近期市场风向变动(dòng)，北向(xiàng)资金调(diào)仓换股(gǔ)，外资基金也纷(fēn)纷行(xíng)动。记者梳(shū)理发现，欧(ōu)洲巨头施罗德(dé)旗下三只旗舰(jiàn)基(jī)金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以(yǐ)来(lái)，宁王股价震(zhèn)荡(dàng)上行，虽较高点仍有(yǒu)距离(lí)，但部分资金开始行动(dòng)。透露什么信号？我们一起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基金同时行动

　　施罗德旗下“施罗(luó)德国(guó)际精选基金(jīn)中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模(mó)43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重仓股为(wèi)中国平安、招商银行、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、宁(níng)德(dé)时代、贵州茅台、万华化学、鼎龙(lóng)股份(fèn)、芒果(guǒ)超媒、海尔(ěr)生物。4月(yuè)，基金加仓宁(níng)德时代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗德旗舰基金“施罗德国际精选基金大(dà)中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿美元。

　　截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底，台(tái)积(jī)电、腾讯(xùn)控股、阿里(lǐ)巴(bā)巴(bā)、AIA、美(měi)团、紫(zǐ)金矿业(yè)、港交(jiāo)所、银河(hé)娱乐、宁德时代(dài)、隆(lóng)基绿能。4月，基金减持腾讯(xùn)控股3.42％，减持紫金矿业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只(zhǐ)旗舰基(jī)金也加仓宁德时代(dài)80％。“施罗(luó)德(dé)国(guó)际精选基金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模14.23亿美(měi)元。

　　截至4月(yuè)底(dǐ)，基金前十大重仓股为腾讯控(kòng)股(gǔ)、阿里巴(bā)巴、美团、宁德(dé)时代、隆基绿能、蒙(méng)牛(niú)乳业(yè)、银河娱(yú)乐(lè)、紫(zǐ)金矿业(yè)、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减(jiǎn)持腾讯控股2％、减持阿(ā)里巴巴3.89％，减(jiǎn)持(chí)紫金矿业10.31％，增持(chí)宁德时代80％。

　　看(kàn)好中国新能源车产业(yè)链

　　同(tóng)一家机构(gòu)旗下三大旗舰基(jī)金同时加仓80％，究竟(jìng)怎么回事？

　　资料显示，这三只基(jī)金中(zhōng)，施罗(luó)德国际精选基金中国A由Jack Lee管理；施(shī)罗德国际精选(xuǎn)基(jī)金大中华和施罗德国际精(jīng)选中(zhōng)国机(jī)遇(yù)由(yóu)Louisa Lo管理。最(zuì)新的基(jī)金材料中并未(wèi)解释为何基金(jīn)在4月(yuè)大手(shǒu)笔加仓宁(níng)德时代。不过，记者(zhě)梳(shū)理发现，施罗德对中国新能源车(chē)产业(yè)链(liàn)的看重(zhòng)是一以贯之的。

　　例如，基(jī)金经理(lǐ)Jack Lee在(zài)一份(fèn)研(yán)究日(rì)志(zhì)中解(jiě)释道：长期来看，关注三大主题。一是电动车供(gōng)应链；二是(shì)技术自主可控；三是(shì)医(yī)疗健(jiàn)康(kāng)基础(chǔ)设施。

　　为何(hé)看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的(de)影(yǐng)响日(rì)益显现，全球各国的(de)脱(tuō)碳行动变得越来越(yuè)重要。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个(gè)方(fāng)面。中国在这(zhè)方面(miàn)为(wèi)投资者提供(gōng)了重要的机会。中国(guó)在电动汽车价(jià)值链(liàn)的供应(yīng)方面是全球的领导者，同时中国对(duì)成品车辆的需求方(fāng)面(miàn)也占(zhàn)据重要地位。可(kě)能(néng)很多人不(bù)知道的是，全球2022年销售的所(suǒ)有电(diàn)动汽车中，57％是在中国销售的(de)。

