金融界(jiè)5月22日消息 日本股市(shì)走出(chū)了(le)泡(pào)沫经济崩溃以(yǐ)来的(de)阴霾(mái)，再创新(xīn)高(gāo)。

　　22日收(shōu)盘，日本股(gǔ)市主要股(gǔ)指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年的新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃(kuì)以(yǐ)来的最高收盘价。今年(nián)以来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表(biǎo)示(shì)日本可(kě)能正接近十年一遇(yù)的牛市。

　　海外资金是(shì)不可或缺(quē)力(lì)量

　　对于(yú)日(rì)本(běn)股(gǔ)市爆发(fā)，海外资金(jīn)是不可或(huò)缺的力量。数据显示，海外投(tóu)资者对(duì)日本股票需求稳健(jiàn)。根据日本交易所集(jí)团，4月海外投(tóu)资者净买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元）的日本股(gǔ)票，为(wèi)2017年10月(yuè)以来最大规模的外国(guó)人净购买量(liàng)。

　　不过(guò)，日本企业部门(mén)仍然是日本股票(piào)的最大净买家，年初(chū)至(zhì)今的买入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股(gǔ)市爆发(fā)导火(huǒ)索

　　尤其是股(gǔ)神(shén)巴菲(fēi)特的出(chū)手(shǒu)，成为日(rì)本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下(xià)称(chēng)“伯克希(xī)尔”）首次(cì)披(pī)露(lù)，其收购(gòu)了日本前五大贸易公司每家略高于5%的股(gǔ)份(fèn)。这(zhè)五大(dà)贸(mào)易公(gōng)司分别是伊藤(téng)忠(zhōng)商(shāng)事(shì)、三菱商(shāng)事(shì)、三井物(wù)产、住友商事(shì)和丸红。自首次披露之后(hòu)，巴菲特(tè)已3次购买并(bìng)扩(kuò)大了对日本五(wǔ)大商社的(de)股份持有(yǒu)量。

　　从(cóng)近期数据披露(lù)可以(yǐ)看(kàn)出，伯克希尔哈撒韦(wéi)目(mù)前(qián)在(zài)日本(běn)持有(yǒu)的股票(piào)比在(zài)美国以外(wài)任何其他(tā)国家都多。今年(nián)早些(xiē)时候(hòu)，巴(bā)菲特增持了日本五大商社，并暗示将(jiāng)进一步投资日(rì)本(běn)股票。现年92岁的他还在(zài)上个月(yuè)罕见地(dì)访问日本。

　　在5月初(chū)巴(bā)菲特股东大(dà)会上，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投资(zī)日本商社的决(jué)定其实非(fēi)r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么常简单，也非常(cháng)容易理(lǐ)解，我们可能和这五家(jiā)公司都有过业务来(lái)往。从整体来看，这些公司能够支付不错(cuò)的分红，在某些(xiē)情况(kuàng)下(xià)也会回购股票，我(wǒ)们也能(néng)很好(hǎo)地(dì)理解他们所拥有的一(yī)大堆业务，同时(shí)我们(men)还(hái)能通过融资(zī)解(jiě)决汇率(lǜ)风(fēng)险问题。所以(yǐ)我们(men)就开始购买了，甚至这件事情(qíng)一开始我都没有(yǒu)告(gào)诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行的部分原(yuán)因是为了向这些公司(sī)介绍(shào)阿(ā)贝尔（伯克(kè)希(xī)尔非保险业务副董事(shì)长格雷(léi)格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特(tè)的接班人），因为接下(xià)来(lái)双方(fāng)可能要(yào)共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用(yòng)行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特(tè)，还(hái)有(yǒu)其他大佬(lǎo)也(yě)在(zài)紧锣密(mì)鼓(gǔ)的行动中(zhōng)。4月(yuè)初造访日本东京的还有(yǒu)美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新(xīn)在(zài)东京开(kāi)设办(bàn)事(shì)处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请(qǐng)在日本(běn)市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本股市(shì)的什么？

　　1、基本面(miàn)的变(biàn)化

　　据日(rì)经中文网，日本综(zōng)合商社的2022财年（截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月）合并财(cái)报（国际会计(jì)准则）于5月(yuè)9日全部出(chū)炉。日本5大商(shāng)社的(de)合(hé)计(jì)净利润超(chāo)过约4.2万亿日元，增至美国著名投资家沃(wò)伦(lún)·巴菲(fēi)特开始大量持股的2020财年(nián)（截(jié)至2021年3月）的4倍(bèi)以上(shàng)。

　　日本5大商社(shè)的(de)合(hé)计净利润在短(duǎn)短2年时(shí)间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也上(shàng)涨到了巴菲(fēi)特宣布持(chí)有股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲(fēi)特(tè)重(zhòng)仓的美国苹果和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治(zhì)格局的变化(huà)

　　国泰君安国际宏观在(zài)研报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出在过去的(de)三十(shí)年中，日本经历了漫长(zhǎng)而痛苦的通(tōng)缩，也被认为将会撤离世界(jiè)舞台的中心。但其(qí)并没有完(wán)全失去竞争(zhēng)优势，与此同时，在国(guó)际格局大变化(huà)的背景下(xià)，日本经济(jì)的边际变化值得研(yán)究(jiū)并重视(shì)。

　　国泰君安表(biǎo)示(shì)在新的地缘政治(zhì)格局下，日本(běn)在亚太(tài)格局中扮演了更加重要的(de)角(jiǎo)色，同(tóng)时(shí)日本在芯片(piàn)等产业发展中野心(xīn)勃(bó)勃(bó)，这都成为了边(biān)际上的重要变量。仔细观察日(rì)本的经济(jì)脉络(luò)，我们也(yě)会发现(xiàn)日本的设备投(tóu)资开始进(jìn)入加速期，这背后(hòu)有(yǒu)产业自(zì)身发展的原因，也暗(àn)合地缘(yuán)变迁的逻辑(jí)。

　　值得(dé)一提(tí)的是，日本(běn)相(xiāng)对稳定甚至略显僵化的政治(zhì)格局(jú)，在全球动荡的大背景(jǐng)下反而成(chéng)为了“避风港”。与此同时，劳(láo)动力的下滑趋势(shì)固然不可(kě)避免，但良(liáng)好的(de)医疗体系(xì)以(yǐ)及人工(gōng)智能的发展，也意味着(zhe)劳动力萎缩的(de)风险在一(yī)定程度(dù)上出现了(le)下(xià)降。

　　3、日(rì)本监(jiān)管(guǎn)层的推动(dòng)

　　近年来，日本监管层持续(xù)推动(dòng)企业经营能力(lì)的改善和价值的修复，其中(zhōng)敦促企(qǐ)业对(duì)投(tóu)资(zī)者提高回报、鼓(gǔ)励企业公开回购成为改(gǎi)革重要(yào)抓手。尤其是在今年(nián)3月底，东京证券交易所为了(le)改变大量个股股价跌破(pò)净值的情况，发(fā)布《关于实(shí)现关注资(zī)金(jīn)成本和股(gǔ)价经营(yíng)要求》要求上市公司(sī)提高企业(yè)价值和资本效率(lǜ)从而提升股(gǔ)价后，日(rì)本股市开始掀起一(yī)波回(huí)购热潮。

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