踩上(shàng)AI风口的三六零，年内一度大涨超(chāo)200％，市值近1500亿，以致(zhì)于周(zhōu)鸿祎和(hé)胡欢离婚也被市场质疑成为减持(chí)铺路。但与暴(bào)涨的股价和市值相比，公司的基本面较(jiào)为(wèi)糟(zāo)糕(gāo)，交出了回A上市(shì)后最(zuì)差(chà)年报和一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年(nián)财报，公司(sī)实现营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回(huí)A后年报首次亏损。三六零同时(shí)发(fā)布(bù)了(le)2023年一(yī)季报，实现(xiàn)营业(yè)收入19.66亿(yì)元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上述财报一出，股吧等平台(tái)投(tóu)资(zī)者炸开了锅(guō)，不(bù)少网友(yǒu)担心公司下(xià)周(zhōu)一股价(jià)走势，尤其周五Ai概念显现退(tuì)潮迹象。一季报显示，三(sān)六零截至3月31日的(de)股东数达到近33万，而截至去年底为20万(wàn)不(bù)到，也就是股价(jià)暴涨的一季度(dù)股(gǔ)东户数(shù)增加(jiā)约13万(wàn)，增(zēng)幅65％。

　　三(sān)六零的年报同(tóng)时曝光了(le)其重要投资企(qǐ)业哪吒汽车(chē)2022年(nián)的(de)财务数据，后者(zhě)录得133亿的营业收(shōu)入，净利润(rùn)则(zé)巨(jù)亏69亿元(yuán)，为此持股10.72％的三六零新增9亿多(duō)投(tóu)资损失。

　　回A六年(nián)首(shǒu)次报亏

　　今年一(yī)季度(dù)继续亏(kuī)损

　　三(sān)六(liù)零这(zhè)份(fèn)2022年(nián)年报(bào)显示，截至报告期末，公(gōng)司总资(zī)产(chǎn)为386.16亿(yì)元，同比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全(quán)年共(gòng)实现营(yíng)业收入95鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板块(kuài)有三个出现不同程度下滑，其中贡献营收半(bàn)壁江山的(de)互联(lián)网广(guǎng)告及服务收入(rù)为47.1亿(yì)元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业务(wù)收入为18.88亿(yì)元，同(tóng)比下降8.5％；互联网增值服务收入(rù)为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全(quán)及其他业务收(shōu)入(rù)增长，收入为(wèi)17.91亿(yì)元。

　　公司(sī)实现归(guī)属于上市公司股东(dōng)的净利润则为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年(nián)从纳斯达克私有化(huà)退市回A后(hòu)首次(cì)亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年(nián)到(dào)2022年(nián)六个(gè)年度，三六(liù)零营业(yè)收入为122亿元(yuán)、131.3亿(yì)元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业(yè)收入从徘徊(huái)到下滑。净利(lì)润的表现(xiàn)则更差，除了2019年靠着非经(jīng)常性损益(yì)撑到60亿元外(wài)，其他年(nián)份(fèn)均(jūn)在(zài)30亿元附近徘(pái)徊(huái)，但(dàn)到了2021年(nián)净(jìng)利润直接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏(kuī)损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六(liù)零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则(zé)为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称主要系(xì)营业收(shōu)入下(xià)降及对联营企业投资损失所致。

　　一季度(dù)大增(zēng)13万股东

　　十大股东(dōng)却(què)大幅(fú)减持(chí)

　　股(gǔ)价一度(dù)下跌9成(chéng)、市值蒸发(fā)4000多亿的三六零进入(rù)2023年突然迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的(de)突然(rán)爆火(huǒ)。因三六(liù)零有搜索引擎，被(bèi)市(shì)场(chǎng)认为在训练(liàn)AI大模型上有天然优(yōu)势，公司(sī)及创始人周鸿(hóng)祎(yī)也在不同场合(hé)、通过(guò)不同渠道表达对(duì)大模型的看好，传(chuán)递公司的优(yōu)势，公司(sī)在AI方面曝光度甚至(zhì)远(yuǎn)超百度。

