与技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息(xī)技术服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社会工作（12.1），除金融(róng)业(yè)外，其他(tā)四个行业是(shì)过去(qù)十(shí)年(nián)青(qīng)年就(jiù)业(yè)流(liú)入的主(zhǔ)要行业(yè)，吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例的增幅均(jūn)居前(qián)列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年(nián)就业比例(lì)变(biàn)动与行业平均受教育年(nián)限(xiàn)基本一致，即青年(nián)就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年失(shī)业情况比整体失(shī)业更严峻(jùn)。我(wǒ)们用(yòng)《2021年中(zhōng)国(guó)劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业的青(qīng)年失业比例（该行业的青年失业人数/青年失业总人(rén)数），除(chú)以各行业(yè)的青年就(jiù)业比例（该(gāi)行业的(de)青年就业人数/青年就业总人数），来作为各行业失业(yè)率的近似替代指标(biāo)。以这(zhè)个指(zhǐ)标来看(kàn)，知识(shí)密集型行(xíng)业的(de)青年失业率大(dà)多高于全(quán)年龄段失(shī)业(yè)率，如信息技术、教育、科(kē)研服(fú)务(wù)、公共管理等行业(yè)，体现在(zài)图11中，都位于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业(yè)复苏出现分化(huà)。今年一季(jì)度GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺(quē)口。分行(xíng)业(yè)来(lái)看，批发零售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业增(zēng)速(sù)均高于疫情前三年均值，这三个(gè)行(xíng)业一季度复(fù)苏情况较(jiào)好；知识(shí)密集程度更高(gāo)的房(fáng)地(dì)产业、租(zū)赁和商务(wù)服务业、信息技(jì)术服务业的缺(quē)口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端(duān)来看，当前青年失(shī)业人员增(zēng)长的(de)症结在于服务业就业复苏的结构不均衡(héng)。一方面，随着受教育水平的整(zhěng)体(tǐ)提高，青年就业大量流向知识密集型服务业，如教育(yù)、信息技术等行业(yè)。另一方(fāng)面，年初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱(ruò)后，经(jīng)济复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密集程度较低的生活性服(fú)务业(yè)，而知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较高的生产性服(fú)务业(yè)复苏(sū)较慢(màn)。所(suǒ)以服(fú)务业就业复苏结构分化，带来的(de)青年失业(yè)人口(kǒu)和(hé)25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教(jiào)育[1]等行业(yè)的一季(jì)度(dù)就业尚未出现明显改(gǎi)善，应(yīng)届生就业压(yā)力大；而(ér)住宿餐饮等行业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分(fēn)之二接(jiē)受过大学教育(yù)的青年失业人口而(ér)言(yán)，这(zhè)些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　青年失业率(lǜ)的分母端(duān)是(shì)城(chéng)镇青年劳动力，主要由青(qīng)年人口(kǒu)和(hé)劳动参(cān)与率决(jué)定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动(dòng)力可能将步入(rù)长期下降通道(dào)，这将从分(fēn)母端推升青(qīng)年失(shī)业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入(rù)均在减(jiǎn)少

