银(yín)行业危机再现？

　　昨(zuó)夜美股开盘(pán)不久(jiǔ)，第一共和(hé)银行盘中跌(diē)幅一(yī)度扩大(dà)至超过40％，经历(lì)至(zhì)少五次停牌，股价再刷新(xīn)历(lì)史(shǐ)新低，市(shì)值一度跌破10亿美元。

　　据英国《金(jīn)融时报》报道，知(zhī)情(qíng)人士说，几(jǐ)个星期以来(lái)，第一共(gòng)和银行已在为其(qí)部分业务寻(xún)找(zhǎo)买家，但潜在(zài)的收购方担心承(chéng)担(dān)过多(duō)风险。目前可能的解决方案是，向近期曾为第一(yī)共(gòng)和银(yín)行注资300亿美元的大型银行寻求(qiú)帮助，或(huò)者由美国联邦(bāng)存(cún)款保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)接管该(gāi)银(yín)行(xíng)，并为所有存款提供政府(fǔ)担保(bǎo)。

　　而(ér)据CNBC援引消息人士报道(dào)，白(bái)宫或(huò)美国财政部无意干预该银行的(de)状况。

　　CNBC财经记者(zhě)和市场新(xīn)闻分(fēn)析师David Faber说，他目前(qián)不知道这家银行(xíng)能否在未(wèi)来的日子继续经营下去，也(yě)不(bù)知道联(lián)邦存(cún)款保险公司是否会(huì)对此家(jiā)银行发表“破产(chǎn)声明”。但(dàn)他说：“解决方案(àn)（可(kě)能(néng)是(shì)联邦存(cún)款保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)的接管）目前正变得越来越有可(kě)能，因为(wèi)第一(yī)共和(hé)银行(xíng)找到买(mǎi)家(jiā)的机会‘几乎(hū)为零’。”

　　商(shāng)品(pǐn)方面，今天凌晨(chén)，美(měi)、布两油日内(nèi)跌幅快速扩大至3％。

　　有市场评论称(chēng)，尽管此前API报(bào)告显示美国上(shàng)周原油库存降幅(fú)大于(yú)预期，由于市场消化了疲(pí)弱的美国经济数据，对(duì)美国(guó)经(jīng)济衰(shuāi)退的担(dān)忧增(zēng)加，油价周三(sān)延(yán)续(xù)前一交(jiāo)易日的跌势，目前已经抹(mǒ)去了自(zì)欧佩克+4月初(chū)宣(xuān)布进一步减(jiǎn)产以来的全部涨(zhǎng)幅。

　　截(jié)至今(jīn)晨收盘，第一共和(hé)银行(xíng)收跌近30％再创(chuàng)历史(shǐ)新低，最(zuì)新报(bào)道称，美国(guó)联邦存(cún)款保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司FDIC威胁(xié)下调该行评级，将限(xiàn)制第一共和(hé)银(yín)行从美联储取得融(róng)资的(de)渠道(dào)。

　　原(yuán)油方面，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶(tǒng)；布伦特6月原油期(qī)货收跌3.81％，报(bào)77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本月初因(yīn)需(xū)求低(dī)迷而减(jiǎn)产带(dài)来的价格涨(zhǎng)幅。

　　美联储(chǔ)5月加息(xī)路径“扑朔(shuò)迷离(lí)”

　　宏观层面风险不断，让美联(lián)储5月的(de)加息路(lù)径变(biàn)得“扑朔(shuò)迷离”。一边是仍然高企的通胀，一边是银行系(xì)统危机(jī)以及由此(cǐ)扩大(dà)的经济衰退阴霾，美联储(chǔ)会如何选择，无疑是(shì)市场最引人瞩目的(de)焦(jiāo)点。

　　在广州金(jīn)控期货研究所(suǒ)副总经理程小勇看来，对于美联储货币政策，大(dà)概率还是(shì)维持(chí)加息的大方(fāng)向，只不(bù)过加(jiā)息力(lì)度会(huì)维持25个基点，不(bù)会像去(qù)年(nián)那样以50个(gè)基点的大力度加息。

