海通(tōng)策(cè)略(lüè)认(rèn)为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净(jìng)利润累(lèi)计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利增速(sù)持续下滑，利润向下游转(zhuǎn)移；中游(yóu)制造(zào)盈(yíng)利增速(sù)走弱，TMT降(jiàng)幅(fú)收窄，计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒表现亮(liàng)眼(yǎn)；下游消费盈利改善幅(fú)度(dù)放缓，券商和保险盈(yíng)利大增。 数字经济(jì)归(guī)母(mǔ)净利单(dān)季(jì)同比已经开始回升，AI和半导体产业(yè)盈利(lì)有待(dài)改善，其中(zhōng)受(shòu)益于国(guó)产替代的半导体材料和(hé)半燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗导体设备维持较高增速，其(qí)中设备盈(yíng)利加速增长；低碳经济景气度高位回落，新(xīn)型(xíng)电(diàn)网盈利增速持续(xù)提升，主要受益于储能的快速发展。

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