今年AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引发了(le)全行(xíng)业所有(yǒu)基金(jīn)经理关注，而(ér)公募基金2023年(nián)一季报揭开了基(jī)金(jīn)经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理的诺安积极回报基金，一季(jì)度主(zhǔ)要投资(zī)在(zài)人工智能、算法、应用、算力(lì)端(duān)等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了(le)市(shì)场(chǎng)机(jī)遇实现了(le)超62％的(de)收益，成为今年(nián)以来业绩最(zuì)领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一季度也吸引(yǐn)了多(duō)位(wèi)明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季(jì)度在(zài)人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算机行业在人工(gōng)智能板块的带(dài)动下，走(zǒu)出了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因抓住市(shì)场机(jī)遇，业(yè)绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度(dù)更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权益基(jī)金(jīn)，最新(xīn)观点备受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的(de)行(xíng)业(yè)，或将成为未来最(zuì)强的产业(yè)趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领(lǐng)，从算法大(dà)模型持(chí)续迭代，到(dào)各(gè)种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷(fēn)纷开展结合(hé)自身(shēn)业务的人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域的研究，在股价飞(fēi)涨的(de)背(bèi)后，是相关公司在产业端的(de)积极布(bù)局，人(rén)工(gōng)智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金(jīn)一季度(dù)主要投(tóu)资在人工智(zhì)能领域，算法、应(yīng)用、算力端(duān)都有相应布局(jú)。

　　从诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报(bào)的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行(xíng)了较大幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍(réng)出现在其前十(shí)大重仓(cāng)股之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了长川科技(jì)、华(huá)海清(qīng)科、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆科观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国(guó)际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股中微公(gōng)司，截至(zhì)4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科(kē)技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较(jiào)好的重仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积(jī)极回报并没(méi)有(yǒu)保持(chí)去年底(dǐ)的高(gāo)仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平。去年三、四季度基本(běn)保持在(zài)90％以上的仓位(wèi)水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股(gǔ)票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的另外一(yī)只基金诺安成长并没有太大变化，前十大重(zhòng)仓股相(xiāng)较(jiào)去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成(chéng)长的一(yī)季报中写道(dào)，主要布局芯片(piàn)板块(kuài)，在当前的市(shì)场(chǎng)位置，迎接即将(jiāng)到来的科技(jì)大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在一(yī)季度(dù)都(dōu)到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从2021年四(sì)季度开启(qǐ)的芯片产业下行周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将(jiāng)至。产业(yè)端一季度库存(cún)水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计(jì)板块持(chí)续拉(lā)动。

　　同时我们(men)应该觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行(xíng)业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各(gè)种(zhǒng)应用(yòng)接入(rù)AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。而(ér)算力(lì)几何级的增长和(hé)边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯片需求(qiú)的(de)重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个(gè)重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美国对(duì)中(zhōng)国(guó)半(bàn)导(dǎo)体的制(zhì)裁已经(jīng)到了穷(qióng)途末路的地(dì)步(bù)，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美(měi)国半导体(tǐ)出口新法(fǎ)案(àn)对我国晶圆厂(chǎng)极(jí)限(xiàn)施(shī)压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方(fāng)面加(jiā)速扩(kuò)产成熟(shú)制(zhì)程，另一(yī)方面在(zài)国内设备厂商的(de)配合下，继(jì)续(xù)研发攻克(kè)先进制程(chéng)。虽然美国的制(zhì)裁对我国先(xiān)进制程的扩产造成了(le)一定的影响，但是(shì)另外一个角度看，芯(xīn)片设备(bèi)的(de)国产化率却(què)取得了突飞猛进的增长。在全球晶(jīng)圆扩(kuò)产处于下(xià)行周期的(de)大背景下(xià)，国(guó)产(chǎn)替代(dài)进(jìn)程加速对设备材料(liào)EDA板块的(de)拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路(lù)领(lǐng)跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的(de)诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最强(qiáng)的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基金。这一业绩还是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若(ruò)截至4月20日，该(gāi)基金(jīn)业绩超(chāo)过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年底(dǐ)的(de)规模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自(zì)于投(tóu)资(zī)者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松(sōng)以及(jí)诺安积极回报(bào)基金的(de)话题(tí)也屡见报端，成为基民热议的(de)话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只基金(jīn)在一季度规模均出(chū)现上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿(yì)元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的(de)总规模也(yě)从去年底的293.25亿(yì)元增长到一季(jì)度末的(de)331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投研的副总，市(shì)场上管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模超过700亿(yì)的(de)基金(jīn)经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股(gǔ)方向也(yě)受(shòu)到市(shì)场关注(zhù)。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报披(pī)露情(qíng)况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴(xīng)全合润基金一季(jì)度新进(jìn)了(le)海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份四只个(gè)股，几乎(hū)全部是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年已将AI技(jì)术应用于设(shè)备检测、产品盘(pán)点、安(ān)检等(děng)多类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日发(fā)布的(de)《投资(zī)者关(guān)系活(huó)动记(jì)录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了(le)很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主(zhǔ)营业务(wù)是为云计算和(hé)人工智能领域提提供以芯片为基(jī)础(chǔ)的解决(jué)方(fāng)案，目前主(zhǔ)要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半(bàn)导体系(xì)统(tǒng)设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加(jiā)仓(cāng)，仅(jǐn)一个季度的(de)时间(jiān)就狂买8个多亿，直(zhí)接买进(jìn)第(dì)七大重仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业在内的(de)四只个股在一季度退(tuì)出兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了(le)兴(xīng)全合润，谢治(zhì)宇管理的另(lìng)外(wài)一只可(kě)投港股(gǔ)的兴全合(hé)宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾(téng)讯控股也是(shì)其(qí)主要(yào)加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着(zhe)各种风险(xiǎn)因素(sù)减弱，一(yī)季度A股市(shì)场上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报(bào)告期(qī)内维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。未(wèi)来(lái)仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长价值，不(bù)断(duàn)寻找(zhǎo)具有良好投资(zī)性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立(lì)，招商核(hé)心竞(jìng)争力在当年弱市环境下(xià)斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕(yù)成为(wèi)市场(chǎng)备受关注的(de)基金经理。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力一(yī)季报的(de)披露(lù)揭开了朱红裕的投资思路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度末(mò)该基(jī)金股票(piào)市值(zhí)占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一(yī)种积极的态度。从该基金2022年(nián)中报(bào)、三(sān)季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱(zhū)红裕配置(zhì)A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升(shēng)。数据显示，招商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)配置中国大陆(lù)、中(zhōng)国香(xiāng)港(gǎng)股票市值占基金净值比例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看，重点布局了(le)信息技术、可选(xuǎn)消(xiāo)费(fèi)等。前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信(xìn)息(xī)网络、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希(xī)望(wàng)教育、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中(zhōng)写道，一(yī)季(jì)度初期，我们基(jī)于对(duì)经济复苏(sū)预期大概(gài)率偏(piān)弱的(de)判断，主要减持(chí)了经济复苏敏(mǐn)感度(dù)相对较(jiào)高的部分制造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品等行业(yè)，同时，我们亦在一季度末期(qī)逐(zhú)步(bù)逢低增(zēng)持了港股中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业及计(jì)算机(jī)等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的(de)超额收(shōu)益，但市场的(de)博弈程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出现了较(jiào)为显(xiǎn)著(zhù)的偏离。我们将基于中长期的行业研究视(shì)野，逆势而行。

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