本周，56只首发(fā)基(jī)金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批(pī)4只北(běi)证50指数基(jī)金产品已有3只成立，分别(bié)为(wèi)鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金(jīn)和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性(xìng)问题(tí)是(shì)制约(yuē)北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过(guò)随着公募基金(jīn)加(jiā)速布局(jú)，增量资(zī)金(jīn)不断涌入(rù)下，流动性(xìng)问题有望持续(xù)改善；同时(shí)，当(dāng)前北(běi)交所优质公司被显著(zhù)低估，正是长线(xiàn)资金布(bù)局(jú)的良(liáng)好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立(lì)过半(bàn)

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明书，该基金主要跟(gēn)踪(zōng)北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)，由于是(shì)发起式基金，认购(gòu)金额(é)满1000万元(yuán)即可成(chéng)立(lì)，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品成功获(huò)批，工银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博(bó)时(shí)基金四(sì)家公募基(jī)金公司拿到批文。除博时(shí)基金外，万家基金的北证(zhèng)50指(zhǐ)数产品也(yě)是以发起式的形式设(shè)立。

　　截至目(mù)前，除博时基金(jīn)旗下产品(pǐn)正在(zài)发行外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其中(zhōng)，鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米数基(jī)金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数(shù)基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效认购(gòu)，募(mù)集(jí)规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于5月(yuè)5日(rì)正式(shì)成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值，万(wàn)家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米(jiāo)所股票估值(zhí)普遍显著低于其他上市(shì)板块(kuài)中业(yè)务相关度(dù)较高(gāo)的同(tóng)类股票，具(jù)有较大(dà)估(gū)值提升空间。随着市场流(liú)动(dòng)性的(de)增(zēng)强(qiáng)和创新型中小企(qǐ)业的高(gāo)速(sù)成长(zhǎng)，有(yǒu)望实现业绩和估(gū)值双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加速(sù)“回(huí)血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指数基(jī)金相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回(huí)报(bào)、成(chéng)立以来回(huí)报悉(xī)数为(wèi)负，其(qí)中年内(nèi)平均收益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收(shōu)益率中(zhōng)位数为-4.74％。不(bù)过5月以来(lái)，这些产品开(kāi)始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月(yuè)发布以来，该指数经历小幅(fú)下滑后(hòu)，今年(nián)一季(jì)度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核(hé)心指(zhǐ)数表现，除(chú)红(hóng)利指(zhǐ)数月(yuè)内涨1.91％外，包(bāo)括上(shàng)证指(zhǐ)数、沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50等在(zài)内的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指(zhǐ)数基(jī)金相继成立，这使得北交(jiāo)所整体流动(dòng)性有所(suǒ)改(gǎi)善。从中(zhōng)观维(wéi)度(dù)来看，北交所(suǒ)很多(duō)优质企(qǐ)业的估值仍然偏低(dī)，预(yù)计随着流(liú)动性(xìng)逐(zhú)步(bù)改善，以及公司(sī)业绩(jì)持续释放，北交所板块整体走(zǒu)势(shì)有(yǒu)望(wàng)持续向好。”北京(jīng)一大型公募(mù)基金人士(shì)表示(shì)。

　　北交所(suǒ)官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所(suǒ)上市公司(sī)业(yè)绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的(de)公司净(jìng)利润(rùn)达5000万(wàn)元以上；2022年北(běi)交所上市公司(sī)全年共实现(xiàn)净利(lì)润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司(sī)连续(xù)三年(nián)实(shí)现利润正增(zēng)长。北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基金年内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)5月12日，除大成北交(jiāo)所两(liǎng)年(nián)定开年(nián)内(nèi)收益(yì)为负外(wài)，其余9只北交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题权益(yì)基金年内(nèi)均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏(xià)北(běi)交所创新中小企业精选两年(nián)定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三(sān)位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资(zī)金布局良机

