北(běi)京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环(huán)节(jié)中(zhōng)，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来自(zì)中国的(de)投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基(jī)金(jīn)首席基金(jīn)学(xué)家杨德龙(lóng)如此分享自(zì)己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公(gōng)司(sī)的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国是没(méi)有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国(guó)可以让(ràng)你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公司(sī)，而这即(jí)便有一些不确定因素的影响，也(yě)是(shì)值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可能(néng)会(huì)得(dé)到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特(tè)提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了(le)梳理，选出(chū)了相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出(chū)色(sè)；而从(cóng)近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收(shōu)益率指(zhǐ)标，且(qiě)出(chū)于对公司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的(de)是加权平(píng)均（年化）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)(yǐ)过去3年(nián)的净资产收益率来看(kàn)，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考了上(shàng)市公(gōng)司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平(píng)均值(zhí)偏(piān)低的(de)67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在(zài)重金押注能源领域(yù)，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银(yín)行(xíng)和2010年(nián)入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进(jìn)行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对(duì)海(hǎi)天(tiān)味业等(děng)这类之前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良(liáng)影响的公司进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多(duō)在饮料(liào)界，明(míng)星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以(yǐ)或还(hái)需要(yào)等待入场时机。

　　时代(dài)财经(jī小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)ng)筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电器行业(yè)公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业(yè)的5年净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)投资逻辑(jí)的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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