“非农之夜(yè)”不(bù)平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，美国5月非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估(gū)计中(zhōng)值19.5万的(de)两倍，为(wèi)2023年1月以来(lái)最(zuì)大(dà)增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来(lái)新高。

　　非农就业(yè)数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升(shēng)，对利率前(qián)景更敏感的两年期美债(zhài)收益(yì)率日内(nèi)升幅扩大到10个基(jī)点(diǎn)以(yǐ)上；美元指数(shù)迅速转涨(zhǎng)，摆脱两(liǎng)周低(dī)位。互换合(hé)约定价显示，投资者预(yù)期的美联储7月加(jiā)息几率(lǜ)增加，预计(jì)未(wèi)来两次(cì)会议期间将加息25个基点(diǎn)，6月加息的(de)几率不到50％。

　　三(sān)大美国(guó)股指集体(tǐ)高开(kāi)，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷(shuā)新日高(gāo)时(shí)，道琼斯工(gōng)业平均(jūn)指数涨(zhǎng)超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普(pǔ)500指数(shù)涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.2％。 最终(zhōng)，三大指(zhǐ)数连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去(qù)年11月30日鲍(bào)威尔讲话(huà)暗(àn)示12月放(fàng)缓加息(xī)当天以来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新(xīn)高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一(yī)季(jì)报公布(bù)次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月以(yǐ)来收(shōu)盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月(yuè)低谷(gǔ)，但未(wèi)能抹平全(quán)周跌幅，和布(bù)油均三(sān)周来首次(cì)累跌，市场焦点转(zhuǎn)向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美(měi)元(yuán)和美债收益率反弹(dàn)的(de)打击下(xià)持续下行，创两周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生(shēng)品研究院分(fēn)析师(shī)徐颖表(biǎo)示(shì)，就5月新增就业人数而言，美国劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)存在韧(rèn)性。可以(yǐ)看到(dào)，5月美国非农新增(zēng)就业33.9万人，好于(yú)市场预期的19万人，同时4月(yuè)非农从25.3万上修(xiū)至(zhì)25.4万(wàn)，3月非(fēi)农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集(jí)中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店(diàn)（+4.8万）、专业及(jí)商业服(fú)务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私(sī)人服务行业整体(tǐ)表(biǎo)现好(hǎo)于4月，生产部门(mén)就(jiù)业稳(wěn)定，建筑业表现亮眼，与近期房地(dì)产(chǎn)市(shì)场(chǎng)的反弹一(yī)致，建筑业新增就业2.5万人，制造业(yè)中非(fēi)耐用品生(shēng)产连续(xù)三个月(yuè)就(jiù)业人(rén)数减少，与制(zhì)造业目(mù)前持续收缩的状态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非(fēi)农就业(yè)报(bào)告也显(xiǎn)示出就业市场边际降温的(de)更多迹象，5月失业人(rén)数增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增(zēng)加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平(píng)基本是60年代以来的最低水平，在失(shī)业率回升至4％之(zhī)前，预计还(hái)不会引发市场和官方的明显担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升，就业(yè)市场供(gōng)需(xū)矛盾(dùn)仍(réng)在(zài)，但随着需求降温，已经有所(suǒ)缓解(jiě)，体(tǐ)现(xiàn)为工资上(shàng)涨压力开始降温，5月工资增(zēng)速(sù)环比回落(luò)至0.3％符合市(shì)场预期，同比降至4.3％，低于市(shì)场预期，工资对通胀的助推作用缓解(jiě)后，核心通(tōng)胀压(yā)力(lì)减弱，美联(lián)储进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会(huì)议“按兵不(bù)动”是大概率(lǜ)事件(jiàn)，还需要关(guān)注后续公布的5月(yuè)美国通(tōng)胀数(shù)据，当前(qián)的就(jiù)业市场状态(tài)可以支撑在通(tōng)胀压力较大(dà)时继续(xù)加息。美联储利(lì)率(lǜ)会议落(luò)地前，市场步入振荡盘(pán)整状态，预计美元指数在105附近偏强运行，随着(zhe)美国政府(fǔ)债务(wù)上限问(wèn)题落地，美(měi)债(zhài)收(shōu)益率风险偏(piān)向上行，预计国际金(jīn)价(jià)在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数(shù)？欧佩克(kè)+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士(shì)声(shēng)称(chēng)，在周日（6月4日(rì)）的部长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可能会宣布进一(yī)步减产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可(kě)能(néng)的选项之一是额外减产约100万桶/日。而(ér)此前有报(bào)道称(chēng)，欧佩克+不太可能在(zài)会议(yì)上决定进一(yī)步削减石(shí)油产(chǎn)能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味(wèi)着更多(duō)的(de)不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多(duō)挑战(zhàn)，不仅成(chéng)员国之(zhī)间相互争吵，美(měi)国、加拿大和巴西等国家还在蚕食(shí)该集团的(de)市场份额(é)，这也让分析师们左右为(wèi)难。