　　“首先，考虑到美国通(tōng)胀具有很强的粘(zhān)性(xìng)，当前(qián)核心(xīn)通胀增速依旧处于历史(shǐ)高位，3月(yuè)高达(dá)5.6％，较此轮高点仅仅回落(luò)了1个百(bǎi)分点，‘通胀中的(de)通胀(zhàng)’3月住(zhù)房租金价(jià)格(gé)指数增速(sù)高达8.3％。其次，尽管高利率和美(měi)国银行业危(wēi)机引(yǐn)发了经(jīng)济减速，但(dàn)是(shì)据我们测算当前美国私人部门资产负债表受冲击的(de)影(yǐng)响大约将在三、四季度出现，短期经(jīng)济减速不至于(yú)引发美联储货币(bì)政策转向(xiàng)。从历史上(shàng)美(měi)联(lián)储加息(xī)的经验来看，高通胀下的美联储(chǔ)加息并不(bù)会因(yīn)经济(jì)减速而转向。此(cǐ)外，美国地(dì)区银行(xíng)担忧引发银行股大跌(diē)，但由于当前美国商业银行(xíng)危(wēi)机(jī)主要是资产负责(zé)错配，并非如2007年次贷危机时(shí)那样的产品层层嵌套和加(jiā)杠杆导致危机爆(bào)发时过渡(dù)去(qù)杠杆，金融市(shì)场系统性(xìng)风险暂难(nán)发生。”程小勇表示。

　　混沌天成期货(huò)研究院首席宏观(guān)分析(xī)师赵旭(xù)初(chū)同样认为，由(yóu)美国银行业“爆雷”引发系统性(xìng)风险(xiǎn)的可(kě)能性是较小的(de)，基(jī)于此，美联储也不会(huì)轻(qīng)易改变“显著控制(zhì)通胀(zhàng)”的目(mù)标。“从硅谷银行的(de)事件来看，政策(cè)部门应对危机的速(sù)度(dù)和积极性(xìng)非常高(gāo)，在这种(zhǒng)形式下，去押注系统(tǒng)性风险发生概率比较(jiào)低的。对(duì)于(yú)通胀率，当前(qián)市场主(zhǔ)流的预测对5月CPI是(shì)4％，即便到了市(shì)场认为(wèi)有(yǒu)一定降息概率的7月，CPI预测也(yě)有3.5％以上，除非(fēi)是出(chū)现了几乎失控的风险(xiǎn)，如金融机(jī)构或者非金融企(qǐ)业大面积(jī)的(de)‘爆雷’，否则(zé)在(zài)这个(gè)通胀水平(píng)预测(cè)下，美联(lián)储(chǔ)是不会在7月份就去做降息(xī)操(cāo)作的(de)。”他说。

　　据(jù)外媒(méi)报道，对(duì)于美(měi)国通胀将(jiāng)从几十年(nián)来(lái)的(de)最高水(shuǐ)平进一步回落多少(shǎo)这(zhè)一争论(lùn)，全球(qiú)知名机构的基(jī)金经理们也开始(shǐ)产生分歧。其中，一方是安(ān)联环(huán)球投资和(hé)西(xī)部信托等公司认为，四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思美联储和其他央行将(jiāng)在加息方面取得胜利(lì)，即使这(zhè)意味着继续加息、控(kòng)制通胀到2％的目标可能会(huì)让经(jīng)济(jì)陷入衰退(tuì)。而另一方面，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑，面(miàn)对粘性极强(qiáng)的通胀，美联储和其他(tā)央行的(de)政策制定者(zhě)是否(fǒu)真的(de)愿意冒让(ràng)数百(bǎi)万人失业(yè)的风险，换句话(h四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思uà)说，央行们最终可能不得不(bù)做出妥(tuǒ)协，容忍高于目标(biāo)的通胀。

　　相(xiāng)关数据显(xiǎn)示(shì)，4月美国消费者(zhě)信心(xīn)指数降至了101.3，为(wèi)去年7月以来最低水平。对此(cǐ)，程小勇表示(shì)，从美国居民消费来看，高(gāo)利率和银行业(yè)信贷(dài)收紧导(dǎo)致(zhì)消费者信心指数下降，消费支出增速放缓是确定(dìng)性(xìng)事(shì)件，说明未来美国经(jīng)济继续减速也是大(dà)概(gài)率事件。然(rán)而，由于(yú)美国居民(mín)消(xiāo)费支(zhī)出增(zēng)速(sù)虽(suī)然(rán)在下(xià)滑，但在(zài)2月还是(shì)维持正增长(zhǎng)，使得市场避险情(qíng)绪短期虽有(yǒu)升温，但不(bù)至(zhì)于(yú)出(chū)发市场系统(tǒng)性(xìng)泡沫，通过(guò)贵(guì)金属(shǔ)温和反弹也可以(yǐ)验证这一点。不过，随着美国(guó)居民利(lì)息支出占可支配(pèi)收(shōu)入(rù)的比例越来(lái)越高，未来并不排(pái)除由于(yú)经济严重减速加快(kuài)导致大规模恐慌(huāng)再现(xiàn)的(de)情况(kuàng)出现。

