芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素拆解为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青(qīng)年(nián)总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁(suì)失业人口的(de)增加不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的(de)上升，更重要却被忽(hū)视(shì)的因素(sù)是(shì)青年(nián)人口和劳(láo)动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端(duān)大幅推高青年失业率。假如(rú)今(jīn)年3月(yuè)分母端的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约(yuē)132万青年失业(yè)人口只能将(jiāng)失(shī)业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认为(wèi)，失业人(rén)口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳动(dòng)力的(de)下(xià)降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素(sù)框架(jià)：（1）失业率=失(shī)业人(rén)口/劳动力(lì)=失业(yè)人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率），据此可将(jiāng)青年失(shī)业率拆解为青年失业人(rén)口、总人(rén)口(kǒu)、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来(lái)自失业增加，不要忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬高(gāo)失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人(rén)口失业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的青年失业人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就(jiù)业的结构变化较大(dà)，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个(gè)特点。2010年(nián)农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，2020年(nián)大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受(shòu)教(jiào)育年(nián)限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低的(de)行(xíng)业流向较高行业，但是知识密集型行业的(de)青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复(fù)苏分(fēn)化或是一(yī)季度青(qīng)年失业(yè)人(rén)口仍增(zēng)加的原因。经济复(fù)苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程(chéng)度(dù)较高的(de)生产性服务业(yè)复苏较慢，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生(shēng)人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的(de)人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但(dàn)疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要(yào)有三方面(miàn)原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加(jiā)493万；二是部(bù)分群(qún)体因就业形(xíng)势恶化(huà)而退(tuì)出劳(láo)动市场；三是就业观念的(de)变(biàn)化导致初次(cì)进入(rù)劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的(de)情况下，对(duì)应青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加只能解(jiě)释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：①青年(nián)失业人(rén)口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失(shī)业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业(yè)人(rén)口会随着疫情后经(jīng)济(jì)复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的(de)分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示(shì)：服(fú)务业分化(huà)未收窄；青年劳动(dòng)参与率出(chū)现明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三(sān)因素框(kuāng)架(jià)

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年(nián)失业人员缘(yuán)于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密(mì)度从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和(hé)劳动参(cān)与率(lǜ)均下(xià)降，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母端可(kě)能会越来越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和数(shù)据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的(de)情况下，城镇调查(chá)失业(yè)率较去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告(gào)将重(zhòng)点(diǎn)研(yán)究(jiū)疫情后留下的“疤痕(hén)效(xiào)应”如何推(tuī)高青年失业(yè)率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影响(xiǎng)青年失业率的主要是(shì)三(sān)个因素：①青年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其(qí)中(zhōng)②③决(jué)定着(zhe)青年(nián)劳(láo)动力的(de)变化(huà)。这三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽(hū)视。当我们讨论(lùn)失业率时，经常认为失(shī)业率上升一定是(shì)失业(yè)增(zēng)加的(de)结(jié)果(guǒ)，这(zhè)个判断对于全(quán)年龄段失(shī)业(yè)率来说并没有问题，因为(wèi)我国(guó)的(de)劳动力总量（也(yě)称经(jīng)济活动人口）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年后略(lüè)有下降，到(dào)2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年失(shī)业率则不能忽视分母的变动，因为青年(nián)劳(láo)动力波动幅(fú)度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加(jiā)到500万，仅增加了(le)4万左右，约为2020年青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的0.1％，但青年(nián)失业率却从(cóng)六(liù)普的(de)9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在(zài)下降，16-24岁(suì)青(qīng)年(nián)劳(láo)动力人口在此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率(lǜ)变动的(de)是失业人口(kǒu)数量(liàng)（分(fēn)子），但决定青年(nián)失业(yè)率变动的却是青(qīng)年(nián)劳动力总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业(yè)人员缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统计局(jú)在3月(yuè)就业数(shù)据(jù)解(jiě)读时，披露了当前青年就业和(hé)失业人数的基本情况：“初步测(cè)算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参(cān)与劳动力市场的(de)青(qīng)年6418万人(rén)，主体为在校学(xué)生；参(cān)与劳(láo)动力(lì)市(shì)场的青(qīng)年3219万人，其(qí)中就(jiù)业人数(shù)2587万人、失业人数(shù)632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年劳动力人数与去(qù)年基本(běn)持平(píng)，今(jīn)年(nián)4月(yuè)青年失业率比去(qù)年(nián)同期高2.2个点，青年(nián)失(shī)业人员比去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普多(duō)132万人。