　　随(suí)着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行(xíng)动(dòng)都未能止住油价(jià)的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威胁(xié)要进一步减产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗(luó)斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙(shā)特(tè)能源大臣唱(chàng)了反调，这(zhè)位俄罗斯(sī)官员表(biǎo)示，他认为(wèi)欧佩克+本(běn)周末(mò)不可能减产，布(bù)伦特油(yóu)价可能会在(zài)年(nián)底前(qián)自行回升(shēng)至(zhì)每(měi)桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩(pèi)克+会议之前做空原(yuán)油，交(jiāo)易员永(yǒng)远不(bù)应该低估沙特在欧佩克+会(huì)议期间(jiān)采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示(shì)，欧佩(pèi)克+希望(wàng)维持石油市场稳(wěn)定(dìng)，我们将毫(háo)不(bù)犹豫地(dì)做出任何决定(dìng)，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一(yī)步减产的可能性(xìng)为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年(nián)的覆辙(zhé)，当时全球经济和金融稳定突然崩溃，导(dǎo)致原油价格在(zài)六(liù)个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌克兰不会(huì)成为北约成员！

　　当地时间(jiān)6月2日(rì)，乌(wū)克(kè)兰总统泽连(lián)斯基(jī)在与爱沙尼亚(yà)总统的(de)联(lián)合新闻发(fā)布会上表示，在俄乌冲突(tū)进行期间(jiān)，乌克(kè)兰(lán)不会成为(wèi)北约成员。泽连斯(sī)基说，不是因为不想，而是(shì)因为目前(qián)很难(nán)。乌克兰只是希望北约合(hé)作伙伴听到声音，这一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌(wū)克兰在成为北约(yuē)成员国之前需要更多安全保障(zhàng)，乌克兰需(xū)要把这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证(zhèng)，有资格(gé)成(chéng)为北约成(chéng)员。

　　据参考消(xiāo)息援引(yǐn)俄(é)新社莫斯(sī)科5月31日报道，英国《金融(róng)时报》援(yuán)引知情人士的话报道(dào)称，乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基向北约(yuē)各国领导人(rén)明确表(biǎo)示，除非向基辅提供加入北约的(de)路线(xiàn)图，否(fǒu)则他将(jiāng)不会出(chū)席7月举行的维(wéi)尔(ěr)纽斯峰(fēng)会。此外，泽(zé)连(lián)斯基6月1日(rì)在访问摩尔多(duō)瓦时表(biǎo)示，乌克(kè)兰已经做好了加入北(běi)约的准(zhǔn)备，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事(shì)，法国、德国等(děng)北(běi)约国家(jiā)持反(fǎn)对意见。

　　德国(guó)国外长(zhǎng)贝尔伯(bó)克当(dāng)地时间(jiān)6月1日(rì)在奥斯陆参加北(běi)约外(wài)长会期间表示(shì)，德国不(bù)认为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括法国在内的其他一些(xiē)北约成员(yuán)国也不希(xī)望(wàng)乌(wū)克兰迅速(sù)成为北约成员国，而只(zhǐ)是希望为(wèi)乌克兰提供安全(quán)保障。

