射频芯片领域面临变局(jú)，下游(yóu)市场增速放缓叠加进入竞争红海，海外(wài)巨头已(yǐ)开始寻求(qiú)业务转型。

　　今(jīn)日，射频芯片厂商(shāng)慧智微正式在科创(chuàng)板上市(shì)。公司股价开盘破发(fā)，跌9.75％。截至收盘，慧智(zhì)微报(bào)19.05元/股，较发(fā)行价(jià)跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧(huì)智微在一(yī)级(jí)市(shì)场受到资本热(rè)捧。据公司(sī)上市文件，慧智微于(yú)2018年末(mò)开始进入融资快车道，先后引入了华兴(xīng)资本(běn)、元(yuán)禾璞华、大(dà)基金二期、红杉中(zhōng)国(guó)、IDG资本、光速(sù)中国以及(jí)金沙江创投等一系列外(wài)部机(jī)构(gòu)股东(dōng)。截至上市前，大基金二期(qī)、广(guǎng)发(fā)信(xìn)德以及金沙江创(chuàng)投为(wèi)持股达5％以上的外部(bù)机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得(dé)一提的(de)是，与慧智微(wēi)产(chǎn)品结构相似(shì)的唯捷创芯，上市首日也走出了破(pò)发的行情(qíng)，该公司股价(jià)于去年下半(bàn)年触底(dǐ)回升，但截至今日收(shōu)盘股(gǔ)价仍略低于发行价。

　　二(èr)级(jí)市场遇(yù)冷(lěng)背后，是射频领域正(zhèng)面临变局。目前(qián)，正射频需(xū)求走(zǒu)向疲(pí)软(ruǎn)。Yole数据显(xiǎn)示，由于(yú)智(zhì)能手机增速放缓(huǎn)以及5G普及潜力(lì)有(yǒu)限等因素影响，预计(jì)到2028年射频前端市场年(nián)复合(hé)增长率约为5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等多(duō)家全球射频芯片巨头，近年来也(yě)在响应(yīng)市场变化谋求射频芯(xīn)片(piàn)业务以(yǐ)外的转型。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，当前(qián)，射频领域(yù)仍有飞骧(xiāng)科技、康(kāng)希通信等公司正排队(duì)IPO。

　　▌引入大(dà)基金二期等多个知(zhī)名资(zī)方(fāng)

　　公开(kāi)资料显示(shì)，慧智微成立于2011年，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计(jì)和销售，下游(yóu)应(yīng)用领域主要包括(kuò)智(zhì)能(néng)手(shǒu)机以及物联(lián)网，客户(hù)包括三星、OPPO等智能手机品(pǐn)牌，闻泰科技等移动终端设(shè)备ODM厂商，以(yǐ)及移(yí)远通信(xìn)等(děng)无线通(tōng)信模组厂商。

　　据招(zhāo)股(gǔ)书，2020-2022年(nián)，公司(sī)分别实现营业收入2.07亿(yì)元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍处(chù)于亏损状态，净亏损(sǔn)额分(fēn)别为(wèi)9619.15万元(yuán)、3.18亿(yì)元以(yǐ)及3.05亿元。

　　对(duì)于公司亏(kuī)损持续(xù)的原因，慧(huì)智微在招(zhāo)股文件(jiàn)中称，是由于持续进(jìn)行高额(é)研发投入；下游客户集(jí)中且具有(yǒu)产品验(yàn)证周期，尚未形成(chéng)规模效(xiào)应；市场竞争激(jī)烈，叠(dié)加下游去(qù)库存周期影响，公(gōng)司产品毛利(lì)空间(jiān)受挤(jǐ)压(yā)。

　　研发投(tóu)入(rù)方面(miàn)，近三年的总额分别为7588.54万(wàn)元(yuán)、1.16亿元以(yǐ)及(jí)1.85亿元，占营(yíng)收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛(máo)利方面，近三年公司(sī)的综合毛利(lì)率(lǜ)分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于(yú)同行业头(tóu)部卓(zhuó)胜(shèng)微50％左(zuǒ)右的毛利率水(shuǐ)平，也不及和慧智微产品(pǐn)结构(gòu)更(gèng)接近的唯(wéi)捷创芯(xīn)，后者(zhě)毛利率为30％上(shàng)下(xià)。

　　在(zài)自身造血能力不足，但仍要抓紧扩大规模的情况下(xià)，慧智微开启了对外融资(zī)之路。公开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示，公司(sī)于2018年末开(kāi)始进入融资快车道，尤(yóu)其是冲刺IPO前的(de)2021年，其(qí)在一年(nián)内完成(chéng)了三(sān)轮融资，众多知名资方(fāng)，包(bāo)括大基(jī)金二期、元禾璞华、红杉中国(guó)、IDG等也是在这(zhè)一阶段对慧(huì)智微进入了慧(huì)智微的(de)股东序列。