　　从增(zēng)量看，今年(nián)前四个月青年失业形势(shì)好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青年劳动(dòng)力总量维(wéi)持在3219万，青年(nián)失业率每提(tí)高(gāo)1个点(diǎn)，带(dài)来32万左右(yòu)的新增失业人(rén)口。尽(jǐn)管今年4月青(qīng)年失业(yè)率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业人(rén)口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个月青(qīng)年失业形势要好于去年(nián)，这与当前经济逐渐恢复(fù)也有关系(xì)。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季(jì)毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国(guó)青年失(shī)业率一般(bān)在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到(dào)峰值，8月开(kāi)始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体。一种观点认为，青年群(qún)体(tǐ)由(yóu)于工作经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查(chá)数据，青(qīng)年失业主要原因是主动辞(cí)职，被裁员的比例(lì)明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但从未工作(zuò)过的(de)失(shī)业群(qún)体(tǐ)在16-24岁(suì)失业人口中占(zhàn)比59％，其他(tā)年龄群体中这一比例(lì)最高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除这部(bù)分失业(yè)人群后，剩下的(de)青(qīng)年(nián)失业(yè)人口中，第一大失(shī)业原因是主(zhǔ)动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从(cóng)高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教(jiào)育程度来(lái)看，三分之二的青年失业人员接受过大学(xué)教育。各年龄段失业人(rén)群中，年(nián)龄越低，平均受教(jiào)育程度越高(gāo)。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一(yī)比例在其(qí)他三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程度也大(dà)致类(lèi)似，青年(nián)人由于年龄(líng)限制，接受大学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来(lái)看35岁以下(xià)就业(yè)人员的(de)受(shòu)教育程度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接受过(guò)大学教(jiào)育的(de)占(zhàn)比来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服(fú)务(wù)，知识密度从低到高

　　青年失(shī)业人口(kǒu)的行业与(yǔ)青年就业分布(bù)基(jī)本一(yī)致。青年失业人(rén)口呈现出行(xíng)业聚集的特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其(qí)他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青年就(jiù)业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就(jiù)业。从行业来看(kàn)，青年失业人口的行业分布(bù)是由就业(yè)分布(bù)决定的，吸纳就(jiù)业占比较大的(de)行业，往往(wǎng)也(yě)贡(gòng)献了较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘(jué)青年失业(yè)人口来自何(hé)处之前，需要(yào)研究(jiū)青年就(jiù)业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结(jié)构变(biàn)化(huà)较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特点。

