分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人(rén)的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管理、人员(yuán)及(jí)系(xì)统配置、投资比例(lì)、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金管理(lǐ)人提出了更为严(yán)格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的(de)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能会(huì)对部分追求(qiú)高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币市场(chǎng)基金是指因(yīn)基金资(zī)产规模较大或(huò)者投资者人数较(jiào)多、与(yǔ)其(qí)他(tā)金融(róng)机(jī)构或者金融(róng)产品关联性较强(qiáng)，如发生(shēng)重大风险，可能对资本市(shì)场和金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市(shì)场基金满足下列任(rèn)一条(tiáo)件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监会报(bào)告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超(chāo)过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有人数量连续20个交易日超(chāo)过(guò)5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重要货(huò)币市场基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有(yǒu)人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人康师傅是哪国的牌子？达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货(huò)币(bì)市场基金(jīn)，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人(rén)需(xū)要增强抗风险能(néng)力，并(bìng)明确风险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提(tí)高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的利(lì)益。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构的(de)风险管理(lǐ)能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险(xiǎn)过度(dù)集(jí)中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提升风(fēng)控水平(píng)的前提下(xià)，引导(dǎo)高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随(suí)着资(zī)管新规的逐步落地，回归本源的(de)主动类资(zī)管产品迎(yíng)来(lái)发展良机(jī)，财富(fù)管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的附加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基(jī)金管理人应当遵循(xún)长期稳健的(de)经营和投资理(lǐ)念，确保自(zì)身投(tóu)资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客(kè)户服(fú)务(wù)、风险管理与危机应对(duì)等方(fāng)面的能(néng)力水(shuǐ)平(píng)与重要货币市场基(jī)金管(guǎn)理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重要货币(bì)市场基金的基金经(jīng)理不(bù)得(dé)少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员(yuán)、基金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接与重要(yào)货币市场基金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要(yào)求。例如，持有一家(jiā)公司(sī)发行的证券市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同(tóng)一商(shāng)业银行发行(xíng)的金(jīn)融(róng)工(gōng)具占基金资(zī)产净值(zhí)的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的(de)规模(mó)合计不(bù)得超(chāo)过(guò)基金(jīn)资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投(tóu)资(zī)组合的杠杆(gān)比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交易行(xíng)为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，审慎确认大(dà)额(é)申购申请，避(bì)免(miǎn)出现接受单一投资者申(shēn)购申请后导致其持(chí)有份(fèn)额(é)超(chāo)过(guò)基(jī)金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市(shì)场基金的管理(lǐ)费、托管费中计(jì)提的风(fēng)险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融(róng)防风险(xiǎn)的(de)重要举措。部(bù)分(fēn)货(huò)币市场基金规(guī)模(mó)较大、投(tóu)资(zī)者数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响，当(dāng)出(chū)现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可(kě)能会对(duì)金(jīn)融市场的流动性(xìng)安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论(lùn)是(shì)从考核机制(zhì)，还是(shì)从投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为(wèi)了更(gèng)高(gāo)流动性(xìng)考虑，重要货币(bì)市场基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步(bù)提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货币市(shì)场基金(jīn)类似的流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的风险防控和(hé)监督(dū)管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了(le)明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基金管理人(rén)应当综合(hé)评估重要货币市场基金各类(lèi)风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会同相关(guān)市(shì)场主体共同(tóng)制康师傅是哪国的牌子？定合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对预(yù)案应当报(bào)中国证监(jiān)会备(bèi)案(àn)，中国证监(jiān)会对(duì)风险应(yīng)对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风(fēng)险的，由中国(guó)证监会牵头(tóu)相关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基(jī)金(jīn)管理人(rén)及(jí)相关(guān)市场主体依(yī)据风险应对预(yù)案等对重要货(huò)币市场基金(jīn)实施(shī)风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的(de)实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分(fēn)投资(zī)者造成一定影响，例如(rú)可能会对一些追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新规(guī)可能会导致(zhì)一些货币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品退出(chū)市场(chǎng)，投资(zī)者需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利(lì)于保护低风险偏好的(de)投资者。相对于(yú)其(qí)他资(zī)管产(chǎn)品，货币市场基金(jīn)具(jù)有着投资者(zhě)数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较(jiào)低的特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的货币规模基金如出(chū)现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的资(zī)产安全要(yào)求(qiú)，有(yǒu)利(lì)于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度(dù)将有提升(shēng)，未(wèi)来是否(fǒu)在公布的重(zhòng)点(diǎn)货币基金名(míng)录内，可能是(shì)投资者选择考量的(de)潜在(zài)背书(shū)因(yīn)素之一。预(yù)计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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