　　借着这一风口，三六零股(gǔ)价(jià)2月7号涨停，此(cǐ)后一发不可收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如(rú)果从(cóng)年初算起，涨幅则达到(dào)了218％，市值一(yī)度从400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超(chāo)千亿市(shì)值。尽管近(jìn)期股价有所(suǒ)回调，公(gōng)司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和(hé)一季报出炉后，股(gǔ)吧直接炸开了锅，多数投(tóu)资者表示大跌眼镜，开始担心下周一(yī)股价(jià)表现(xiàn)。

　　中国基金(jīn)报记者注意(yì)到(dào)，随着今年以来股(gǔ)价(jià)的(de)暴涨，三(sān)六零的投资者人(rén)数(shù)大幅增加。截至(zhì)到去年底，公司有股东户(hù)数19.92万户，几(jǐ)乎(hū)连(lián)续六个季度保持基本不变，但到了(le)今年(nián)一季(jì)度末股东数(shù)来到(dào)32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投(tóu)资者涌入相反，一季度以股(gǔ)权投资机构为代表的十大股东却(què)在(zài)逢高大(dà)幅减持。十大股东(dōng)名单(dān)显示，一季度“北(běi)京中(zhōng)关(guān)村资本基金管理有限公司-北京中(zhōng)发助力(lì)壹(yī)号(hào)投资基金（有限合(hé)伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖(zhuān)丝(sī)路（银川）股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心奇(qí)缘股权(quán)投资合伙企业（有限(xiàn)合(hé)伙）减持(chí)2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三(sān)大股东(dōng)合(hé)计减持(chí)超(chāo)约8500万股，即(jí)便按一季度(dù)均(jūn)价计(jì)套现金额(é)也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三六(liù)零新增(zēng)9亿投资损失(shī)

　　此(cǐ)次三六零的2022年(nián)财报，也首次把(bǎ)其投资(zī)企(qǐ)业(yè)、造车新势力之一的哪吒(zhā)汽(qì)车去年财务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收(shōu)入(rù)133亿(yì)元，净(jìng)利润-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前(qián)公告披露(lù)的数据，2020年哪吒汽车营(yíng)收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒(zhā)汽车实(shí)现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累计(jì)亏损已经超过百(bǎi)亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒(zhā)汽车的增资权(quán)。具体来(lái)看，三六零(líng)全资(zī)子公司三六(liù)零(líng)私募鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故基金拟(nǐ)将(jiāng)其持有(yǒu)的对应哪(nǎ)吒汽车(chē)3.53％股(gǔ)权的出资权转(zhuǎn)让给两家有(yǒu)限合伙企业，对应的增资(zī)额(é)为(wèi)10亿元。据此(cǐ)估算(suàn)，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资权后，三六零(líng)持有哪吒汽(qì)车11.43％的(de)股(gǔ)权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六零又发(fā)布对外投资进展公告(gào)称，已与(yǔ)哪吒汽车各股(gǔ)东方(fāng)签(qiān)署有关协议，以支持哪(nǎ)吒汽车股份制改(gǎi)造。2023年(nián)1月，三六零发布《关于对(duì)外投资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改，三六零的持股比例降(jiàng)至(zhì)10.72％，对(duì)应账面(miàn)价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一(yī)点哪吒汽车的(de)估(gū)值已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据(jù)出炉后，哪吒汽(qì)车估值会否进一步下调不(bù)得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽车(chē)的(de)亏损，三六零持(chí)有股权(quán)的账面值出(chū)现较大投资损失。2022年(nián)公司(sī)的投(tóu)资(zī)收益为(wèi)亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔(tī)除出售欧朋浏览(lǎn)器(qì)确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽车带来的(de)投资(zī)亏(kuī)损(sǔn)约9.4亿元。

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