　　进(jìn)入(rù)6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖(nuǎn)影响(xiǎng)下，大(dà)宗商品市场出现(xiàn)普涨行情。从(cóng)海(hǎi)外宏观(guān)层(céng)面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通(tōng)过债务上(shàng)限法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万(wàn)亿美元的债务上限(xiàn)，避免了可能(néng)出现(xiàn)的美国有史以来首(shǒu)次(cì)违(wéi)约，使得(dé)市场避险情绪消退。同时在(zài)美联储本月会议或暂停(tíng)加息的(de)预期推动(dòng)下，美元指数回落至一(yī)周低(dī)点(diǎn)，对风险资(zī)产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财(cái)新(xīn)PMI重返(fǎn)50上方，好于预期的数据改善了市(shì)场(chǎng)情绪，同时(shí)市场也(yě)在(zài)翘首等(děng)待新一轮稳增长政策的出台(tái)。

　　天胶价格重返万二关口<果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的/p>

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶期货价格(gé)回升(shēng)。截至收盘，天然橡胶期货主力(lì)合约站上12000元/吨的整数关(guān)口。纵(zòng)观本(běn)周，沪胶期(qī)货主力价格表现振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来(lái)看，本周国(guó)内天胶市场(chǎng)利好支撑疲(pí)软，胶价维持(chí)宽幅(fú)振(zhèn)荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以(yǐ)来，天然橡胶(jiāo)市场消息(xī)比较热闹，前(qián)有云南旱灾消息发(fā)酵，后有收储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期(qī)价终究支撑不力，逐步归于(yú)平(píng)静。从(cóng)整个5月行情来看，生意社指出(chū)，5月天然橡(xiàng)胶行情上半月上行，下半(bàn)月(yuè)回调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情分析系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小(xiǎo)幅(fú)波(bō)动，12000元(yuán)/吨点位(wèi)轻易被破，行情维持偏弱振(zhèn)荡(dàng)。综(zōng)合(hé)来看(kàn)，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消(xiāo)息提振有小幅上行，但(dàn)市场(chǎng)供多需少(shǎo)，终究(jiū)无(wú)力支撑(chēng)，上行态势转而向下(xià)。

