5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美(měi)国(guó)证券(quàn)交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私募景林资(zī)产递交了截至2023年3月31日(rì)的第(dì)一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持(chí)有(yǒu)美股的买方机构(gòu)之一，景林的动向受到了(le)市场广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝(pù)光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林(lín)资产(chǎn)整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在(zài)美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在(zài)总市值中(zhōng)的占比(bǐ)下(xià)降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一季度前五(wǔ)大卖出(chū)标的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产美股持仓(cāng)前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

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　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续三(sān)个季度增持拼(pīn)多多。2022年(nián)二(èr)季度增持(chí)拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价表(biǎo)现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在(zài)此(cǐ)前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓(cāng)的(de)英伟(wěi)达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今(jīn)年(nián)以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林(lín)资产在美(měi)股的操(cāo)作中，最为亮眼的(de)当(dāng)属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季(jì)度(dù)末，景林资产持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年(nián)底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为(wèi)景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时(shí)，景(jǐng)林(lín)资产一(yī)季度还建仓了好未(wèi)来，期末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认(rèn)为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的(de)用户对(duì)“教育(yù)”的需求依然旺盛(shèng)，除了(le)应对(duì)考试，还包括开(kāi)拓(tuò)眼界、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合(hé)能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行业政策(cè)环(huán)境趋于稳定，但过(guò)程中很(hěn)多公(gōng)司(sī)退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋(qū)缓，对于(yú)存量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司(sī)本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别(bié)头部企业在K9学科(kē)之外的教育领(lǐng)域(yù)业务基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复(fù)增长(zhǎng)，同时素质教育、直(zhí)播电商业务(wù)等新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时(shí)账(zhàng)上资(zī)金充足(zú)，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过去几个(gè)季度的(de)财报中，我们看到了相关(guān)的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似(shì)乎与(yǔ)景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有(yǒu拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语)新东方24.4万(wàn)股，相比于去年(nián)底减(jiǎn)仓(cāng)超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季度(dù)高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深(shēn)夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市(shì)场第(dì)二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特(tè)估(gū)仅(jǐn)热闹了一两拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容为客观(guān)数据信息罗列，不构成(chéng)任何投(tóu)资(zī)建(jiàn)议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量(liàng)尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四(sì)便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要(yào)原因是5月11日(rì)晚间发(fā)布的金融数据(jù)大(dà)幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的(de)异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居(jū)民(mín)贷(dài)款回(huí)落(luò)再度成为信贷(dài)回落的主要原(yuán)因。而(ér)企(qǐ)业中长期贷款继(jì)续保持同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带(dài)动社融增速(sù)回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月(yuè)下(xià)旬票据利率先下(xià)后上(shàng)，并不(bù)意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压(yā)力很大，一直在压降票据等低效资产(chǎn)，对(duì)分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已(yǐ)经收了很(hěn)多票，后面改用(yòng)其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快(kuài)要接(jiē)近零利率了，信贷(dài)再度出(chū)现深(shēn)度负增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场要想好(hǎo)起来，必然要(yào)让大家看到宽(kuān)信用的(de)信号出现，而这可能(néng)还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背(bèi)景不改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然(rán)累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本(běn)月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而(ér)人(rén)工智能这边，在未有增量(liàng)资(zī)金进场(chǎng)的情(qíng)况之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈(tán)公(gōng)募基金经理的(de)难(nán)处(chù)，在业绩和投(tóu)资(zī)信(xìn)仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认(rèn)为(wèi)当下(xià)市场交易机制应要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理(lǐ)更(gèng)是有苦难(nán)言，市场上大热(rè)的(de)人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本不符合(hé)他们的(de)机构审(shěn)美。直白点(diǎn)说，市场根本就(jiù)是(shì)绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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