　　青(qīng)年就业(yè)从工农业大量流入服(fú)务(wù)业。农林(lín)牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃(rán)水(shuǐ)的生(shēng)产供应(yīng)业，这四(sì)个行业是国民经济(jì)分(fēn)类的农业(yè)和工业。2010年这(zhè)四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年就业(yè)比例增(zēng)加超(chāo)2个(gè)点，其中，教(jiào)育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和(hé)商务服(fú)务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建筑(zhù)业(yè)和房地(dì)产等其他6个(gè)服务行业(yè)吸(xī)纳青年就业的(de)比例均(jūn)增超(chāo)1个(gè)百分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育年(nián)限作为(wèi)维度，青(qīng)年(nián)就业从知识密集程度较低的(de)行业(yè)流向较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教育年限，来计算(suàn)各行业的知识密集程度。有5个行(xíng)业的平均(jūn)受(shòu)教育年限在14年以上(shàng)，依次(cì)是：科学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四(sì)个行业是过去(qù)十年青年就业流入的(de)主要行业，吸(xī)纳青年(nián)就业比例的增幅均居前列。如(rú)图(tú)10，各行业所吸(xī)纳的青年就(jiù)业比(bǐ)例(lì)变动与行(xíng)业平(píng)均受教育年限基本一致，即青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流(liú)向较高(gāo)行业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青(qīng)年失(shī)业情况比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各(gè)行业的青年失业比例(lì)（该行业的青(qīng)年失业人数/青年(nián)失业总人数），除以(yǐ)各行业的青年(nián)就业比例(lì)（该行业的青年就业人数(shù)/青年(nián)就业总(zǒng)人数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这(zhè)个(gè)指标来看，知识密集型行业(yè)的青年失业(yè)率大多(duō)高于全年龄段失(shī)业率(lǜ)，如信息技(jì)术、教育(yù)、科研服务(wù)、公共管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　一季度(dù)服务业(yè)复苏出(chū)现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三(sān)年(nián)Q1均(jūn)值有2.2个点的增(zēng)速(sù)缺(quē)口。分行业来看，批发零售(shòu)业缺(quē)口为1.5个(gè)点(diǎn)，而建(jiàn)筑(zhù)业、住宿(sù)餐饮业增速均高于(yú)疫情前三年(nián)均值，这三个行业(yè)一季(jì)度复苏情况较(jiào)好；知识密集程度更高(gāo)的(de)房地产业(yè)、租赁和(hé)商务服务(wù)业、信息技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率(lǜ)的(de)分(fēn)子端来看，当前(qián)青年失业人员增长的症结在于服务(wù)业就业复(fù)苏的结(jié)构(gòu)不均衡。一方(fāng)面，随着受教育水(shuǐ)平的整体(tǐ)提高，青年(nián)就业大量流向知识密集型(xíng)服务(wù)业，如教(jiào)育、信息技术(shù)等行业(yè)。另(lìng)一方面，年初疫(yì)情影响(xiǎng)减弱(ruò)后，经济复(fù)苏的主(zhǔ)力是知识密集程度(dù)较低的生活性服(fú)务业，而知识(shí)密(mì)集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢。所以服务(wù)业就业复苏结构分(fēn)化，带来的青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地(dì)产、互联网、教(jiào)育[1]等行(xíng)业(yè)的一季度(dù)就业尚(shàng)未(wèi)出现明显(xiǎn)改善，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业(yè)就业已经(jīng)出(chū)现回暖，但对于(yú)三分之(zhī)二(èr)接受(shòu)过大学教育的(de)青年失业人(rén)口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母端是(shì)城(chéng)镇青年劳(láo)动力(lì)，主要由青(qīng)年人口和(hé)劳(láo)动参与率决(jué)定。2022年我国开始步入人口负(fù)增长时(shí)代(dài)，城(chéng)镇青年劳(láo)动力(lì)可能将步入长期下(xià)降通道，这将(jiāng)从分母端(duān)推升青年失业(yè)率，或成(chéng)为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城(chéng)镇青年人口(kǒu)数量，而后(hòu)者来自于两部(bù)分，一是(shì)16-24年前的(de)出(chū)生人口，二(èr)是乡村到毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增量(liàng)未(wèi)来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对应的出生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人(rén)口超2000万(wàn)，其(qí)中1987年出生人口最高超过(guò)2500万，到90年代(dài)开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口(kǒu)，这(zhè)两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方面(miàn)，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也(yě)在减速(sù)。新增城(chéng)镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预(yù)计今年随(suí)着疫情影响减弱，人员流(liú)动恢复，新(xīn)增城镇人口数量会较去年有明显增(zēng)长，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限，从乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移人口(kǒu)数量整体将呈(chéng)现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两(liǎng)个特点，一是低于其(qí)他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市(shì)场。二(èr)是近年来呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超(chāo)预期下降。根据今(jīn)年3月(yuè)统(tǒng)计局披露的(de)青年(nián)就业和(hé)失业人数，当(dāng)前16-24岁(suì)青年的劳动(dòng)参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳(láo)动参与率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三年，该(gāi)指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳(láo)动参与率的下降主(zhǔ)要有三(sān)方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年(nián)的时间里，该(gāi)年龄(líng)段的在(zài)校(xiào)生(shēng)增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此(cǐ)前十年增速。