　　五一假期归来(lái)，市场(chǎng)传言称国(guó)储(chǔ)今(jīn)年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶(jiāo)新胶，天胶价格应声(shēng)上(shàng)涨，影响持(chí)续多日。直至5月(yuè)月中，收(shōu)储传闻叠加产区降雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪(hù)胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未(wèi)得到(dào)证(zhèng)实(shí)，市场影(yǐng)响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到(dào)，继此前云南干旱传闻(wén)发酵后，果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的5月以收储为核心展开的(de)新一季交割品博(bó)弈仍然(rán)激烈。中信建(jiàn)投期货能化分析师童长征表示，天(tiān)然橡胶(jiāo)此轮的上涨与下(xià)跌，与收储这一传闻息息相(xiāng)关。他指出，国(guó)储收(shōu)储的政治、战略意义大于经济意(yì)义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤(méi)炭(tàn)并称为四(sì)大工业(yè)原(yuán)料，是(shì)关系国(guó)计(jì)民(mín)生(shēng)、国防安全的重要战略物资。毫无(wú)疑(yí)问的是，对于全球来(lái)说，天然橡(xiàng)胶是严重过剩的(de)。但(dàn)要考虑到一个(gè)事(shì)实：中国(guó)的天然橡胶的自给率不(bù)足20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国(guó)本身(shēn)的天然(rán)橡胶来说(shuō)，是供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲(jué)多变的(de)国(guó)际政治格(gé)局中，对天然橡(xiàng)胶的储备(bèi)其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的收储量为(wèi)10万吨，收储的对象是国产(chǎn)全乳胶(jiāo)（即期(qī)货交割品）。10万吨(dūn)的量相对于(yú)整个天然橡胶的年产量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全(quán)年(nián)的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的度(dù)来说(shuō)，对天然橡(xiàng)胶整体的供求几无影响。但是如果(guǒ)收储的对(duì)象(xiàng)是(shì)交割品的(de)话，性(xìng)质就不同(tóng)了。因为目前(qián)全年国产(chǎn)全乳的最大产量不过(guò)30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估(gū)计(jì)在20万—25万(wàn)吨），那(nà)么收储(chǔ)的(de)量(liàng)其实占到相当全年交割品(pǐn)产量的(de)1/3—1/2，这是非常大的一个比(bǐ)例。”在童长征看来(lái)，如(rú)果(guǒ)国(guó)储(chǔ)轮储橡(xiàng)胶事件成(chéng)立，根据交割(gē)品(pǐn)的供(gōng)求判(pàn)断影响，再结合历史上收储(chǔ)的影响，RU的价格有可能(néng)会更上一(yī)层楼。但是，由(yóu)于整个事件的进程(chéng)会非常缓慢，价格的反应不(bù)会即刻(kè)见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭(xí) 基(jī)本面难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物候(hòu)条件的改变，产区全面(miàn)开割(gē)上量，橡(xiàng)胶供应旺季(jì)到来，然而天胶(jiāo)下游需求并未有(yǒu)趋势性改善，胶价(jià)上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货(huò)能(néng)化(huà)分析师(shī)胡华钎告诉记者(zhě)，目前全(quán)球天然橡胶供(gōng)应进入季节性的增产期，中国云(yún)南(nán)天(tiān)然橡胶产(chǎn)区加速恢复开(kāi)割，预(yù)计6月中(zhōng)旬(xún)全面开割(gē)，海南产区已经全面(miàn)开割，海外越(yuè)南天然橡胶产(chǎn)区也全(quán)面开割，目前主要(yào)产(chǎn)胶国产区(qū)逐(zhú)渐进入雨季，物(wù)候条件已经由(yóu)差(chà)变好。但是由于目前天(tiān)然橡胶上游(yóu)原(yuán)料价格相对偏低(dī)，胶农割胶积极性不高，加(jiā)工厂利润也(yě)偏低(dī)，工厂加(jiā)工(gōng)积极性也(yě)不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸(yì)表(biǎo)示，后续橡胶供应端将逐步恢(huī)复正常，产量(liàng)逐渐增加。目前云(yún)南(nán)产(chǎn)区大(dà)面积开割，预(yù)计后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况已(yǐ)得到缓(huǎn)解。海(hǎi)南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰(tài)国东北部产区逐步上(shàng)量(liàng)，南部产出(chū)仍在(zài)低位，本周(zhōu)以及(jí)下周预计雨水(shuǐ)较多。越南、柬(jiǎn)埔寨(zhài)产区已(yǐ)大面积开(kāi)割，原料(liào)数量逐步增加。同时根据历史降(jiàng)雨数据来(lái)看，厄尔尼诺(nuò)现(xiàn)象下(xià)橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处于(yú)历史(shǐ)均值以下的概率较(jiào)高(gāo)，但(dàn)由于季(jì)节(jié)性(xìng)的因(yīn)素(sù)，降雨绝(jué)对数(shù)量仍(réng)然(rán)能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼(ní)诺”现象不会是引发行情上涨的(de)主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证(zhèng)衍(yǎn)生品研究院能化(huà)高级分析师曹璐(lù)表示，目(mù)前(qián)轮胎厂家外(wài)贸订单量较为充足，对开工(gōng)率形(xíng)成一定支(zhī)撑，加(jiā)上轮胎用原(yuán)料价格处于低(dī)位，轮胎(tāi)厂家开工积(jī)极(jí)性尚可。而内销市场需(xū)求表现(xiàn)依然偏(piān)弱(ruò)，各层级经(jīng)销商(shāng)仍以消耗前期库存为主，对后市较(jiào)为(wèi)悲观(guān)、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯(xùn)最(zuì)新数据显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前下(xià)游外贸(mào)订单充足，加之内销订单(dān)缺货现(xiàn)象仍存，企业排产(chǎn)积极(jí)性不减。半(bàn)钢胎样本企业(yè)产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂(chǎng)开工小(xiǎo)降(jiàng)，个(gè)别企业因内(nèi)销出货(huò)压力(lì)加大，为控制成品库存压力，存适度降(jiàng)负现象，全钢胎(tāi)样本企业产能利(lì)用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看(kàn)，胡华钎(qiān)认为，目前天然橡(xiàng)胶基本面处于(yú)供需两弱的格局(jú)中，尤其是下(xià)游需求分歧较大。“主要是(shì)不同的市场主体预(yù)期不(bù)同，但是整体来说此前市(shì)场对今年的预(yù)期过高。从下游轮胎行(xíng)业来看，今年(nián)以来(lái)国内轮胎开工、产量和出口同比(bǐ)数据还是不(bù)错的，反映国内实(shí)际需求并不差。但是从汽(qì)车行业来看(kàn)，由于汽车刺激政策(cè)退出，今年(nián)国内汽(qì)车市(shì)场相对疲软(ruǎn)，价(jià)格战等负面消息较多，市场总体(tǐ)上偏(piān)悲(bēi)观。此外，青岛地(dì)区天然橡胶现货(huò)库存持(chí)续攀升，有些人认为是国内需求(qiú)不行，但是其实是进口过多导致的(de)。”

