分析(xī)人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预(yù)计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要(yào)货币市场基金的基金管理人提(tí)出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风(fēng)险管理能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)追求高收益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预计(jì)全市场货(huò)币(bì)市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重要(yào)货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或(huò)者投资者人数较多(duō)、与其他金融机(jī)构或者(zhě)金融产(chǎn)品(pǐn)关(guān)联性(xìng)较强，如(rú)发生重大风(fēng)险，可能对资本市(shì)场和金融体系产生重大不利影响的(de)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入(rù)评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下(xià)列(liè)任(rèn)一条件的，基(jī)金管理(lǐ)人应当在(zài)10个工作日内主动向中国(guó)证(zhèng)监会报告：基金(jīn)资产净值连(lián)续20个交(jiāo)易日(rì)超过2000亿元；基金份额持(chí)有(yǒu)人(rén)数量连(lián)续(xù)20个交(jiāo无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性)易日超过(guò)5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的符合重要货币市场基金(jīn)特征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财(cái)货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币持有(yǒu)人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)或者投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金(jīn)，监管要求(qiú)更加(jiā)严格，基金管(guǎn)理人(rén)需(xū)要增强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置(zhì)机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和(hé)产品合(hé)规性，提高(gāo)产品的(de)透明度和稳定性，从而(ér)保(bǎo)护投(tóu)资者的利(lì)益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构(gòu)的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过(guò)度集中、对金融安全(quán)产生不利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收(shōu)益率回落(luò)至与其(qí)风(fēng)险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规的(de)逐步落地(dì)，回归本源的主动类资(zī)管产品(pǐn)迎来(lái)发展良(liáng)机，财富管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要(yào)货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指出(chū)基金管理人应当遵循长期(qī)稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客(kè)户服(fú)务、风险管理与危(wēi)机应对等方(fāng)面的能(néng)力(lì)水平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配，不得盲目(mù)扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的(de)高级管理人(rén)员、基(jī)金经理等相关(guān)人(rén)员的考(kǎo)核评价、薪酬激励(lì)等不得(dé)直接或者间接与重要(yào)货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的投资(zī)运作指标方(fāng)面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家(jiā)公(gōng)司发行的证券市值不得(dé)超过基金(jīn)资(zī)产净值的(de)5％；投资(zī)于具有基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人资格的同一商业银行(xíng)发行的金融工具占(zhàn)基金资产净(jìng)值的(de)比例不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限(xiàn)资产的(de)规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平(píng)均剩余期限不得(dé)超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金(jīn)交(jiāo)易行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一(yī)投资者(zhě)申购申请后导致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金方(fāng)面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托管人每(měi)月从重要货币市(shì)场基金的(de)管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是(shì)金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时，可(kě)能会对金融市(shì)场的流动性安无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性全产生(shēng)冲击(jī)。《暂(zàn)行规定》无(wú)论(lùn)是(shì)从考(kǎo)核机(jī)制，还是从(cóng)投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的(de)限(xiàn)制(zhì)，都是为了(le)更高流(liú)动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流动性风险的能(néng)力将(jiāng)进一步(bù)提升，将有(yǒu)效防(fáng)止出(chū)现2016年(nián)部(bù)分(fēn)货币(bì)市场基金类(lèi)似(shì)的(de)流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)和监督管理机(jī)制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估(gū)重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)各类风险的成因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关(guān)市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对(duì)预案应当报中国(guó)证监会(huì)备(bèi)案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预(yù)案的有效(xiào)性、合(hé)理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基(jī)金发生(shēng)重大风险的，由(yóu)中国证监(jiān)会(huì)牵(qiān)头相关部门成立(lì)风险处置小组，督促基(jī)金管理人及相(xiāng)关市(shì)场主体依据风险应对预案等(děng)对重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者(zhě)有什么(me)影响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》将提高货币(bì)基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分投资者造成(chéng)一定(dìng)影响，例(lì)如可(kě)能会对一些(xiē)追求高收(shōu)益的(de)投资(zī)者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可(kě)能(néng)会导致一些货币基(jī)金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品退出市(shì)场(chǎng)，投资(zī)者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的(de)货币规模基金如出(chū)现风(fēng)险事件，或(huò)将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提升了重要货币(bì)市场基金的(de)资产安全要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基金的规(guī)范化、标准化(huà)、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提(tí)升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币(bì)基金名录内，可能(néng)是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因(yīn)素之(zhī)一。预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了(le)要(yào)求。

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