今年(nián)A股市场(chǎng)最(zuì)为火热(rè)的(de)“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF，2000克是多少斤 2000克等于多少公斤发(fā)行(xíng)日期已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的首发募(mù)集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发(fā)行预期(qī)，多位业内人(rén)士(shì)用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容(róng)。在(zài)他(tā)们(men)看来，首先(xiān)，中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主线，预计发(fā)行情况较为(wèi)理想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置(zhì)了发行上限(xiàn)，加(jiā)上部分券(quàn)商近(jìn)期对于基金的发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也不(bù)会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表(biǎo)示，中证国新(xīn)央企主题系(xì)列指数有助(zhù)于资本市(shì)场从科技领域、能源产(chǎn)业等多(duō)维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资(zī)本市场(chǎng)做(zuò)强做优做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外(wài)发布基金发(fā)售(shòu)公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大(dà)于(yú)100万份的，认(rèn)购费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管，汇添富(fù)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银(yín)行(xíng)托管，招商(shāng)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的托管方则是(shì)中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了(le)解(jiě)，上交所(suǒ)拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促(cù)进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值(zhí)回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基金公司(sī)等相关领导将出席(xí)会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所此次会(huì)议或为(wèi)产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人(rén)士(shì)也(yě)看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商各方对此(cǐ)也比(bǐ)较重(zhòng)视，基(jī)金(jīn)公司肯定会重(zhòng)点发(fā)行，但(dàn)目前市(shì)场上也(yě)存(cún)在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低(dī)基金首发的(de)考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基金公(gōng)司(sī)上报(bào)的中证国新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三(sān)批(pī)陆续推向市(shì)场(chǎng)，而不是(shì)九(jiǔ)只同时获(huò)批(pī)发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计发(fā)行(xíng)情(qíng)况也会(huì)比较乐观。”

　　基金2000克是多少斤 2000克等于多少公斤(jīn)积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以来资(zī)本市场(chǎng)的(de)热门(mén)，基(jī)金(jīn)公司也积(jī)极布(bù)局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨(jù)头都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等(děng)多家机构(gòu)，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上述中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获(huò)批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立(lì)具(jù)有(yǒu)中国(guó)特色的估值体系，促进市场资源配置(zhì)功能更(gèng)好发挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场未来(lái)发展和改(gǎi)革指明了方(fāng)向，成熟完善的(de)估值体系对于(yú)资本市场的(de)价值发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体系(xì)”背(bèi)景之(zhī)下(xià)，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类(lèi)企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值(zhí)体系，有(yǒu)助于提升(shēng)市场对国有上市企业的(de)关注度，对企业估值层面的(de)各类(lèi)因素做进一(yī)步(bù)的研(yán)究和探讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在(zài)新环(huán)境下的资产(chǎn)价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期(qī)来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一是(shì)央(yāng)企是实现(xiàn)国(guó)家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二(èr)是央(yāng)企作为(wèi)资本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重(zhòng)要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估(gū)值洼地。未来在(zài)不断完善中国(guó)特色现代资本市场(chǎng)下，预计国资(zī)央(yāng)企有望(wàng)迎(yíng)来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供(gōng)了市场认(rèn)可(kě)的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年(nián)来央(yāng)国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型(xíng)企业(yè)，高于A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央(yāng)企营业总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司质量的提(tí)升或将成(chéng)为央国企估(gū)值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公(gōng)司经营的(de)角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期(qī)领先，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值(zhí)，或(huò)更(gèng)符合(hé)机构投(tóu)资者(zhě)、个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金等(děng)配置(zhì)性(xìng)的需求。在中国特色估(gū)值体系的推进(jìn)过程(chéng)中，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具备较好的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数(shù)，指数由国新(xīn)投资有限公(gōng)司(sī)定制，主要(yào)选取(qǔ)国务(wù)院国(guó)资委下属现 金分(fēn)红或(huò)回购(gòu)总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公(gōng)司(sī)证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市(shì)公(gōng)司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公用(yòng)事(shì)业、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合(hé)计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答(dá)：高(gāo)分红(hóng)：央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)聚焦高分红与高(gāo)回(huí)购(gòu)央企，指数(shù)近(jìn)12个(gè)月股息率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集(jí)日基本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者(zhě)可选择网上(shàng)现金(jīn)认购、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模(mó)上限为20亿(yì)元，如果募集规(guī)模(mó)超过20亿(yì)元，将采取比例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉(shè)及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其(qí)他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市。多家(jiā)公司后续将安(ān)排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这(zhè)三家基金(jīn)公司都由“实(shí)力(lì)派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部(bù)副总经理(lǐ)，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股东回报指数(shù)过去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较(jiào)低(dī)，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值体系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追求分享高(gāo)质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对(duì)比还是(shì)纵(zòng)向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估(gū)值水平(píng)与(yǔ)其经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或(huò)是(shì)贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商机构(gòu)的对(duì)外(wài)观点来看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资主线之(zhī)一就是央国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)。部分券商的(de)观点如下：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把握国(guó)企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系推动下，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估行情有望(wàng)持续并(bìng)形成(chéng)主线行情。

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