编者按(àn)

　　本周，2023年一(yī)季报公(gōng)募基金披露(lù)落幕，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的调仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光(guāng)。首季行情变化以(yǐ)春(chūn)节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制造等多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突(tū)破带火了(le)科技一众赛(sài)道，这让(ràng)一季(jì)度公募仓位顺势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗手之一(yī)冯明(míng)远，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩(jì)较为一般，但(dàn)是在管规在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录(guī)模仍维持在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从第一季度的(de)调仓来看(kàn)，在(zài)他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季(jì)报中，保留(liú)了(le)上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出其(qí)坚守(shǒu)新能源的大框架，在(zài)细分赛(sài)道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报(bào)中(zhōng)他(tā)仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换(huàn)了(le)药(yào)明(míng)康德和瑞丰新材在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录，特别是合(hé)成树脂板块(kuài)的蓝晓科(kē)技成为年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道(dào)中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他(tā)也一如(rú)既往地表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的(de)石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘(liú)彦春在其成(chéng)名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募(mù)基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械制(zhì)造(zào)成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业(yè)绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管(guǎn)两(liǎng)只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季报(bào)，在(zài)管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的(de)占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋(yáng)河(hé)股份。相似(shì)的(de)一幕(mù)也出现在他管(guǎn)理的易(yì)方达优(yōu)质企(qǐ)业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同(tóng)，而实(shí)际(jì)上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另(lìng)外三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持(chí)续上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一的变化(huà)是他用中(zhōng)国海洋石(shí)油替换了上一季的(de)药(yào)明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降(jiàng)低(dī)了金(jīn)融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金(jīn)的明星基(jī)金经理李晓星(xīng)，在和张萍(píng)合管的银华(huá)盛世(shì)最新(xīn)季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路(lù)可(kě)能是想利用次高端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三者(zhě)在上一季度就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线下(xià)场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以(yǐ)及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然(rán)是(shì)他的最(zuì)爱，不过(guò)他(tā)对(duì)于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医(yī)药方(fāng)面，他对(duì)重仓表现得是(shì)有所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减持了创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的前者(zhě)年内(nèi)目(mù)前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学去年作为核(hé)酸(suān)检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域(yù)医学(xué)近日(rì)率先(xiān)推出国内首个国家药品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化(huà)检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上(shàng)游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一季报全部披(pī)露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当(dāng)前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的(de)就是(shì)代(dài)表(biǎo)作(zuò)新能源(yuán)产业(yè)股票。从被调(diào)出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最(zuì)高的(de)就是非(fēi)传(chuán)统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三元前(qián)驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期发(fā)布(bù)的年度业绩快报来(lái)看，公司(sī)的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其(qí)季在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出(chū)现(xiàn)了一只新(xīn)的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这也是(shì)一(yī)家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光(guāng)伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本(běn)基金(jīn)的(de)净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体和(hé)制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是(shì)在新能源大(dà)潮中(zhōng)快速走红的类(lèi)型(xíng)。天天(tiān)基金网显示(shì)，早在(zài)去年(nián)底(dǐ)时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎(hū)全(quán)线飘(piāo)红，特别是(shì)动态策(cè)略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票(piào)依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产(chǎn)业(yè)还具备较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不(bù)少细分板(bǎn)块还能维持较长(zhǎng)时间的高速(sù)增长(zhǎng)，而经(jīng)过(guò)市(shì)场的调整，我们(men)看到行业中(zhōng)的优质(zhì)公司对(duì)应2025年的(de)盈利(lì)中枢(shū)在当前(qián)市(shì)值的投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分制(zhì)造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市(shì)场，但(dàn)在发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司一定有一段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新数据(jù)显示目前在管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一季报表明(míng)他的重仓行业配置思(sī)路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报(bào)和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他所持(chí)有的(de)是完全(quán)一(yī)致(zhì)的(de)10只股票，虽然(rán)第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)依(yī)然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是(shì)整体新能源的(de)地位(wèi)似乎进一(yī)步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极(jí)为罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按(àn)照保留小数两位来(lái)统计(jì)，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与(yǔ)上(shàng)一(yī)季(jì)度(dù)保持一(yī)致(zhì)。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结构并没(méi)有进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立全球比较优势的高端(duān)制造产业链布局。我(wǒ)们对(duì)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是(shì)近(jìn)几年出镜相对较多的(de)基金经理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的(de)中(zhōng)泰元(yuán)和(hé)价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基(jī)金(jīn)均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的(de)收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金(jīn)净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比基(jī)金(jīn)四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典型代表公司(sī)，该股从年初(chū)至今上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此，该基(jī)金所重仓(cāng)的中字(zì)头公司达到了四家。而从相关标的的(de)年(nián)内涨跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的价(jià)值投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人(rén)工智(zhì)能的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的资(zī)产是我们的(de)投资目标。好资(zī)产的(de)标准是活(huó)得久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少数(shù)的深(shēn)度价值。天天(tiān)基金网显示(shì)，2023年年初以来，他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全(quán)部(bù)超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的(de)景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估(gū)息和(hé)低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可(kě)当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三(sān)重仓升至第二重(zhòng)仓，不(bù)过中(zhōng)国电信却退出了前(qián)一季(jì)的前十。