本周，56只首发(fā)基(jī)金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金产品已有3只成立，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万家北证50成(chéng)份指数基(jī)金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，流动性问题是制约北交所(suǒ)发展(zhǎn)的首要因(yīn)素(sù)，不(bù)过随(suí)着(zhe)公(gōng)募基金加(jiā)速布局，增量资(zī)金(jīn)不断涌入下，流动性问题有望(wàng)持续(xù)改(gǎi)善；同(tóng)时，当前北交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估，正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　第(dì)二批北(běi)证50指数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份额(é)分开计算(suàn)），博时(shí)北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书，该基金(jīn)主要跟(gēn)踪北证50成(chéng)份指数，由于是发(fā)起(qǐ)式基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期为5月8日(rì)至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金(jīn)产品成功获批，工(gōng)银(yín)瑞信基金、万(wàn)家基金(jīn)、鹏扬基金、博时(shí)基(jī)金四家公募(mù)基金公司拿到(dào)批(pī)文。除(chú)博时基(jī)金外，万(wàn)家(jiā)基金的(de)北证50指(zhǐ)数(shù)产品也(yě)是以发(fā)起式的形式设立(lì)。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下产(chǎn)品正在发行(xíng)外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购(gòu)，募集规(guī)模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认(rèn)购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效(xiào)认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北证50指数(shù)的(de)投(tóu)资(zī)价值，万家北证50成份指数(shù)基金(jīn)经(jīng)理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所(suǒ)股票估(gū)值普遍(biàn)显著低(dī)于(yú)虎门销烟发生在哪里其他上(shàng)市(shì)板块中(zhōng)业务(wù)相关度较高的同类(lèi)股票(piào)，具有较大估(gū)值提升空间。随着市(shì)场流(liú)动性的增强和创新型(xíng)中小企业的高速成长，有望实(shí)现(xiàn)业绩(jì)和估(gū)值双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年(nián)12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回(huí)报、成(chéng)立以来(lái)回报悉数为负，其中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这(zhè)些产(chǎn)品开(kāi)始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年(nián)11月发布(bù)以(yǐ)来(lái)，该指数经历小幅(fú)下滑(huá)后，今(jīn)年一季度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且(qiě)市(shì)场表现(xiàn)居前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除(chú)红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个(gè)指数基金相继成立，这使得北交所整体流动性有所(suǒ)改善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步(bù)改善，以及(jí)公(gōng)司(sī)业(yè)绩持续(xù)释放，北(běi)交所板块(kuài)整体走(zǒu)势有望持(chí)续向(xiàng)好。”北京一大型(xíng)公(gōng)募基(jī)金人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月12日，北虎门销烟发生在哪里(běi)交所上市公司193家(jiā)，总(zǒng)股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公(gōng)司全(quán)年共实现净利(lì)润138.11亿(yì)元，平(píng)均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家(jiā)公司连(lián)续三(sān)年实现利(lì)润(rùn)正增长。北交所上市(shì)公(gōng)司业(yè)绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基金年内表现上，Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，除(chú)大(dà)成北交所两(liǎng)年定开年内收(shōu)益(yì)为(wèi)负外(wài)，其余9只(zhǐ)北(běi)交所主题权益(yì)基(jī)金年(nián)内均斩获正收益(yì)。其(qí)中，华夏北(běi)交所(suǒ)创新(xīn)中(zhōng)小企(qǐ)业精(jīng)选两年定开年(nián)内回报最(zuì)高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资金布(bù)局良机

　　对于(yú)北交所投资(zī)价(jià)值(zhí)，多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士认(rèn)为，当前北(běi)交所优质公司(sī)被显著低(dī)估，不过正是长线资金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧(huì)选两年基金(jīn)经理叶勇直言(yán)，北(běi)交(jiāo)所市(shì)场上，制约其发(fā)展的依然是市场(chǎng)本身较差的流(liú)动性问题，市场(chǎng)制度性差异导致其与沪深市场相(xiāng)比，可比公司估值表现差异较大。除了继(jì)续降低投(tóu)资者门槛、扩(kuò)大(dà)优质上市企(qǐ)业数量外，后(hòu)续北交所市场有必要完(wán)善转板制度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市场交易(yì)，通(tōng)过沪深市(shì)场的引领，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目(mù)前的北交(jiāo)所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估，也(yě)是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　华(huá)夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前的(de)位(wèi)置，对于北(běi)交所的(de)后续表(biǎo)现充满信(xìn)心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已(yǐ)经非常便宜，他们(men)测算前几(jǐ)大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍(bèi)以(yǐ)内，这个估(gū)值水(shuǐ)平对于(yú)具备专精特新特性(xìng)的中小成长型企(qǐ)业而言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二(èr)是从(cóng)业绩表现来看，他们(men)发现很多北(běi)交所公(gōng)司今年以来依然延续了较快(kuài)的(de)增长(zhǎng)速(sù)度，发展整体(tǐ)是(shì)符合预期的，业绩的持续增(zēng)长(zhǎng)进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从(cóng)政策(cè)来看，去年四(sì)季(jì)度以来(lái)北交所出了不(bù)少政策利好，包括发布《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股票做(zuò)市交易(yì)业(yè)务细(xì)则》和《北京(jīng)证(zhèng)券交易(yì)所股(gǔ)票做(zuò)市交易业务指引》，下调部(bù)分交易费率(lǜ)，北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式(shì)上线等政(zhèng)策(cè)的密集发布(bù)，可(kě)以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风(fēng)对(duì)整个市场(chǎng)构成中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公司(sī)较多，其(qí)中不乏优质的(de)个股，供给上来了，给他(tā)们(men)增加(jiā)了筛(shāi)选的范围，尽(jǐn)管(guǎn)短期可(kě)能(néng)由于供给增加对(duì)整(zhěng)个(gè)市(shì)场的流动性(xìng)造成一定的扰动，但增加优质供给是(shì)市场(chǎng)长期发展的(de)基石，这使(shǐ)得他们选择优质(zhì)中小专精特新(xīn)企业(yè)的难度是相对(duì)降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经理张(zhāng)靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股票交(jiāo)易(yì)市场，目前仍处于初创期(qī)，上市股票数量还不够多(duō)，市(shì)场关注度还不高，整体估值(zhí)水平相(xiāng)较于沪深交易所明显低估。随着宏观(guān)经济触(chù)底回(huí)升，和北(běi)交(jiāo)所快速发展(zhǎn)，投资机会(huì)应会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作(zuò)为A股(gǔ)“中特(tè)估”组成部分之(zhī)一(yī)，或有望随着北交所改革的(de)不断推(tuī)进和投资(zī)者关(guān)注度提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复(fù)。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪(ní)，部(bù)分专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低(dī)估值公司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多(duō)个被低估标的，未来(lái)随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注度提升，北交(jiāo)所(suǒ)流动性随之改善，这(zhè)些大市值、高权重(zhòng)、低(dī)估值(zhí)的(de)公司获(huò)得重估可(kě)能性较大。

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