成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰

再续前缘的意思是什么,再续前缘的意思可以形容好朋友吗

再续前缘的意思是什么,再续前缘的意思可以形容好朋友吗 半导体行业2022年盘点:存货风险抬升,行业毛利率出现向下拐点

  申(shēn)万一级的(de)半导体行业涵盖消(xiāo)费电子、元件等6个二(èr)级子(zi)行(xíng)业,其中市值(zhí)权重最大的(de)是半(bàn)导(dǎo)体行业(yè),该(gāi)行业涵盖132家(jiā)上市公司。作为国家芯片战略发展的重点(diǎn)领域,半导体行业(yè)具备研(yán)发技(jì)术壁垒、产品国产替代化、未来前景(jǐng)广阔等特点,也因此(cǐ)成为A股市场(chǎng)有影响力的科技板(bǎn)块(kuài)。截至(zhì)5月10日,半导体行业总市值达到3.19万(wàn)亿元(yuán),中芯(xīn)国际、韦尔股份等5家企业(yè)市值在1000亿元以上,行(xíng)业沪深300企业(yè)数量达到16家,无(wú)论是头部(bù)千亿企业数量(liàng)还(hái)是沪深(shēn)300企业数量,均位居科技类行业前列。

  金融界上市公司研(yán)究(jiū)院发(fā)现,半导体(tǐ)行业自(zì)2018年(nián)以来经过4年快(kuài)速发(fā)展,市场(chǎng)规模不(bù)断扩(kuò)大(dà),毛利(lì)率稳(wěn)步提升,自主研发的环境下,上市公司科技(jì)含(hán)量越(yuè)来(lái)越高。但与此同时(shí),多数上市公司业绩高光(guāng)时刻在2021年,行业面临短期(qī)库存调整、需求(qiú)萎(wēi)缩、芯片(piàn)基(jī)数卡脖子等因素制(zhì)约,2022年多数上市公司业绩(jì)增(zēng)速放缓,毛(máo)利率(lǜ)下滑,伴随(suí)库存(cún)风(fēng)险(xiǎn)加大(dà)。

  行(xíng)业营收规模创新高,三方面因素致(zhì)前5企业市占率下滑

  半导体(tǐ)行(xíng)业的132家公司,2018年实现营业收入1671.87亿元,2022年增(zēng)长至4552.37亿元(yuán),复(fù)合增(zēng)长率(lǜ)为22.18%。其(qí)中,2022年营(yíng)收同(tóng)比增长12.45%。

  营(yíng)收体(tǐ)量来(lái)看(kàn),主营业务为半导体(tǐ)IDM、光(guāng)学模组、通讯产品(pǐn)集成的闻泰科技,从2019至2022年连续4年营收居行(xíng)业首(shǒu)位,2022年实现(xiàn)营收(shōu)580.79亿元(yuán),同比增长10.15%。

  闻泰科(kē)技营(yíng)收稳步增长,但半导体(tǐ)行业上市公司的营(yíng)收集(jí)中度(dù)却在下滑。选取(qǔ)2018至2022历年营(yíng)收(shōu)排名前5的企业,2018年长电科技、中芯国际(jì)5家企业(yè)实现营收1671.87亿元,占行业营收总(zǒng)值的46.99%,至2022年前5大企业营收占比下滑至38.81%。

  表1:2018至(zhì)2022年历年营业收入居前5的(de)企业

  1

  制(zhì)表:金融界(jiè)上(shàng)市公司研究院;数据来源:巨灵财经(jīng)

  至于前(qián)5半导体公司营收占比下滑,或主(zhǔ)要由(yóu)三方面(miàn)因素导(dǎo)致。一是(shì)如(rú)韦(wéi)尔(ěr)股份、闻泰科(kē)技等头部企(qǐ)业(yè)营收增(zēng)速放缓(huǎn),低于行(xíng)业平均增(zēng)速。二是江波龙、格科微、海光(guāng)信(xìn)息等营收体(tǐ)量居前的企(qǐ)业不断上市,并在资本助力之下营收快速增长。三是当半导体行(xíng)业处于国产替代化(huà)、自主(zhǔ)研发背景(jǐng)下的高成(chéng)长(zhǎng)阶(jiē)段时,整个(gè)市场(chǎng)欣欣(xīn)向荣,企(qǐ)业营收高速增长,使得集中(zhōng)度分散。

  行业归(guī)母净利(lì)润下滑13.67%,利润正(zhèng)增长(zhǎng)企(qǐ)业占比不足(zú)五(wǔ)成

  相比营收,半导体行业(yè)的归母净利润增速更快,从(cóng)2018年(nián)的(de)43.25亿元增长至2021年的657.87亿元,达到14倍。但受(shòu)到电子产品全球销量增速(sù)放(fàng)缓、芯片库存高(gāo)位等因素影响,2022年行(xíng)业整体净利润(rùn)567.91亿(yì)元(yuán),同比下滑13.67%,高位(wèi)出现(xiàn)调(diào)整(zhěng)。

