财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海康威视(shì)、美的(de)集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大行其(qí)道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的(de)基(jī)金(jīn)经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓换股，可见(jiàn)越来越多(duō)的基金经理选择了(le)前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是(shì)死，不(bù)如(rú)搏(bó)一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生(shēng)动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了(le)这(zhè)一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算(suàn)机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法(fǎ)混(hùn)合(hé)一(yī)季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的(de)一个(gè)缩影。从各位(wèi)知名(míng)基(jī)金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很(hěn)快扩散到国内产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的(de)情(qíng)景下，计算机(jī)、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受(shòu)到各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新趋势(shì)十(shí)大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持(chí)有则(zé)加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子板(bǎn)块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，此(cǐ)前招商证券研报(bào)称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一(yī)个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过(guò)热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安(ān)全(quán)距(jù)离。从这(zhè)点看，基(jī)金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的(de)公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披露的(de)一季报中也(yě)证实团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博(bó)，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分(fēn)别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度(dù)最多的是(shì)光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示(shì)，“我们(men)曾(céng)经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的(de)风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，新能(néng)源非常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸(xī)引力(lì)。在一季度(dù)我们对于电(diàn)动车、光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于(yú)人(rén)工智能(néng)，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经(jīng)理在AI的(de)“大(dà)风”之(zhī)下(xià)，并没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒(héng)在(zài)接受财联社记者(zhě)采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是(shì)基(jī)金经理个人还是投资(zī)者，其实都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好，也要(yào)控(kòng)制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报(bào)表示暂时(shí)无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益标的(de)，就(jiù)没有(yǒu)参与。不过他也认为这(zhè)些股票(piào)的估值体系还在合(hé)理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未来走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线的(de)判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的(de)确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上(shàng)是(shì)找机会的格局。

　　中金公(团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费gōng)司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注(zhù)度持续高企，上(shàng)一轮行情(qíng)催化主要集中于大(dà)模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办(bàn)公(gōng)场景进展相对(duì)较快，我们预(yù)计5月之(zhī)后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关(guān)板块，他(tā)认为，2011年(团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费nián)之前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是(shì)消费(fèi)的时(shí)代(dài)，但(dàn)未来10年(nián)，最牛(niú)的资(zī)产是科技。他坦言(yán)，自(zì)己目(mù)前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策略首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略(lüè)会(huì)上(shàng)提(tí)到“今(jīn)年(nián)大概率还是一个(gè)偏(piān)成长风(fēng)格(gé)占优，尤(yóu)其(qí)是很多科技股在(zài)过去几年其实没有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多表现。今年(nián)要(yào)推(tuī)动(dòng)数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合大多数的投(tóu)资(zī)者，不适合在(zài)这个位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板(bǎn)块(kuài)已进(jìn)入第一轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有(yǒu)望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩(jì)兑(duì)现的环(huán)节，即(jí)满足“自身产业周期(qī)向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增厚(hòu)机(jī)遇(yù)”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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