　　在胡华钎看(kàn)来(lái)，目前(qián)主要还是宏(hóng)观(guān)面主导胶价(jià)走(zǒu)势(shì)，一方面中国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联储加息进程，以及美(měi)国(guó)银行危(wēi)机和美债(zhài)上限问题等。看向下(xià)半年，他认为天(tiān)然橡胶基本面(miàn)仍然缺(quē)乏指引(yǐn)，只有(yǒu)天气和(hé)轮储(chǔ)仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而(ér)宏观面预计(jì)比(bǐ)上半年好，比如美(měi)联储加息(xī)步伐暂缓、国内经(jīng)济回暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市(shì)场不(bù)宜过(guò)度(dù)悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有(yǒu)明(míng)确方向，主要(yào)跟随宏观(guān)因素(sù)波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走势的主要因素，随着各产区(qū)开割后产(chǎn)量逐渐增加，海外恢复速度仍(réng)然偏(piān)慢，预计干胶的数量并不会少，包括今年交割品的数量。我们中期观点(diǎn)仍然偏空，后市预计存在下跌的(de)空间(jiān)。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在(zài)供给(gěi)端没有天(tiān)气影响的(de)情况下，后续主导胶价的因素主要在需求端。从下半(bàn)年(nián)来看，外需受海(hǎi)外经济衰退和汽车半导(dǎo)体短缺影(yǐng)响，预(yù)计难有(yǒu)起色。外(wài)需走(zǒu)弱也(yě)导致海(hǎi)外(wài)货源涌入国内，对国(guó)内现货端构成压力。内需(xū)方面，春节前市场基(jī)于内需复苏的逻辑，已(yǐ)经出现一波反弹行情，但节后市场从交易预期开(kāi)始转向交易现实，由于国内需求复苏不及预期，胶(jiāo)价因此持(chí)续承(chéng)压运行。整体来(lái)看，她表示短期胶价基本面(miàn)缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低(dī)位才能刺激有效的(de)去库和资金再(zài)次做(zuò)多的意愿。后续还需(xū)继续关注(zhù)天气端是(shì)否有扰(rǎo)动因素(sù)，一旦(dàn)天气(qì)出现异常状(zhuàng)况(kuàng)，或将带来新(xīn)的阶段性行情。（有删(shān)减）

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