美(měi)国(guó)银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出(chū)售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业(yè)务(wù)或部分业务。该行已经为(wèi)此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出(chū)考虑(lǜ)可能出售的(de)消息(xī)。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在(zài)内的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜(qián)在买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银(yín)行(xíng)发布声(shēng)明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行被出(chū)售后，该行并未经历(lì)超出(chū)正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关(guān)于该行(xíng)磋商出(chū)售资产(chǎn)等(děng)战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区(qū)银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mldá)克(kè)综(zōng)合(hé)指数(shù)下(xià)跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员会(huì)就近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行(xíng)监管(guǎn)专(zhuān)家表示(shì)，管(guǎn)理不(bù)善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行(xíng)和第一共和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于资本密(mì)集型的科技(jì)以(yǐ)及生物医学初创企业(yè)；第(dì)一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行(xíng)则有大量的(de)数(shù)字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估(gū)近(jìn)几天(tiān)银行股大幅波动背(bèi)后(hòu)存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康(kāng)银(yín)行面临的做空压力(lì)”。美股地(dì)区银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区(qū)银行基本(běn)面强劲(jìn)且(qiě)资本(běn)充足，近(jìn)几日，做空活动(dòng)增(zēng)加和股市(shì)波(bō)动已引起官员(yuán)及监管机构越来越多(duō)的(de)关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心他们在银行或其(qí)他金融(róng)机构(gòu)账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们(men)担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不(bù)久的(de)数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们(men)非常或中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较(jiào)为平静的时(shí)期测量过这一数据(jù)，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安(ān)全的高度担忧可能(néng)并非美国(guó)人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到(dào)一(yī)架无(wú)人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随(suí)后(hòu)发生爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报(bào)道称(chēng)，另(lìng)一处(chù)位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯克(kè)拉(lā)斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人(rén)机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造(zào)成人(rén)员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召(zhào)开货(huò)币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关(guān)键(jiàn)利(lì)率均上调25个基点。主要再融(róng)资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷(fēn)表示(shì)，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融属性。一方面，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑(huá)，原油(yóu)作(zuò)为大(dà)宗商品代(dài)表(biǎo)受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要(yào)还(hái)是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该(gāi)问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估(gū)文件警告称(chēng)，如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国经济将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期(qī)情形(xíng)下(xià)，美国经(jīng)济(jì)都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品等风险资产带(dài)来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏(hóng)观(guān)层(céng)面的不(bù)确(què)定性较大，主要风险在(zài)于当前的(de)宏观(guān)避险情绪(xù)是(shì)否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度级(jí)别演(yǎn)变(biàn)成(chéng)周度级(jí)别的拉(lā)升行情。如果这种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场(chǎng)的关(guān)注点集中(zhōng)在宏观(guān)情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步(bù)动向(xiàng)，侧重留(liú)意避(bì)险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服(fú)务(wù)业以及综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国(guó)经(jīng)济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经(jīng)济面(miàn)临的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在此(cǐ)次(cì)美(měi)联(lián)储议息(xī)会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派，称美(měi)联(lián)储致(zhì)力(lì)于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加(jiā)息(xī)取决于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政策路径，如(rú)果6月初之前高(gāo)利率带来(lái)的风(fēng)险(xiǎn)事件进一(yī)步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议(yì)息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启(qǐ)的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也(yě)有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同(tóng)点是在银行业危机的(de)背景下，宏(hóng)观避险情绪升(shēng)温(wēn)引(yǐn)发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一(yī)是此(cǐ)次(cì)宏观避险还(hái)有一部分债务上(shàng)限的加成；二是(shì)当前原(yuán)油基(jī)本面状态(tài)要好(hǎo)于(yú)3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘(pán)面的走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌有较(jiào)高(gāo)的(de)参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连(lián)续(xù)收出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即(jí)将进(jìn)入夏(xià)季用油(yóu)高(gāo)峰(fēng)，市场预(yù)期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进行(xíng)着各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度进入供(gōng)小于(yú)需(xū)状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也(yě)认(rèn)为，目前(qián)原油还(hái)是振(zhèn)荡(dàng)格(gé)局，价格向下逼近(jìn)年内低(dī)点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情绪(xù)的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是(shì)VIX指数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级(jí)别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息(xī)基本(běn)全部落地，后期将不(bù)再(zài)存在加(jiā)息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅加息后对(duì)市场的(de)影响仍需一段时(shí)间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经出(chū)现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多(duō)少也(yě)尚(shàng)未有明确(què)的定论(lùn)，但用油旺季即将到(dào)来，短(duǎn)期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油(yóu)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)底(dǐ)部或(huò)已出现，将进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易(yì)日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和美国的(de)问(wèn)题(tí)依然(rán)存(cún)在，沥青(qīng)原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥青产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北(běi)部(bù)分地炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季(jì)度(dù)受(shòu)沥青生产利润(rùn)较(jiào)好影(yǐng)响，国(guó)内沥(lì)青(qīng)装置开工率持续(xù)回升，尽管近期(qī)随着利(lì)润的压(yā)缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处(chù)于相对偏(piān)高水平。”金信期货能(néng)化分析(xī)师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青短缺的(de)问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍(réng)处(chù)于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青估值处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下(xià)游终(zhōng)端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势(shì)振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油(yóu)需(xū)求不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的。而(ér)假期(qī)期间宏观事件的(de)扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于(yú)检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始(shǐ)回(huí)落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于(yú)高加工差(chà)下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力(lì)士重启提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目(mù)前来(lái)看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国(guó)汽油库存进入4月后去(qù)化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开(kāi)工，且随着集(jí)中(zhōng)检修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预计5月底负(fù)荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷(hé)处于上升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前(qián)美(měi)湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价(jià)差进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏(piān)弱。后续需关注原(yuán)油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质(zhì)发(fā)生。若原油价(jià)格(gé)企稳、调(diào)油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢(màn)慢(màn)发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升(shēng)的态(tài)势。最大(dà)的(de)利(lì)空因(yīn)素在(zài)于PX与石(shí)脑油价(jià)差的(de)压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从(cóng)价(jià)格走势看，也很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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