中国金(jīn)融行业(yè)加速对外(wài)开放(fàng)，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的(de)野村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化(huà)”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证(zhèng)协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别(bié)于(yú)2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业(yè)营业收(shōu)入普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降，外(wài)资(zī)控股券商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建(jiàn)设成(chéng)本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相(xiāng)比(bǐ)，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业内排名(míng)下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游(yóu)水(shuǐ)平(píng)，而这(zhè)只是摩(mó)根大通证券(quàn)展业的第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客(kè)户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利(lì)用(yòng)全球化的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合(hé)并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批(pī)合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全(quán)球存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的(de)合并(bìng)对两家外(wài)资控(kòng)股券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和(hé)合(hé)并计划(huà)，截止报告日(rì)，上述协(xié)议和(hé)合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财(cái)务业绩受到上述(shù)合并(bìng)可能产生的影响亦不明(míng)确(què)，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能(néng)力产生(shēng)重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规(guī)定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将面(miàn)临“一(yī)去(qù)一(yī)留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，2022年其(qí)财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高(gāo)华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销金融(róng)产品业(yè)务(wù)的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产配置(zhì)为核心进(jìn)行新产品和服(fú)务(wù)的(de)研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客(kè)户提供财富管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规(guī)划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私(sī)募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销第三方金融(róng)产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资新产品的(de)研(yán)发，为客(kè)户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备(bèi)外(wài)资银(yín)行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力(lì)为(wèi)高净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略(lüè)合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表示，其财(cái)富管(guǎn)理部(bù)秉持着(zhe)为客户(hù)进行全方位资产配置和满足(zú)客户全(quán)生命周期财(cái)富管理的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面(miàn)积(jī)极(jí)扩充现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各(gè)外(wài)资金(jīn)融机(jī)构加速了(le)在(zài)境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业(yè)务(wù)范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家新设的(de)外商(shāng)独资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资(zī)设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请(qǐng)静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会(h幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会uì)满(mǎn)等先后在京会(huì)见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大和(hé)证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利(lì)联(lián)合圣(shèng)保罗银(yín)行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的(de)强大(dà)韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外开放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融(róng)机构和全(quán)球投资(zī)者带(dài)来了(le)实实(shí)在在(zài)的机(jī)遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外资(zī)机构来华(huá)展业便利度(dù)不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司既带(dài)来了国际(jì)金融机构全面参(cān)与中国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接(jiē)合作促(cù)进业务发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当(dāng)前证券行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形(xíng)成(chéng)，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商市(shì)场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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