尽管周(zhōu)五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累(lèi)计最大跌幅(fú)已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大年 机构预计(jì)5月见(jiàn)底后将迎“盛夏攻势”且(qiě)大概率创新高 逢低加仓是(shì)最佳策略。

　　围(wéi)绕今年(nián)TMT行(xíng)情，招商(shāng)策(cè)略张夏在(zài)4月23日研报中测算，本轮(lún)TMT高(gāo)点出现在4月8日，高(gāo)点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计算机、通信、传媒和(hé)电子(zi)自年(nián)初以来(lái)的(de)涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万得全A的(de)表现(xiàn)。由于(yú)今年出现了(le)以AI+代表的大(dà)型(xíng)产业趋势，一季度TMT大涨且有明显(xiǎn)超(chāo)额收益(yì)，那(nà)么今年演化为TMT大年的概率(lǜ)已经非(fēi)常(cháng)大。

　　进(jìn)一步来看，若参考(kǎo)历(lì)史的调整时间(jiān)和幅(fú)度(dù)，可能这一轮调整(zhěng)并没有结束(shù)。以TMT大(dà)年的(de)规律和(hé)应对策略，其(qí)中TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁(zào)动后往往会(huì)有一(yī)波明显(xiǎn)的调整(zhěng)，时重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏攻势开始(shǐ)的时间来看，每年四月份到九(jiǔ)、十月份期间会有一波主升(shēng)。数(shù)据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年(nián)提前到(dào)5月下旬六(liù)月(yuè)初，2020年调整比(bǐ)较(jiào)早，见底(dǐ)也比较早是4月初。因此，张夏认为，在学(xué)习效应的推动下，盛夏攻势(shì)开始的(de)时间越(yuè)来越早(zǎo)。对此，有业内人士(shì)预计，基本在一季报(bào)披露(lù)结束(shù)后(hòu)，假设按此速度再调整(zhěng)一段(duàn)时间(jiān)，估计在5月基本见底后将迎(yíng)来“盛夏攻势”。而面对TMT大(dà)年中的(de)这(zhè)种(zhǒng)调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略(重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思lüè)，因为往往后(hòu)续盛夏攻势(shì)大概率(lǜ)创新高。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏攻势或由计(jì)算机转电(diàn)子（从(cóng)应(yīng)用重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思到硬件） 关注短期维度业绩可能超预期的AI赋能(néng)消费(fèi)电子板(bǎn)块受益标的。

　　今(jīn)年业绩密集披(pī)露期(qī)结束(shù)后，若随着AI+/数字经济(jì)/自主可控等大产业趋势以及政府支持力度进一步加大、资本开支(zhī)增加、订单(dān)增加和产品销量业绩的改善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势，而往往这一波盛夏攻势(shì)还(hái)会(huì)创新高。考(kǎo)虑(lǜ)今年年(nián)初(chū)春季(jì)躁(zào)动是计算(suàn)机占优(yōu)，招商证券张夏(xià)认为按(àn)照历(lì)史经验，要么计算机(jī)转(zhuǎn)电子（从应用到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海策略4月9日(rì)研报认为，伴随二季度业绩窗(chuāng)口(kǒu)期的(de)到来，市场表现将更(gèng)贴合业绩的相(xiāng)对优势，维持TMT是全(quán)年主线的(de)判断，并建议关注短(duǎn)期维度(dù)业绩可(kě)能超预期的部分消费(fèi)板块，电子(zi)行业有望体(tǐ)现(xiàn)出相对(duì)优势(shì)。

　　从细分环(huán)节(jié)进一步(bù)来看，广(guǎng)发策略4月17日研报指出，电子(zi)行(xíng)业在ChatGPT产业链中主要分布(bù)位(wèi)于AI服务器及相关电(diàn)子产品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广发策略(lüè)认为(wèi)，AI服务(wù)器是以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型进(jìn)行训练/推理的算力载体和基础。数据量和(hé)算力的提升明显(xiǎn)拉升了AI服(fú)务器(qì)中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品的量与(yǔ)价，给相(xiāng)关(guān)电子厂商(shāng)带来(lái)了机会。国(guó)海证券(quàn)同样在研报中(zhōng)指出，维持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模(mó)块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，估值修复尚未结束。

　　国(guó)联证券4月(yuè)20日研(yán)报同样表(biǎo)示，伴随AIGC模型(xíng)快速(sù)迭(dié)代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算力(lì)的(de)需(xū)求将呈现指数级增长，且(qiě)AI芯片国产替代速度加快。建(jiàn)议(yì)重点关注景嘉微、海光(guāng)信息等(děng)GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯中科CPU厂(chǎng)商(shāng)；寒武纪(jì)、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯片等(děng)领域，东北证(zhèng)券4月16日研报表示，AIGC正在催(cuī)化前述光通信重要环节(jié)，相关公司将深度受(shòu)益(yì)AI带来的增(zēng)量需求。建(jiàn)议(yì)关注(zhù)国产光模块龙(lóng)头公司：中际旭创、新易(yì)盛、光迅科技；高(gāo)速光引(yǐn)擎光(guāng)器件核心供应商天(tiān)孚通信(xìn)；国产光芯(xīn)片领军企(qǐ)业源杰科技。

　　同时，国金证券樊(fán)志远在4月21日研报中(zhōng)同样看好(hǎo)AI服务(wù)器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是(shì)普通服务(wù)器的(de)价值量(liàng)的5~6倍，随(suí)着AI大模(mó)型和(hé)应(yīng)用(yòng)的落地，市场对AI服务器的(de)需求日益增加，市场扩(kuò)容在即，建议关注沪(hù)电股份、生益科(kē)技、联瑞新材、生(shēng)益电子、兴森(sēn)科(kē)技等企业(yè)。

　　另一方面，对(duì)于(yú)相关(guān)电子产品，广发策(cè)略表示，电(diàn)子厂(chǎng)商亦有望受(shòu)益于ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)的发展。在(zài)终端应(yīng)用(yòng)侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等终端设备打(dǎ)开新成(chéng)长空间。此外，东海证(zhèng)券3月31日研(yán)报同样认为(wèi)，AI赋能消费电子趋势明(míng)确，估(gū)值重塑逻(luó)辑(jí)逐(zhú)步验证，关注消费电子景气(qì)拐点。

　　对(duì)此，国(guó)信证券4月(yuè)17日(rì)研报建议，AI创新持续催化(huà)，关注AIoT设(shè)备(bèi)及服务器产业链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力的(de)AIoT设(shè)备产业链，包括(kuò)海康(kāng)威视、传音控股、视源股份、康冠科技(jì)、歌尔股份、创维数字等；2）受益于全球算力需求爆发式增长的AI服(fú)务器产业(yè)链，包括工(gōng)业(yè)富联、沪电(diàn)股份、环(huán)旭电子(zi)、东山精密、闻泰科技、鹏(péng)鼎控股等；3）创(chuàng)新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔股(gǔ)份、三利(lì)谱、创维数(shù)字等；4）景气(qì)度(dù)筑底(dǐ)、消费复苏(sū)预期强化(huà)的智(zhì)能(néng)手机产业链，包括光弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山精密(mì)等。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思