金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周期轮回的白(bái)糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻(kè)。五一假期之前的(de)最后一(yī)个(gè)交易日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是，如(rú)此关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引起(qǐ)市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合约收盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年一(yī)次的白(bái)糖周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力(lì)期货(huò)合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘(pán)中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期(qī)十分(fēn)准时，从未缺(quē)席过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖(táng)期货(huò)的种植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本(běn)决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看(kàn)，白(bái)糖(táng)价格已经创下(xià)2018年(nián)以(yǐ)来的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产(chǎn)是(shì)大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的(de)全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季(jì)逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不利(lì)天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算(suàn)供需(xū)缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来(lái)说并不现实，由(yóu)于(yú)国内糖料(liào)作物种植面积增(zēng)长有限，国(guó)内糖料作(zuò)物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场(chǎng)供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布的报(bào)告(gào)显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食糖价(jià)格指数(shù)熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)201熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了1年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产(chǎn)国和(hé)地区包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖(táng)价可能(néng)会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风(fēng)而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极(jí)限，市(shì)场将会给出答案(àn)。

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