　　城镇青年(nián)劳动力(lì)首先取决于城镇青年人口数量，而后者来自于两部分(fēn)，一(yī)是(shì)16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增(zēng)量未来都趋(qū)于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是(shì)建(jiàn)国以来的一轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮”时期(qī)，年均出生(shēng)人(rén)口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万(wàn)，到(dào)90年代开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合(hé)计出生人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口(kǒu)，这两个时(shí)期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇的人(rén)口转移也在减速。新(xīn)增(zēng)城镇人口从(cóng)2016年(nián)开始逐年减少(shǎo)，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随(suí)着疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城(chéng)镇人口数量会(huì)较(jiào)去(qù)年(nián)有明显(xiǎn)增长，但可能(néng)仍(réng)然(rán)较难回到(dào)十三五(wǔ)期间(jiān)超2000万(wàn)的规模。当前我(wǒ)国城镇化率已(yǐ)经(jīng)达(dá)到(dào)65％以(yǐ)上，继续(xù)高速增(zēng)长(zhǎng)空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳动参(cān)与率有两个(gè)特点，一是低于其他年龄段群体，大部(bù)分青年(nián)在校，并未进入(rù)劳(láo)动(dòng)市场。二(èr)是近年来呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预期下(xià)降。根据今年3月统计局披(pī)露的青年就业(yè)和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市场(chǎng)。而2010和2020年(nián)两次人(rén)口普查时，青年(nián)劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增加493万。2010到(dào)2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅两年的(de)时(shí)间里(lǐ)，该年龄段(duàn)的在校生(shēng)增(zēng)加(jiā)了493万，年(nián)均(jūn)增长246.5万，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二是部(bù)分(fēn)群体因就业形势(shì)恶化(huà)而退出劳动市场，在未(wèi)来经(jīng)济(jì)和就(jiù)业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统(tǒng)计局曾在发布会指出当月“就业人员规(guī)模比(bǐ)1月份下(xià)降(jiàng)6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初次进(jìn)入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会(huì)风气(qì)来看，对学历(lì)的推崇导致本科毕业即进入(rù)就业市场(chǎng)的年轻人(rén)减少，加(jiā)上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分(fēn)青(qīng)年人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　失业人口的(de)增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的(de)增加只能(néng)解释当前(qián)青年失(shī)业(yè)率的一部分，另一部分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国人口已(yǐ)经开(kāi)始(shǐ)负增长，未来青年失业率的变动可能出现以下(xià)三种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口增加，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会随着经(jīng)济复苏(sū)而减少，但经济复苏难(nán)以改变失业率(lǜ)的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失(shī)业(yè)率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业率的(de)分母端可(kě)能会越来越(yuè)重要，这也是人口长周期变化的(de)影响之一(yī)。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青年失(shī)业率(lǜ)的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率时，有必要明(míng)晰这(zhè)一概念(niàn)的两个要点：一是调查失业率是(shì)城镇(zhèn)就业范围，并非针对全(quán)部(bù)就(jiù)业人口，不包(bāo)括乡(xiāng)村就业(yè)，2022年底(dǐ)我国城乡就(jiù)业(yè)大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包含(hán)在内。因此，许多针对青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的讨论(lùn)以全国青年人口(kǒu)数(shù)量为(wèi)出(chū)发点，未区分人(rén)口(kǒu)总(zǒng)量与城乡(xiāng)结构的(de)问题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无特别说(shuō)明(míng)，各概念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二(èr)是失业(yè)率的分母(mǔ)不含没有(yǒu)劳动意愿的劳(láo)动年龄人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力(lì)指年(nián)满16周岁，有劳动能力(lì)，参(cān)加或要求参(cān)加社会经济(jì)活动的(de)人员。包括就业(y容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人è)人员和失业人(rén)员”，因此没(méi)有就业(yè)意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿(yì)，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口(kǒu)可能(néng)为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失业率来(lái)自全国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实(shí)施，每年进(jìn)行两次(cì)全国劳动力(lì)抽样调查，调(diào)查范围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及(jí)以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动力市场变(biàn)化情况，建立(lì)了31个大(dà)城市月度劳(láo)动力(lì)调查制度。2013年(nián)4月，又将(jiāng)月度劳(láo)动力调查(chá)范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正式在全国范(fàn)围内开展，调查范(fàn)围覆(fù)盖全国所有地级(jí)市。

　　月度(dù)劳动(dòng)力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左右(yòu)。全(quán)国每月调(diào)查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样(yàng)本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数(shù)据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数(shù)会(huì)根据普查数据进(jìn)行(xíng)修正(zhèng)，但结构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年(nián)的(de)《劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动参与率出现明(míng)显下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产(chǎn)等不及预(yù)期(qī)，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦(bāng)证券股份(fèn)有限公司

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