　　整(zhěng)车(chē)制造之外，中(zhōng)国也是全(quán)球电(diàn)动(dòng)车基础设施最完善的国家之一。以(yǐ)充(chōng)电桩为(wèi)例，中国平(píng)均一个公共充电桩对应7辆车，欧(ōu)洲是(shì)16、美国是16、印度是25、巴西是28。来源(yuán)：施罗德官网。

　　在电(diàn)动汽车供应链中，有许多(duō)公司正(zhèng)在在各(gè)自的领域(yù)中建(jiàn)立主导地(dì)位，以某智能组件(jiàn)为例，它是电动汽车中用(yòng)于电池和(hé)电机温(wēn)控的关键组件的(de)生产商。该(gāi)公司在空调阀行业全球市(shì)场占有约60％的份(fèn)额，并在电动(dòng)汽(qì)车(chē)阀门行业拥有超过90％的市(shì)场份额。客户包括特斯拉等(děng)全球电(diàn)动汽车专(zhuān)家以及福(fú)特(tè)、宝(bǎo)马(mǎ)等原始设备制造(zào)商（OEMs）。随着电动汽(qì)车在全(quán)球(qiú)范围内继续占(zhàn)据(jù)市场份额——在法规的支持下，该公司的(de)增长潜力是可预见的(de)。

　　事实(shí)上，施罗德也并非(fēi)孤例(lì)。

　　另一欧(ōu)洲巨头安联(lián)投资旗舰基金安联神(shén)州A股基(jī)金也在3月(yuè)大手(shǒu)笔加仓宁德(dé)时代。

　　这(zhè)只基(jī)金最新规(guī)模47亿(yì)美元，截(jié)至3月底，基金前十大重(zhòng)仓股为(wèi)贵州茅台、中信证券、宁德时代(dài)、中(zhōng)国中免、东方财(cái)富(fù)、美(měi)的集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月(yuè)，基金对前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股逐一加仓，其中(zhōng)加仓幅度最大的就是宁德时代，加仓幅度高(gāo)达22.17％。此外，基金对中国(guó)中免加仓(cāng)21.10％，基金(jīn)加仓贵州茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份额超40％

　　中汽(qì)协（中国(guó)汽(qì)车工(gōng)业协(xié)会）近(jìn)日(rì)发布的数据显示(shì)，2023年4月，我国(guó)动力电池产量47.0GWh，同(tóng)比增(zēng)38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同(tóng)比增(zēng)89.4％；新增6.7万台(tái)公共充电桩，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.0％，桩(zhuāng)车增量比为1：2.5。

　　动力(lì)电池行(xíng)业集中(zhōng)度方面，今年4月，尽管我国(guó)新能源汽车市场共计36家动(dòng)力电池企业(yè)实现(xiàn)装(zhuāng)车配(pèi)套，较去年同期增加2家。但是排名前3家、前5家(jiā)、前(qián)10家动(dòng)力电池(chí)企业动力电池(chí)装车量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别(bié)为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中(zhōng)度依旧较高(gāo)。

　　企业(yè)排名来看，根据(jù)中国汽车动(dòng)力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟数据显示，今年4月，宁德时代以40.83％的占(zhàn)比持续领跑，比(bǐ)亚(yà)迪、中创新航、亿纬锂能(néng)、国轩高(gāo)科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名(míng)则(zé)分别(bié)为：欣旺(wàng)达、LG新(xīn)能(néng)源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为动(dòng)力电池行业的(de)龙(lóng)头企业，宁德(dé)时代(dài)于2023年一季度(dù)实(shí)现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长557.97％，单季利(lì)润增(zēng)速创历史新高。

　　北向(xiàng)资金(jīn)调仓换股，“宁(níng)王”重受青睐(lài)

