财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布(bù)数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易(yì)日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车(chē)展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车展将让消(xiāo)费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消费的火热，提(tí)升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大(dà)幅降(jiàng)价导致消费(fèi)者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思trong>目前磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的(de)价格已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析(xī)称，乐(lè)观来(lái)看，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平(píng)有望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料(liào)采购，进而对碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日调(diào)查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的(de)排产(chǎn)预计将环(huán)比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业由于前期(qī)基(jī)数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份(fèn)开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季(jì)度(筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思dù)会有明显的(de)提升(shēng)。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面需要观察(chá)下(xià)游(yóu)库存状况，另一(yī)方面(miàn)还需要看(kàn)终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士(shì)此前(qián)对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际(jì)上(shàng)从去年四季度开始(shǐ)便(biàn)启(qǐ)动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相关库存基本出清(qīng)，后续(xù)将根据公司规划(huà)，逐步进(jìn)行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的(de)风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库(kù)存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的(de)关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议(yì)。就在(zài)26日(rì)召开的中国(guó)汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽车工业(yè)协会常务副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力(lì)电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期(qī)大幅下(xià)降也不是正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言(yán)。在(zài)他看来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现象，行业要(yào)以之前大(dà)幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全(quán)梳理，这(zhè)些业(yè)内人士和(hé)分(fēn)析师(shī)近(jìn)期(qī)对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来(lái)。分析人士(shì)指出(chū)，此前(qián)锂(lǐ)电产业进(jìn)入(rù)调整阵痛期(qī)，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材(cái)料(liào)价格变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是(shì)，在锂(lǐ)电(diàn)产业链，包括六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉等系列(liè)材料(liào)价(jià)格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的(de)库存也(yě)已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了(le)解，目前中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和(hé)下游(yóu)车企已陆续重启订(dìng)单，带动产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一季(jì)度新(xīn)能(néng)源汽车(chē)销量(liàng)数(shù)据来看，其(qí)月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升并且回(huí)暖速(sù)度(dù)超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三季度到(dào)来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订(dìng)单的(de)集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续(xù)推(tuī)进电池回收布局，来(lái)自终(zhōng)端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给(gěi)。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业的(de)运(yùn)作模(mó)式(shì)正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平(píng)衡(héng)且具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不(bù)足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这(zhè)并不为业(yè)内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最(zuì)直(zhí)接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度(dù)的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营(yíng)业(yè)收(shōu)入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌(diē)停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事(shì)。而同环(huán)节(jié)的大量中小企业，尤(yóu)其是(shì)最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的(de)新(xīn)公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它们(men)去(qù)年的净利(lì)润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他(tā)们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味(wèi)着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易(yì)中(zhōng)，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外(wài)矿产的分销权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价格也需(xū)要通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资(zī)源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵(qiān)动着万亿新(xīn)能源车市(shì)场。不过锂价下(xià)降带(dài)来的连(lián)锁反应，并不是一个下(xià)游获(huò)利(lì)，上游承压(yā)的简单故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思的超预期下跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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