　　“消费者信(xìn)心的下降和(hé)最近的美国居民部门信(xìn)用卡违约(yuē)率上升是相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)的，在高通胀高利(lì)率经(jīng)济下(xià)行的环境下，居民(mín)部门的资产负债表(biǎo)和收入状况边际上会有恶化也是情理之中；但(dàn)美国居民(mín)部(bù)门已经经过了十年的去杠杆，本身资(zī)产负债处于(yú)一个相对健康的(de)状况，这也是为何即便消费信(xìn)心在恶化，即便银行利率(lǜ)在飙升(shēng)，美国居民部(bù)门的消(xiāo)费贷款仍(réng)然在继续扩张(zhāng)，这显示(shì)着美国居民部门的需求仍然十(shí)分有韧性。”赵旭(xù)初表示。

　　在赵旭初看(kàn)来，当(dāng)前市场避险情绪的(de)催化有两方(fāng)面的背景，一是(shì)按照(zhào)历史经(jīng)验看，海(hǎi)外(wài)加息(xī)结束到(dào)降息(xī)之间就(jiù)是一(yī)个(gè)容易出(chū)风险的时间段；二是能够(gòu)激(jī)发(fā)风险偏好的中国这边的复苏环比高点(diǎn)已经(jīng)看到，同(tóng)比高点接近看到，在中国(guó)没有更多刺(cì)激(jī)政(zhèng)策的(de)情(qíng)况下，市场(chǎng)对全(quán)球经济的(de)预期想(xiǎng)要进一步边际改善是比较困难的。

　　“在这样的背(bèi)景下(xià)，近日(rì)A股的主线题材下跌(diē)与海外(wài)银行业危机共振成为(wèi)了一(yī)个激(jī)发避险(xiǎn)情绪(xù)升级的(de)导火索(suǒ)。”赵旭初认为(wèi)，今年大的宏观周期和(hé)前(qián)几年(nián)有所(suǒ)不同，国内和海(hǎi)外出(chū)现明显的周期(qī)背离，且海外的政策(cè)部门(mén)应对危机的速度又很快，所以不(bù)至(zhì)于出现单边的(de)持续性共振，这(zhè)就(jiù)导致各类风险资(zī)产难以出(chū)现大(dà)幅度的(de)流畅(chàng)单(dān)边(biān)行情，比较(jiào)合(hé)适的(de)操作思(sī)路应该是“在下(xià)跌时不过(guò)分恐慌、在上涨时也(yě)不过分乐观(guān)”。

　　宏观(guān)环境走弱(ruò) 有色金属全(quán)线(xiàn)下(xià)行(xíng)

　　在宏观(guān)环境(jìng)偏弱的(de)影响下，昨(zuó)日的有色(sè)金属板块全面下行。沪铜主力合约2306大(dà)幅下挫1.09％，沪铝主力合约(yuē)2306微(wēi)跌(diē)0.48％，沪锌(xīn)主力合约(yuē)2306走低0.91％，沪镍主力合约2306收跌1.93％，沪锡主力合约2306大跌2.14％，只有(yǒu)沪铅主(zhǔ)力合约2306微涨0.23％。

　　光大期货研究所有(yǒu)色金属研究总监展大鹏表示(shì)，整体来看，有色金(jīn)属的(de)全面(miàn)下行有(yǒu)两个(gè)利空(kōng)背景(jǐng)和一个触发因素，一(yī)是临近美联储5月份议息会(huì)议，加息25个基点的概率升(shēng)至高(gāo)位，市场表现出谨慎情绪；二是(shì)面临国内五一假期，资金提前(qián)流出规避不(bù)确定性风险；三是前一晚欧美(měi)银行季报再爆(bào)利空，引发市场(chǎng)对(duì)银行业危机蔓延的担(dān)忧，避险情绪骤然升温，美(měi)股大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，美元指(zhǐ)数快(kuài)速回升，成为(wèi)有色板(bǎn)块全面下(xià)行的(de)直(zhí)接触发因素。

　　“可以(yǐ)看出，当(dāng)前宏观情(qíng)绪对市场的扰(rǎo)动较大(dà)。市场一直在(zài)衰退论(lùn)和加息(xī)预期之间(jiān)摇(yáo)摆不定。一方(fāng)面对银行(xíng)业和全(quán)球经济前景感到担忧，担心陷入(rù)衰退，衰退(tuì)论升温又(yòu)会使得加息预期降低(dī)。加息预期降(jiàng)低后又不得不面对高企的(de)通(tōng)胀数据，美(měi)联储(chǔ)喊话(huà)加息(xī)不应停止(zhǐ)，市场又继续预测衰(shuāi)退，周而复(fù)始。”国海良(liáng)时期货有色(sè)金属分析师何(hé)燕艳表示，此外(wài)，国内面临五一假期，之前看多需求(qiú)修复的(de)情绪慢慢平复，也使得价格下跌。