  具体公司来看(kàn),归母净利(lì)润正(zhèng)增长企业达(dá)到63家,占(zhàn)比为(wèi)47.73%。12家企业从盈利转(zhuǎn)为(wèi)亏损,25家企业净利润腰斩(zhǎn)(下跌幅度50%至100%之间)。同时,也有18家企业净利(lì)润增速在(zài)100%以(yǐ)上,12家企(qǐ)业增速在50%至100%之(zhī)间。

  图1:2022年半导(dǎo)体企(qǐ)业归母净利润增速区间

2

  制(zhì)图(tú):金融界上市(shì)公司研(yán)究院;数据来源(yuán):巨灵财(cái)经

  2022年增速优异的企业来看,芯原股份(fèn)涵盖芯片(piàn)设计(jì)、半导体IP授权等业务矩阵,受(shòu)益于(yú)先进(jìn)的芯(xīn)片定(dìng)制技术、丰富的IP储(chǔ)备以(yǐ)及强大的设计(jì)能力,公司得到了(le)相关(guān)客户的广泛认可。去(qù)年芯(xīn)原股份(fèn)以455.32%的增(zēng)速(sù)位(wèi)列半导(dǎo)体行业之首,公(gōng)司利(lì)润从0.13亿元(yuán)增长至0.74亿元(yuán)。

  芯原股份2022年净利(lì)润体(tǐ)量排名(míng)行业(yè)第92名,其较快增速与低基数效(xiào)应有关。考虑利润基数,北方华创归(guī)母净利润从2021年的10.77亿(yì)元增长至23.53亿元,同比增长118.37%,是10亿利润体量(liàng)下增速最快(kuài)的(de)半导(dǎo)体企业。

  表2:2022年归母净利润增速居前的10大企(qǐ)业

2

  制表:金融界上(shàng)市(shì)公司研究院;数据来源:巨灵财经

  存货周转率(lǜ)下降35.79%,库存风险显现

  在(zài)对半导体行业经营(yíng)风险分析时,发(fā)现存货(huò)周转率(lǜ)反映了分(fēn)立器件(jiàn)、半(bàn)导体设备等相(xiāng)关产(chǎn)品的(de)周转情况,存(cún)货周转率(lǜ)下滑,意(yì)味(wèi)产品流通速度变慢,影(yǐng)响企业现金流能力,对经(jīng)营造成负面影响。

  2020至2022年132家半导体企业的(de)存货周转率中位(wèi)数分别是3.14、3.12和(hé)2.00,呈(chéng)现(xiàn)下行趋(qū)势,2022年降幅更是达到35.79%。值得注意(yì)的(de)是,存(cún)货(huò)周转率这一经营风险指标(biāo)反映行(xíng)业(yè)是否(f再续前缘的意思是什么,再续前缘的意思可以形容好朋友吗ǒu)面临库存风险(xiǎn),是否出现供(gōng)过于求(qiú)的局(jú)面,进而对(duì)股(gǔ)价表现有(yǒu)参考(kǎo)意(yì)义。行业整(zhěng)体而言,2021年存货周转率中位数(shù)与2020年(nián)基(jī)本(běn)持平,该年半(bàn)导体指数(shù)上(shàng)涨38.52%。而2022年存货(huò)周(zhōu)转率中位数和(hé)行业指数分(fēn)别(bié)下滑35.79%和37.45%,看出两者相关性较(jiào)大。

  具(jù)体(tǐ)来看,2022年半导体行业存货周(zhōu)转率同比增长的13家企业,较2021年(nián)平均同比(bǐ)增长29.84%,该年这(zhè)些个股平均涨跌幅(fú)为-12.06%。而存货周转率同比下(xià)滑的116家企业,较(jiào)2021年平均同比下(xià)滑(huá)105.67%,该年(nián)这(zhè)些个股(gǔ)平均涨(zhǎng)跌(diē)幅为-17.64%。这一数据说明存货质量下滑的企业,股价(jià)表(biǎo)现也(yě)往(wǎng)往更不(bù)理想。

  其中,瑞芯微、汇(huì)顶科技等营收、市值(zhí)居中上位置的企业(yè),2022年(nián)存货周(zhōu)转率均为1.31,较2021年分别下降了(le)2.40和3.25,目前存货周(zhōu)转(zhuǎn)率均低于(yú)行(xíng)业中位水(shuǐ)平。而(ér)股(gǔ)价上,两股(gǔ)2022年分别(bié)下跌49.32%和53.25%,跌幅在行(xíng)业中靠前。

  表3:2022年存货周转率(lǜ)表现较(jiào)差的10大企业(yè)

4

  制表:金融界(jiè)上市公司(sī)研究院(yuàn);数据来源:巨灵财经

  行业(yè)整体毛利率(lǜ)稳步提升,10家企业(yè)毛利(lì)率60%以上(shàng)

  2018至2021年(nián),半导体行业上市公司整(zhěng)体毛利率呈现抬升态势,毛(máo)利(lì)率中位数从(cóng)32.90%提(tí)升至(zhì)2021年的40.46%,与产业技(jì)术(shù)迭(dié)代升级、自主研发等有很大关系(xì)。