　　据(jù)招股书，截至IPO前，大基(jī)金二期(qī)、广发信德(dé)以及金(jīn)沙江创投为持股达5％以(yǐ)上的外(wài)部机(jī)构(gòu)股东(dōng)，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　厦门是几线城市呢财联社创投通-执中数据显(xiǎn)示，从当前的股(gǔ)价情况看，大基(jī)金二期在投资慧智微的近两年(nián)时间(jiān)里，实现了近2.5倍的账面回报，而(ér)较大基金(jīn)二期晚3个(gè)月进入、并在后一轮持(chí)续加(jiā)注的(de)红(hóng)杉中国，平(píng)均持股成本增(zēng)至13.78元(yuán)/股(gǔ)，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临(lín)变局

　　慧智微招股书显(xiǎn)示，公司目前(qián)有超(chāo)过接(jiē)近67％的(de)收入(rù)来(lái)自于手机领域。当(dāng)前，智能(néng)手机出货量的大幅下降，已经(jīng)对慧智微(wēi)的业绩造成(chéng)了冲(chōng)击，而市(shì)场对智能手机未来增速持续放缓(huǎn)的预(yù)期，也让资本市场对包(bāo)括慧(huì)智微在内的射频芯片厂商做(zuò)出了重新(xīn)思(sī)考。

　　根据Yole的数据，2021年射频(pín)前端的(de)市场为190亿美(měi)元以上，2022年由于手机市场的下滑，射频前端市场(chǎng)规模与(yǔ)2021年的市场相差无几。而接(jiē)下来，由于智能(néng)手(shǒu)机的(de)温和增长以及5G普及的潜力有限，预(yù)计到2028年(nián)射(shè)频前端的(de)市场年复合增长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与(yǔ)慧智微有着相似产品结构，同样在IPO前获豪华股东(dōng)突击入股的(de)射频龙(lóng)头唯捷创(chuàng)芯，在去年4月科创板上市时，也遭(zāo)遇了破发的(de)行情，上市首日跌36％。尽管在去(qù)年10月跌(diē)至30元每股的价格后止跌回升，但截(jié)至(zhì)今(jīn)日收盘，唯捷创芯(xīn)股价仍低于66.6元/股的(de)发行价，报(bào)61.19元(yuán)/股。

　　近几年，全球多家射(shè)频(pín)芯片领域的(de)巨头厂商都在(zài)谋(móu)求转型(xíng)，拓(tuò)展射(shè)频以外的(de)业务领域。以Qorvo为(wèi)例，除了原有(yǒu)的射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等(děng)产品，下游触角延伸至(zhì)汽车、物联网(wǎng)、电源等领域。

　　国内方面，射频领域正呈现出一片(piàn)红海的竞争格局，由于入局者众，且(qiě)产品仍(réng)集(jí)中(zhōng)在中低端市场，各(gè)射频芯片厂商(shāng)只能再(zài)卷价格(gé)，进一(yī)步压低了自身的利(lì)润空间。

　　射频(pín)厂商三伍微(wēi)电子(zi)创始人钟林此前曾(céng)表示，国产射频前端芯(xīn)片杀价已经无底线，而(ér)预计未来每(měi)个(gè)射(shè)频细分赛道还会有(yǒu)更多竞争者进(jìn)入，往后三年(nián)射频芯片厂商将面临更大的生存(cún)和竞(jìng)争压力。

　　目(mù)前，一级市场对射(shè)频芯(xīn)片(piàn)厂商的关注亦(yì)有(yǒu)所下降，截至(zhì)目前(qián)，今年共有9家射频芯片(piàn)厂(chǎng)商宣布完成融资，而在2021年上半年，这个数据是近(jìn)50家，且投(tóu)资机构涵盖了投资机构涵盖了中金资本、红杉资本中国、小米长江产(chǎn)业(yè)基金(jīn)、深创投等知(zhī)名机构。

　　当前，射频(pín)领(lǐng)域仍(réng)有(yǒu)飞骧科技、康希通(tōn厦门是几线城市呢g)信等公司(sī)正(zhèng)排队IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本次IPO募得资金(jīn)将用于芯片测设中心建设(shè)、总部基地(dì)及上海和(hé)广州研发(fā)中心建设以及(jí)补(bǔ)充(chōng)流(liú)动(dòng)资金。具体战略规(guī)划方面，其表示将巩固(gù)在5G射频前端领(lǐng)域取(qǔ)得(dé)的市场地(dì)位，增(zēng)加(jiā)头部客户(hù)的市场份额；技(jì)术上跟(gēn)进射频前端技术迭代，优(yōu)化可重构技术框(kuāng)架(jià)在在(zài) 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的(de)应用；产品上加大对上游滤波器、多工(gōng)器的产业链布(bù)局，拓展 L-PAMiD 等更高门(mén)槛的产品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 厦门是几线城市呢