全球头号对(duì)冲基金桥水的最新调仓情(qíng)况曝(pù)光了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文(wén)件显示，桥(qiáo)水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的美(měi)股持仓市值达到163.88亿美元(yuán)（约(yuē)合人民币1140亿(yì)元），较(jiào)一季度末有所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高(fú)加仓，晋升为其第一大重(zhòng)仓(cāng)，但桥水减持了(le)两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐(lè)、沃尔玛等多(duō)只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书(shū)等，但是减持了拼多多(duō)、黄(huáng)金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新(xīn)观点(diǎn)表示，其非常看好黄(huáng)金，认为黄金可能(néng)正处于持续增长期的开端。

　　桥水美(měi)股(gǔ)持仓(cāng)市值近164亿美(měi)元

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易(yì)委员会(huì)（SEC）披(pī)露了最(zuì)新的13F文件，桥水(shuǐ)基金今年一季度末的(de)持(chí)仓曝(pù)光(guāng)。据了(le)解，到今年4月(yuè)末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今年一(yī)季度的美股持仓变动情(qíng)况(kuàng)，数据显示，截(jié)止2023年3月末(mò)，桥水在美(měi)股的(de)持仓总市值达(dá)到(dào)163.88亿美元，较去年底的183.2亿美(měi)元减少了(le)10.55％。作为全球宏观(guān)策略基金，桥水(shuǐ)的美股组合仅占总资(zī)睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高产(chǎn)很小的一部分(fēn)。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只(zhǐ)证券；同时(shí)也积极(jí)买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减(jiǎn)持多只(zhǐ)消(xiāo)费股(gǔ)

　　今年一(yī)季度末(mò)，桥水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核(hé)心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季(jì)度末晋(jìn)升为桥水的第一大重仓，加仓了331万股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市(shì)值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓是两(liǎng)只(zhǐ)标普500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度(dù)都(dōu)有(yǒu)所减持，期(qī)末持仓市值(zhí)分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，桥水(shuǐ)持(chí)有多只消费品个股，但(dàn)是今年(nián)一季度都进行(xíng)了减持，比如其第(dì)三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持(chí)有494.49万股，持股市值(zhí)为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水(shuǐ)也(yě)减持(chí)了百事可乐(lè)、可口可乐，持股数量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市(shì)睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减持幅度(dù)相对较(jiào)大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓了医疗(liáo)领域的强生，持股增至358.75万股，期(qī)末持股(gǔ)市值为(wèi)5.56亿美(měi)元(yuán)，位列第(dì)四大(dà)重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸(liǎn)书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳(shū)理了(le)桥(qiáo)水基金美(měi)股前(qián)30大(dà)重(zhòng)仓，其中增持的标的还包括谷歌(gē)母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增持了(le)156.46万(wàn)股(gǔ)，持股数量增(zēng)至(zhì)230.83万股，持有市值为2.39亿(yì)美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股(gǔ)增(zēng)至100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿(yì)美元；此外，增持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水(shuǐ)在一(yī)季度(dù)减(jiǎn)持的标的相(xiāng)对较多，除去前十大重仓(cāng)，桥水还减持了先锋领航富(fù)时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持幅度达38％，持有(yǒu)市(shì)值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持(chí)幅度较大的还有拼(pīn)多多，减(jiǎn)少了150.34万(wàn)股，持(chí)股(gǔ)数量降(jiàng)至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美(měi)元。桥水还减(jiǎn)持(chí)了(le)亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿美(měi)元(yuán)。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，桥水在一季度还减持了其特别看好的黄金(jīn)资产，卖(mài)出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓降(jiàng)至(zhì)88.68万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值为1.62亿美元。该基金从去年年底(dǐ)以来出现较(jiào)大涨势，表现非(fēi)常突出。