　　具(jù)体品种来看(kàn)，何燕艳表示，以铜和铝为(wèi)代表的大(dà)部分品种(zhǒng)还在区(qū)间运(yùn)行，除(chú)了锌的(de)空头势头较(jiào)为明显(xiǎn)，而(ér)镍和(hé)锡则是辗转反弹状态(tài)。

　　展(zhǎn)大鹏表示(shì)，二季度是有色金属的传统(tǒng)旺季，4月的开局延续了(le)需求(qiú)的强预期，有色(sè)一度出现(xiàn)触(chù)底(dǐ)反弹和冲高预期，但随着4月旺季(jì)过(guò)半(bàn)，市场却出现(xiàn)不一样的声音(yīn)。一是精炼铜及再生铜制杆、铝材加工和镀锌板等(děng)行业样本企业(yè)开工率却出现接连下(xià)降(jiàng)，社(shè)会(huì)库(kù)存虽然持续去化(huà)，但速度较3月份明显放缓；二是部(bù)分下游加工企业订单难以为继，且产成(chéng)品库(kù)存(cún)较往年出现(xiàn)小幅累积，这(zhè)也就意味(wèi)着之前的“强预期(qī)”出现“弱(ruò)兑现”的情况，或者说3月份的高开(kāi)工透支了部分旺季的需求。

　　“对铜价(jià)来说，海(hǎi)外‘衰退+加息’的宏(hóng)观环(huán)境并(bìng)不支持价(jià)格高走，同时国内劳动节假期即(jí)将到来，资(zī)金(jīn)从有色(sè)市场流出规(guī)避不(bù)确定(dìng)性(xìng)风险，价(jià)格(gé)出现回调并不意外(wài)，昨日有(yǒu)色价格快速(sù)回落也是近(jìn)段时间对利空(kōng)因素的集中体(tǐ)现，节(jié)前(qián)宜(yí)谨慎。”展大鹏表(biǎo)示，不过(guò)，5月(yuè)中(zhōng)上(shàng)旬延续旺(wàng)季(jì)下(xià)，需(xū)求不会大幅走弱，因此若(ruò)价格在节前持续表(biǎo)现偏弱，下(xià)游(yóu)企业可(kě)适当补库(kù)过节(jié)。

　　何燕艳(yàn)介绍说，从具体的行业(yè)数据(jù)来看，下(xià)游需求(qiú)无疑是在慢(màn)慢复(fù)苏的。如房屋竣工面积19422万平方米，增长14.7％，较上期回升(shēng)6.7％。但是反(fǎn)应在(zài)下游(yóu)开(kāi)工(gōng)率上最近几周出现了高(gāo)位停滞，没(méi)有进一步(bù)的增长，可能(néng)和旺季慢慢过(guò)去也有关系。此外，4月的总体预(yù)测值普遍也(yě)没有(yǒu)高(gāo)于(yú)3月，虽然下(xià)降数值也不(bù)大，但也(yě)没能有力提(tí)振(zhèn)需求。不过(guò)，何燕艳表示，价格一旦大跌到目前的(de)状态(tài)，现货上面买盘又会出(chū)现，错(cuò)综(zōng)复杂(zá)之下走势也表现的偏(piān)振(zhèn)荡。

　　“当前(qián)，宏观面上(shàng)的市场预期过于(yú)一致，主流观点认为(wèi)加息已(yǐ)近尾(wěi)声，最坏的时(shí)候已(yǐ)经过去(qù)，但今年(nián)可能不会(huì)降息。我们要警惕(tì)这种(zhǒng)市(shì)场过于一(yī)致的情况。因为美通胀高位持续(xù)，美联储的结(jié)果导向(xiàng)很可能(néng)使得加息时(shí)间或者幅度超预(yù)期，这(zhè)样市(shì)场(chǎng)就会有超预期的下跌。最主要的是，有色板块多数品种供应增(zēng)加(jiā)总体比较确定的，需求跟(gēn)不上供应的增速，整个周期(qī)是向下而(ér)不是向上。因此，我对整个板块还(hái)是持(chí)中(zhōng)线偏空思路(lù)，投资者可(kě)以用(yòng)振荡的策略去操(cāo)作。”何(hé)燕艳说。

　　宏观经济(jì)是对未来的预期，更多的是(shì)反映市(shì)场对未来(lái)一(yī)个季度、半年度甚至更长时间的需求预期，展大(dà)鹏认为，其对有色板块的短期或短线影(yǐng)响(xiǎng)并(bìng)不显著，短期可关注供求现状与价格趋势的关系以及可能突发的风(fēng)险(xiǎn)事件上。“对有色而言，投资者更多担心的(de)是在多空分(fēn)歧的位置和时间节点(diǎn)突发未知的风(fēng)险事(shì)件(jiàn)，从而放大(dà)了价格短线的(de)波动性，带来(lái)持仓管理(lǐ)的压力。”他说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思