近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通报，决定没收笑果文(wén)化(huà)违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不(bù)恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众多(duō)资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册(cè)资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为(wèi)中国(guó)最(zuì)成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者整理公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入(rù)股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族(zú)网(wǎng)络天(tiān)使(shǐ)轮(lún)投(tóu)资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山资本(běn)和游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一(yī)子(zi)，今年4月，位于(yú)北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外投资的企业(yè)共有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如(rú)今存续的(de)企业(yè)有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文(wén)化传(chuán)播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹(hóng)退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类(lèi)型(xíng)变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业(yè)内(nèi)人士(shì)猜测(cè)，笑果文(wén)化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网上看(kàn)到本次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀行业在国(guó)内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于(yú)这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的(de)就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个(gè)人认为(wèi)，出(chū)于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的(de)开(kāi)玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意到(dào)，笑(xiào)果文化(huà)的业(yè)务和腾(téng)讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化(huà)联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年(nián)称，受众(zhòng)面最广(gu乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里ǎng)的是(shì)线上长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的发(fā)展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的(de)发展历(lì)程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下(xià)的(de)思(sī)维造物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者表示，脱乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里口秀行(xíng)业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛(měng)，深受(shòu)观(guān)众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本(běn)市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确(què)定性和不可(kě)复制(zhì)性。演(yǎn)员的不(bù)确(què)定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来想要可(kě)持续发(fā)展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的(de)上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事起家的，但这个(gè)行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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