  图(tú)2:2018至2022年半导体行(xíng)业毛(máo)利率中位数

1

  制图(tú):金融界上市公司(sī)研究院(yuàn);数据来源:巨灵财经

  2022年整体毛利率中位数(shù)为38.22%,较2021年下滑超过2个(gè)百(bǎi)分点,与上游硅料等原材(cái)料价格上涨、电子消(xiāo)费品需求放(fàng)缓至部(bù)分芯片元(yuán)件降(jiàng)价销售(shòu)等(děng)因素有关。2022年半导体下滑5个百分点以(yǐ)上企业达到27家,其中富满微2022年毛利率降至(zhì)19.35%,下降(jiàng)了34.62个百(bǎi)分(fēn)点,公(gōng)司在年报中(zhōng)也说明(míng)了与(yǔ)这两方面原因有(yǒu)关。

  有10家企业毛利率在(zài)60%以上,目前行业最高的臻镭科(kē)技(jì)达到87.88%,毛利率居前且(qiě)公(gōng)司经营(yíng)体量较大(dà)的公司有复旦微电(64.67%)和紫光国微(wēi)(63.80%)。

  图(tú)3:2022年毛利率(lǜ)居前的10大企业

5

  制图:金(jīn)融界上市公司研(yán)究院(yuàn);数(shù)据来源:巨灵财经

  超半(bàn)数企业研发费用增长四成(chéng),研发占(zhàn)比不断提升

  在国外芯片(piàn)市场卡脖子、国内自主(zhǔ)研发上行趋势的背景下,国(guó)内半导(dǎo)体企业需要不(bù)断通过研发投入,增加(jiā)企业竞(jìng)争力,进而对(duì)长久(jiǔ)业绩(jì)改观带来正向促进作用。

  2022年半导(dǎo)体行(xíng)业累(lèi)计研发费用为506.32亿元,较2021年增长28.78%,研发费用再创新高。具体公司(sī)而言,2022年132家企(qǐ)业研发费用中位数为1.62亿元,2021年同期为1.12亿(yì)元(yuán),这一数据(jù)表明(míng)2022年(nián)半数企业研发(fā)费用同比增长44.55%,增长幅(fú)度可观。

  其中(zhōng),117家(近9成(chéng))企业(yè)2022年研发费用同比增(zēng)长(zhǎng),32家企业增长(zhǎng)超过50%,纳芯微、斯普瑞等4家企业研(yán)发费用同比增长100%以(yǐ)上。

  增长金额来看(kàn),中芯(xīn)国际、闻泰(tài)科技和(hé)海光信(xìn)息,2022年研(yán)发(fā)费用(yòng)增(zēng)长在6亿元以上居前(qián)。综合研发费(fèi)用增长(zhǎng)率和增长(zhǎng)金额(é),海光信息、紫光国微、思瑞浦等企业比较突(tū)出。

  其中,紫光(guāng)国微(wēi)2022年研(yán)发(fā)费用增长5.79亿元,同比增长(zhǎng)91.52%。公司去年推出了(le)国内首款支持双(shuāng)模联网的联(lián)通5GeSIM产品,特种集成电路产品进入(rù)C919大型客机供应链(liàn),“年产2亿件5G通信网络设备用石(shí)英谐振器产业(yè)化”项目顺(shùn)利验收。

  表(biǎo)4:2022年研发费用居前的10大企业

7

  制图:金融界上(shàng)市(shì)公司研究院;数(shù)据来源:巨灵(líng)财经

  从研发费用占营收比重来看,2021年(nián)半导(dǎo)体行业的中位数为10.01%,2022年提升(shēng)至13.18%,表(biǎo)明企业研发意愿增强,重视资金投入。研(yán)发费(fèi)用占比20%以上的企(qǐ)业达到40家(jiā),10%至20%的企业(yè)达到42家。

  其(qí)中,有(yǒu)32家(jiā)企业不仅连续3年研(yán)发费用(yòng)占比在10%以上,2022年研发(fā)费(fèi)用还在3亿元(yuán)以上,可谓既有研发高占比又有(yǒu)研发高金额。寒(hán)武纪(jì)-U连续(xù)三年研(yán)发费(fèi)用(yòng)占比居行业前3,2022年(nián)研发费用(yòng)占比达到(dào)208.92%,研发费(fèi)用(yòng)支出(chū)15.23亿元。目前公司(sī)思元370芯片及加速卡在众多(duō)行业领域中的头部(bù)公司(sī)实现了批量销售或达(dá)成合作意向。

  表4:2022年研发费用(yòng)占比居前的10大企(qǐ)业(yè)

8

  制图:金融界上(shàng)市公(gōng)司研究院;数据来源(yuán):再续前缘的意思是什么,再续前缘的意思可以形容好朋友吗巨灵财经

未经允许不得转载:成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 再续前缘的意思是什么,再续前缘的意思可以形容好朋友吗

评论

5+2=