同时他加(jiā)仓(cāng)了川(chuān)投(tóu)能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这(zhè)一类(lèi)资源股(gǔ)格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小众的中南(nán)传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基(jī)金季(jì)报(bào)中，他(tā)表示基金仓位基本(běn)稳定，主要增(zēng)加了有色行业(yè)配置。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落(luò)后(hòu)位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代(dài)以及(jí)底层(céng)芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都(dōu)希望国(guó)内企业能(néng)在不(bù)远(yuǎn)的将(jiāng)来(lái)迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前(qián)A股市场基本上是基于美股映射在(zài)炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要(yào)对其可(kě)持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年(nián)的公募(mù)状元，目前其担(dān)任基金经理也接(jiē)近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别(bié)是核心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一年(nián)，从今年的表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一(yī)季度他在前十(shí)中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公(gōng)司半数为中字(zì)头，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与它们携(xié)手进入(rù)的还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫金矿业。而(ér)这样的(de)调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字(zì)头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也(yě)是超过(guò)了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中的(de)总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注(zhù)重公(gōng)司的(de)核(hé)心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复(fù)的预期(qī)下，我们较为看好今年的权益(yì)市场(chǎng)，特(tè)别是前(qián)期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河(hé)智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超过了他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题为例分析，最新的(de)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股除去用友网(wǎng)络(luò)和海康(kāng)威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股(gǔ)份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均是第一季度新近重仓的公司(sī)。同时(shí)，郑巍山所保留(liú)的上一季(jì)重仓股仅有(yǒu)金(jīn)山(shān)办公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出的(de)标的，中国长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍(wēi)山在(zài)季(jì)报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同(tóng)的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联、信息技术等(děng)的概念(niàn)范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开。一(yī)季度智联(lián)主(zhǔ)题继续增加了(le)软件服务(wù)、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经济(jì)和(hé)新(xīn)的信息技术(shù)应(yīng)用展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字(zì)经(jīng)济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度(dù)遭遇非议(yì)人物(wù)同期(qī)成名的还有华(huá)安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基金网(wǎng)数据(jù)显示(shì)，年内他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他的(de)成名作华安媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最(zuì)新(xīn)的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标(biāo)的年(nián)内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等(děng)标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前(qián)年内至今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我们(men)相信(xìn)未来科技创新(xīn)和消(xiāo)费升级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量(liàng)增(zēng)长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策略(lüè)上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基金合(hé)同主题(tí)范(fàn)围内的科技创新和受益于(yú)国民经济持续(xù)增长(zhǎng)的消费及原材(cái)料(liào)放在前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今(jīn)的年(nián)内涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)中微公(gōng)司替(tì)代(dài)了四季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前(qián)年(nián)内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的(de)金山(shān)办公交相辉映(yìng)。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机(jī)器视觉和医(yī)疗器(qì)械行(xíng)业的(de)部分个股，相应(yīng)地略微(wēi)降(jiàng)低了(le)半导体(tǐ)行业的持(chí)仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机(jī)软件和半(bàn)导体行(xíng)业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金(jīn)一季(jì)报来(lái)看，这些(xiē)相对低(dī)调的领域也(yě)开始(shǐ)越发受到明(míng)星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基(jī)金的(de)明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善(shàn)战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其(qí)代表作(zuò)是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉的季报(bào)来看，在上一季度没(méi)有单一(yī)标的持仓比例超限后(hòu)，这一(yī)季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了三一重工，但(dàn)实际(jì)上在(zài)当季的(de)重仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路(lù)，他在季(jì)报中就表示：“本季(jì)度(dù)增加了工(gōng)程机械、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药(yào)等行业的配置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向周期(qī)价值(zhí)，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的(de)适度(dù)配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关(guān)配(pèi)置(zhì)集中在优质房地产股(gǔ)、地(dì)产产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对(duì)机(jī)械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰(lán)石(shí)重装年报的十大流(liú)通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而(ér)长城基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其(qí)在(zài)圈(quān)内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参(cān)与管理的长城科创(chuàng)板两年(nián)定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据(jù)明(míng)显的(de)数量(liàng)优(yōu)势(shì)。具体说来，虽然在基(jī)金(jīn)十(shí)大重仓(cāng)中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯(xùn)精(jīng)密，但大体包括华测导航(háng)、东山(shān)精密(mì)、电(diàn)连(lián)技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划(huà)入到消费(fèi)电(diàn)子的(de)大范畴中，也(yě)就是说其(qí)占据(jù)了(le)十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电子会(huì)有一个触(chù)底(dǐ)回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布局(jú)，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推(tuī)出或(huò)是行业复(fù)苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视的一环就(jiù)是军工装备。同时作为(wèi)成长股三(sān)大主阵营(yíng)“新半军”中(zhōng)的重要一级(jí)，军(jūn)工虽然很难有(yǒu)持续(xù)性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华(huá)夏(xià)的少壮派基金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数同(tóng)时管(guǎn)理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时间最(zuì)长的军工安全混合(hé)为例(lì)，实(shí)际上一(yī)季度他(tā)仅在十大重(zhòng)仓股中做出了(le)一处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了上(shàng)一(yī)季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的(de)所属(shǔ)细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛(sài)道占(zhàn)据优势(shì)。而这(zhè)一思路(lù)在他(tā)管理的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司(sī)有八家，惟二的(de)区别是高端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和西部(bù)超(chāo)导(dǎo)替代了前(qián)者(zhě)中的(de)钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的(de)产业(yè)趋(qū)势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发(fā)动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高(gāo)的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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