自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，场内(nèi)资金在科创(chuàng)板投(tóu)资(zī)上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票(piào)ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了(le)科创(chuàng)板之外(wài)，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也持续吸引(yǐn)场内资金(jīn)的目(mù)光。场内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)及芯(xīn)片(piàn)指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月全(quán)市(shì)场(chǎng)行业ETF资(zī)金净流入榜单(dān)前三名(míng)。

　　在业(yè)内人士(shì)看来，场内(nèi)资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局科(kē)创板(bǎn)、半(bàn)导体板(bǎn)块，体(tǐ)现出市场对(duì)上述板(bǎn)块投资价(jià)值的认(rèn)可(kě)。经(jīng)过前期调(diào)整，这(zhè)两大(dà)板块性(xìng)价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置(zhì)的(de)工具性产品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资(zī)的特(tè)征，最近一个月，随着科创板的(de)回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方(fāng)达(dá)科创(chuàng)50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基金资(zī)金净流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资(zī)金(jīn)持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初(chū)仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金看来，电子、计(jì)算机(jī)等科(kē)创板的(de)核心(xīn)权(quán)重行业(yè)持(chí)续获得资金青睐(lài)，一方(fāng)面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为市场关注焦点，另一(yī)方面(miàn)随着半导(dǎo)体(tǐ)下行周期拐(guǎi)点临(lín)近，业绩边(biān)际(jì)改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变(biàn)化来(lái)看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入(rù)预期增速保持(chí)在(zài)较(jiào)高(gāo)水平，相比(bǐ)过去明(míng)显改善，与此同(tóng)时新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科(kē)创板整(zhěng)体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基(jī)金(jīn)进一步分析指(zhǐ)出(chū)，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季(jì)度的利润增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未(wèi)来的一(yī)致预期(qī)净利(lì)润(rùn)增速来看，科(kē)创(chuàng)50相(xiāng)比其他宽基指数仍有(yǒu)优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较好(hǎo)的基(jī)本面。

　　从(cóng)估值水平来看(kàn)，科创50仍(réng)处于历史较(jiào)低水平，同(tóng)时(shí)盈利估(gū)值匹(pǐ)配(pèi)度依然较优。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英也看好今年以来(lái)科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值(zhí)性价(jià)比以及对未来(lái)产(chǎn)业尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系表示什么关系的反应程度(dù)，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过了三年的估值回(huí)归，很(hěn)多(duō)公(gōng)司的估(gū)值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行业和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基(jī)金经理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行(xíng)业(yè)风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日本经(jīng)济(jì)产业省(shěng)公布外汇法法令修(xiū)正案，将先进芯片制造(zào)设备(bèi)等23个(gè)品类追(zhuī)加列入出口管理的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的(de)公(gōng)告期(qī)后，并将于7月开始(shǐ)实(shí)施。受益于国(guó)产替代加速(sù)的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体板(bǎn)块回(huí)调，资(zī)金也在加(jiā)速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计显(尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系xiǎn)示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)也分别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体行业(yè)走势(shì)，国泰基金认为(wèi)，存储(chǔ)芯片(piàn)自(zì)2022年(nián)四季(jì)度至2023年一(yī)季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶(jiē)段(duàn)或(huò)已(yǐ)接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于(yú)其他(tā)半导体产业链环节(jié)，具备(bèi)较(jiào)强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下(xià)游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产落地时，行(xíng)业进(jìn)入(rù)供过于求周(zhōu)期，各厂商则会(huì)通过降价进行(xíng)库存去化。供给与需求的错配(pèi)使得(dé)存(cún)储行(xíng)业具(jù)有较强的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年(nián)有望(wàng)迎来存(cún)储芯(xīn)片行(xíng)业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代(dài)表的人工智能新兴需求(qiú)爆(bào)发，对于算(suàn)力以及存储(chǔ)的爆(bào)发性需求由产业(yè)链下(xià)游传导(dǎo)到上游(yóu)，促进上(shàng)游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加近两个(gè)季度量价持(chí)续(xù)下(xià)探(tàn)的(de)周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在今年(nián)下(xià)半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势以及(jí)通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬(yáng)则表示，硬(yìng)科技的投资(zī)机会需要看到(dào)真正(zhèng)的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创(chuàng)新落地。预计半导体和(hé)消费(fèi)电子大概率在二(èr)季度及二(èr)季(jì)度以后(hòu)触(chù)底，当行(xíng)业周期触(chù)底，科(kē)技创新蓄能才能真正地(dì)释放出来，下半年硬科技(jì)的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处于(yú)供给(gěi)侧(cè)收(shōu)缩(suō)匹配(pèi)需求(qiú)端，进(jìn)一步压(yā)缩(suō)产(chǎn)业链库存的时期，价(jià)格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有(yǒu)望(wàng)迎来库存加速出清，营(yíng)收(shōu)和利润迎来拐点。

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