　　对于北交所投(tóu)资价(jià)值，多(duō)位业内人士(shì)认为，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，不过正是长线资金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年(nián)基金经理叶勇直(zhí)言，北交所市场上(shàng)，制约其发(fā)展(zhǎn)的依(yī)然是市(shì)场本身较差的流动性问题，市场(chǎng)制度性(xìng)差异导(dǎo)致(zhì)其与沪深市(shì)场相比，可比公司估值表(biǎo)现差(chà)异较大。除了继续(xù)降(jiàng)低投资者门槛、扩(kuò)大优质上市企(qǐ)业数量外，后(hòu)续北交所市场有(yǒu)必要(yào)完善转(zhuǎn)板(bǎn)制度(dù)，畅通转板(bǎn)通道(dào)，从而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通过沪(hù)深市场的引领，提(tí)升流动性，平抑估(gū)值鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目前的北交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低(dī)估，也是(shì)长线资(zī)金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企业精选(xuǎn)两年定开基(jī)金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置，对于北交所的后续表现充满信心，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值已经非(fēi)常便(biàn)宜，他们测(cè)算(suàn)前(qián)几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年(nián)估值在15倍(bèi)以内，这(zhè)个估(gū)值水(shuǐ)平对(duì)于具(jù)备专精特(tè)新特性的中小成长型(xíng)企业而言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，他(tā)们(men)发现很多(duō)北交所(suǒ)公司(sī)今年以来(lái)依然延(yán)续了(le)较快的增长(zhǎng)速度，发(fā)展整体是符合预期的，业绩的(de)持续增长进一步消化了估值。

　　三(sān)是(shì)从政策来(lái)看，去年四季度以来北交(jiāo)所出(chū)了不少(shǎo)政策利好，包括发布《北京证券(quàn)交易所股(gǔ)票做市交易业务细则(zé)》和《北(běi)京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做市(shì)交(jiāo)易业(yè)务指引》，下调(diào)部分(fēn)交易费(fèi)率(lǜ)，北交所股票将纳入中证、国(guó)证跨市场指(zhǐ)数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上线等政策的(de)密集(jí)发布，可以说对这个(gè)市场是加(jiā)大了(le)呵护的力度，政策的(de)暖风(fēng)对整个市场构成中长(zhǎng)期利(lì)好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的(de)公司较多(duō)，其中不乏(fá)优质的个股，供一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米给上来(lái)了，给他们增加了筛(shāi)选的范(fàn)围，尽管短期可能由于(yú)供(gōng)给增加对整(zhěng)个市场(chǎng)的流(liú)动性造成一定(dìng)的扰动，但增(zēng)加优质供给是(shì)市场长(zhǎng)期发展的基石，这使得他们选(xuǎn)择(zé)优(yōu)质中小专精特新企(qǐ)业的难度(dù)是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开基金经理张靖表示，北交所作(zuò)为(wèi)新(xīn)兴的(de)股票交(jiāo)易市(shì)场，目前仍处于初创期(qī)，上市(shì)股票数量还不够多(duō)，市场关(guān)注(zhù)度还不高，整(zhěng)体估值水平相较于沪深交易(yì)所明显低估。随着宏观(guān)经济触底(dǐ)回升，和北交所快速(sù)发展，投资机(jī)会应(yīng)会越来(lái)越(yuè)多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研(yán)报表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有望随着北交所改革的不断(duàn)推进(jìn)和投资(zī)者关(guān)注(zhù)度提升逐渐(jiàn)得(dé)到估值(zhí)体系(xì)修(xiū)复(fù)。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专(zhuān)精(jīng)特(tè)新次新股及(jí)北证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估(gū)值公(gōng)司获增(zēng)持(chí)较(jiào)多。此外，北证50成(chéng)分股中(zhōng)尚拥有多个被低估标的(de)，未来随(suí)着北交所(suǒ)改(gǎi)革的不断推(tuī)进(jìn)和投资者关注度提升，北交所流动性(xìng)随(suí)之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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