　　但从(cóng)最新的(de)观(guān)点看，桥水还(hái)是非(fēi)常看好黄(huáng)金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席投资官(guān)凯伦·卡(kǎ)尼奥(ào)尔(ěr)-坦布(bù)尔(ěr)表示，黄(huáng)金可能正处于(yú)持续增(zēng)长(zhǎng)期(qī)的(de)开端(duān)，因为全球(qiú)对美元去杠杆化的推动(dòng)仍(réng)是金价的长期(qī)支撑。她表示，黄(huáng)金(jīn)被低估(gū)了(le)，还(hái)有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日益重要，这使得它不仅仅是(shì)对抗债券市场(chǎng)和(hé)利率的工具。另外，地(dì)缘政治动荡不会(huì)消失，这(zhè)是对黄金(jīn)的长(zhǎng)期支撑。不(bù)仅如此，由于全球通胀水平仍相对较高，黄(huáng)金将继续(xù)吸引投资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最新(xīn)观(guān)点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官(guān)鲍勃·普林斯分(fēn)享了他(tā)在2023年一季度的最新观察(chá)。

　　他指出，名义支出(chū)水平(píng)高于(yú)经(jīng)济体的生产能力(lì)，导致通胀(zhàng)率(lǜ)远高于目标水平，美国和(hé)其(qí)他西方经济体处于看(kàn)跌失衡中。为了纠(jiū)正这种(zhǒng)失(shī)衡，缓解需求压力，欧美各(gè)国央行一直在实施紧缩政策——目前紧缩政(zhèng)策造成(chéng)的负面影响初现苗头。但一切才(cái)刚(gāng)刚开始，恢复(fù)均衡将会给(gěi)经济和市场(chǎng)带(dài)来一定(dìng)的负(fù)面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支出与劳动力产出水平一(yī)致，通胀可控(kòng)，政策制(zhì)定(dìng)者有足够的空间(jiān)提(tí)振经济和(hé)市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯(sī)也称，在大(dà)部分西方国家，货币政策紧缩扭转了流动性方向，促使人们抛售资产持有现金。紧缩(suō)政策推高了折现率（即现金(jīn)未来实(shí)际收益(yì)率(lǜ)的预(yù)期），但(dàn)迄今为止尚未严重影响风险溢(yì)价和经济增长(zhǎng)，上述情(qíng)况极有可能在周期的下一阶段出现。与西方国(guó)家相比(bǐ)，中国、日本和许多亚洲国家和地区处于周期的不同(tóng)位置(zhì)，这(zhè)些国(guó)家和地区(qū)的(de)政(zhèng)策制定者支持货(huò)币和信用(yòng)流动，这(zhè)降(jiàng)低了(le)折现(xiàn)率和风险溢价，促进了(le)经济增(zēng)长。

　　5月份，对于近期美联储加(jiā)息(xī)，桥水(shuǐ)基金在(zài)其官微发文称，“上周美联(lián)储加(jiā)息25个基点。虽然(rán)没有明(míng)确声明(míng)加息将(jiāng)会暂停，但(dàn)政策(cè)指引的取消和(hé)鲍(bào)威尔讲话清楚表明，美联储希望持观望态度(dù)。这符合我们对(duì)当(dāng)前形势的(de)解读(dú)。”

　　桥水表(biǎo)示，为(wèi)了应对疫情带来的影响(xiǎng)，许多(duō)发达经(jīng)济体都推(tuī)出了大(dà)规(guī)模财政刺激(jī)政策，引发了(le)通(tōng)胀问(wèn)题。为(wèi)了应(yīng)对高通胀(zhàng)，央行不得(dé)不收紧政(zhèng)策。其中美国(guó)采取了最激(jī)进的(de)应对通胀的举(jǔ)措，在不到18个月的时间里，美(měi)联储加息500个基点，并迅速(sù)减持(chí)债(zhài)券。目前，虽(suī)然美国(guó)经济尚未出现严重问(wèn)题，但(dàn)名义支出(chū)已(yǐ)经放缓。如果美联储进一步收紧政策，银行业就会继续承(chéng)压，从而(ér)影响信贷供(gōng)应。上周，美(měi)国(guó)第一共和银行(xíng)被(bèi)接(jiē)管，再次(cì)凸显美国金(jīn)融体系面(miàn)临(lín)压力，股市(shì)和债券收(shōu)益率出现下跌。美(měi)国可能需(xū)要（也可能(néng)不需要(yào)）进一步收紧政策(cè)。鉴于(yú)迄今为止的紧缩举措(cuò)，美联储(chǔ)可(kě)以评估形势再做出决策。

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