　　二(èr)是部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市场，在未(wèi)来经济(jì)和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾(céng)在发布会指出当(dāng)月“就(jiù)业(yè)人员规模(mó)比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化时，也会(huì)影响劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初(chū)次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。从(cóng)社会风气来看，对学(xué)历的推崇导致本科毕业即进入(rù)就业市场的年轻(qīng)人减少，加(jiā)上(shàng)考研、考(kǎo)公(gōng)竞争(zhēng)激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客(kè)观上会(huì)将部分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁(suì)延迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)出现下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失业人口的(de)增加不能(néng)完全(quán)解释青年失业率的上升。假如当前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业(yè)率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增加(jiā)只能解释当(dāng)前青年失业(yè)率(lǜ)的一部(bù)分，另一部(bù)分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开始(shǐ)负增长，未来青年失业率(lǜ)的变(biàn)动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人(rén)口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅(fú)不(bù)及劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未(wèi)来失(shī)业(yè)人口会随着经(jīng)济复苏(sū)而减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率的分(fēn)母(mǔ)下降(jiàng)趋势(shì)。青年劳动(dòng)力(lì)的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失(shī)业(yè)率的(de)长期中枢。未(wèi)来失业率的分(fēn)母端(duān)可能会(huì)越来越重要，这(zhè)也是人口长(zhǎng)周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念(niàn)和数(shù)据说明(míng)

　　青年失业(yè)率的(de)两个(gè)前置概(gài)念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率(lǜ)时，有必要明晰这一概(gài)念(niàn)的两个要点：一是调查失(shī)业(yè)率是城镇就业(yè)范围，并非针对(duì)全部就业(yè)人口(kǒu)，不包(bāo)括乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包(bāo)含在内(nèi)。因此，许多(duō)针对青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的讨论(lùn)以全国青年人口(kǒu)数(shù)量为(wèi)出发点，未(wèi)区分(fēn)人(rén)口总量与(yǔ)城乡结(jié)构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是指城镇就(jiù)业口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失业率的分母不含没有(yǒu)劳动(dòng)意愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口(kǒu)。按照(zhào)统计局(jú)的定义，“劳(láo)动力指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参加(jiā)社(shè)会经济活动的人(rén)员。包(bāo)括(kuò)就(jiù)业(yè)人员(yuán)和(hé)失(shī)业(yè)人(rén)员(yuán)”，因此(cǐ)没有就业意愿的(de)劳动年龄(líng)人(rén)口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约(yuē)为11.5亿，其(qí)中(zhōng)只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口可能为(wèi)3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全(quán)国(guó)月度劳动(dòng)力调(diào)查。该(gāi)项调查制度于2005年(nián)正式实施，每年进行(xíng)两次(cì)全国(guó)劳动力抽(chōu)样(yàng)调查，调查(chá)范(fàn)围为(wèi)中国大陆的(de)城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调查对象(xiàng)为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及时准确反映劳动(dòng)力市场(chǎng)变化情况，建立了31个大城市月度劳(láo)动力(lì)调查制(zhì)度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力(lì)调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调(diào)查正式在全国范(fàn)围内开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动(dòng)力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左右。全国(guó)每(měi)月调查约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次(cì)的人口抽样调(diào)查样本(běn)比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人(rén)口普查(chá)则在长表(biǎo)部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样(yàng)比例是10％左(zuǒ)右，因而(ér)人(rén)口普查的就业数据质量(liàng)更高(gāo)。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数(shù)据进(jìn)行修(xiū)正，但(dàn)结(jié)构数据仍(réng)会存在差异。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而(ér)七普(pǔ)后次年的年鉴将这一数据(jù)修正(zhèng)为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据(jù)的差(chà)异仍然(rán)存在。比如(rú)《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来(lái)自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外(wài)发布时(shí)间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告(gào)发(fā)布机(jī)构：德(dé)邦证券股份有(yǒu)限公司

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