　　或许是基于优异的(de)业绩，来自Wind的数据(jù)显示，截(jié)至5月14日(rì)，最近7天北向资(zī)金净流入宁德时(shí)代15.75亿元，位居(jū)北向(xiàng)净流(liú)入榜(bǎng)首(shǒu)。北向资金净(jìng)流入较多的(de)其它个股还(hái)包(bāo)括宁德(dé)时代、工业富联、贵(guì)州茅台、工商银(yín)行、北方(fāng)华创、兴业银行、紫金矿业、建设(shè)银行、比亚迪、中国石化。北向资金(jīn)净流出较多(duō)的(de)个股(gǔ)包(bāo)括格力电器(qì)、中(zhōng)国建(jiàn)筑(zhù)、东方(fāng)财富、中国中免、阳光电源、中兴通讯、科(kē)大讯飞、隆(lóng)基绿(lǜ)能、长江电力、恒瑞医药(yào)。

　　看好(hǎo)的“宁王”的外资还(hái)包括“柏基”。超长线投(tóu)资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及为何持有(yǒu)宁德时代(dài)时，写道(dào)：宁德时代所处的(de)位置是(shì)令人羡(xiàn)慕的。它背后(hòu)有两大增长(zhǎng)机遇一是电动车二(èr)是储能；CATL聪明地选(xuǎn)择聚焦磷酸(suān)铁锂电(diàn)池，这(zhè)方面它(tā)的市场份额是领(lǐng)先(xiān)的。此外(wài)，磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池因为安(ān)全(quán)性、生(shēng)命周期和不含钴等特征而受到欢迎；动力电池(chí)的企业(yè)发展与政府的(de)脱碳计(jì)划是一致的。CATL的领导(dǎo)者(zhě)也非(fēi)常(cháng)有远见(jiàn)。

　　柏基同时也解(jiě)释了：他们如(rú)何通过 “柏基十问”来考察宁(níng)德时代的。

　　不(bù)过，柏基(jī)也(yě)表示，如(rú)同所有的投资者，他们(men)的判断也可能是(shì)错(cuò)的。例如，若未来新的电池技术出现，宁德时(shí)代的竞(jìng)争优势不复。随着(zhe)电(diàn)池成本下降，宁(níng)德时代若不能保持利润率。宁德时代和电动车厂商(shāng)的关系若不能维系。这(zhè)些(xiē)因素(sù)都会影响柏基对于宁德时(shí)代(dài)的判断。

　　但并非所(suǒ)有的外资都在加仓宁德时代。4月另一欧(ōu)洲(zhōu)巨头安本投(tóu)资旗舰中(zhōng)国基金“安(ān)本标(biāo)准SICAV I-中国A股可持续股票基(jī)金（Aberdeen Standard 敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德(dé)时代0.04％。基金最新规模35.62亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，基金持有(yǒu)的前十大重仓股为贵州茅台、宁(níng)德(dé)时代、中国(guó)中免、迈(mài)瑞(ruì)医疗、爱尔眼科、华(huá)测检测、招(zhāo)商银行、美(měi)的集(jí)团(tuán)、广联(lián)达、宁波银(yín)行。

　　摩根大(dà)通加(jiā)仓泸州老窖

　　宁德时代之外，互联网或者食品饮料也颇(pǒ)受关注(zhù)。

　　例如，摩根(gēn)大通(tōng)旗舰基金“摩根基(jī)金-中国A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿(yì)元人民币(bì)，截至2023年一季度末，基金前十大重仓(cāng)股(gǔ)为贵州茅台、金山软件、中国平安、招商银行、万(wàn)华(huá)化学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医(yī)疗、京东方。3月(yuè)基金加仓(cāng)幅(fú)度最大的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银（卢森堡）股票基(jī)金(jīn)-中国机遇敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿(yì)美元(yuán)。截至2023年 3月底，基金(jīn)前(qián)十大重仓股为腾讯控(kòng)股、贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台(tái)、网易、阿里巴巴、中国(guó)平安、招商银行(xíng)、石(shí)药集(jí)团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓(cāng)阿(ā)里巴巴11.66％。

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