财(cái)联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露完(wán)成，多位知名(míng)基金经(jīng)理大(dà)幅调(diào)仓换股的(de)动向和投资方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加(jiā)仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始布局人(rén)工智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工(900g是几斤 900g是多少毫升gōng)智能的(de)盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多(duō)的(de)基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏(bó)一把再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据(jù)也(yě)证明了(le)这(zhè)一点，公募基金一(yī)季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信(xìn)行(xíng)业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的(de)葛(gé)兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研(yán)究精选混合一季度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合(hé)一季度新进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看出(chū)葛兰(lán)的人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金经理调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩(kuò)散到国内产业(yè)界，市(shì)场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和(hé)下(xià)游运(yùn)用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对(duì)温和(hé)的(de)情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业(yè)受到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势(shì)十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年(nián)持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明(míng)睿新常(cháng)态(tài)则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)板块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募(mù)基金(jīn)大类行业(yè)配置比例(lì)一个很重要(yào)的(de)临界值，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块进(jìn)入过热阶段。截至2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距(jù)离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也(yě)有一(900g是几斤 900g是多少毫升yī)部(bù)分试(shì)图低(dī)位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基金成长团队对新能(néng)源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名(míng)，最新披露的(de)一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎(qíng)升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他(tā)还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心(xīn)，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成长价值混合(hé)前(qián)十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时(shí)代、三(sān)安(ān)光电、通威股份、万(wàn)华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯(xùn)精密(mì)、三(sān)诺生(shēng)物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年(nián)年(nián)底该(gāi)基金(jīn)增(zēng)持了宁德(dé)时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华心怡混(hùn)合(hé)也加(jiā)仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年的(de)消化(huà)后，在这个估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新(xīn)能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力(lì)。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海风的(de)一些(xiē)标的，都(dōu)增(zēng)加(jiā)了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财(cái)联社记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他(tā)选择会在全市场做行(xíng)业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是(shì)基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无(wú)法(fǎ)承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的王崇(chóng)一(yī)季(jì)报表示暂时无(wú)法预测其兑(duì)现节(jié)奏和(hé)时间，短期(qī)内也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不(bù)过他(tā)也认(rèn)为这些股(gǔ)票的估值(zhí)体系还(hái)在(zài)合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年(nián)一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致(zhì)行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器以及光模(mó)块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确(què)认，中微观(guān)层(céng)面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指(zhǐ)出(chū)，年初(chū)至今市(shì)场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮(lún)行(xíng)情催化(huà)主要集中(zhōng)于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观(guān)察到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发(fā)和发(fā)布(bù)，其中办(bàn)公场(chǎng)景(jǐng)进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议(yì)投资者优先(xiān)关注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私(sī)募大佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年(nián)之后是消费的时代(dài)，但未来(lái)10年，最(zuì)牛(niú)的(de)资产是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策(cè)略(lüè)首席(xí)分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还(hái)是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很(hěn)多科(kē)技股在(zài)过去(qù)几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年(nián)要推动(dòng)数(shù)字经济，今年(nián)半导体周期要(yào)见底，本身(shēn)今年科(kē)技(jì)股(gǔ)的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不太适(shì)合大多数的(de)投(tóu)资者，不适合(hé)在(zài)这个(gè)位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通信。

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