本周，56只首发(fā)基金(jīn)中（份(fèn)额分开计(jì)算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只(zhǐ)北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为鹏(péng)扬(yáng)北证50成(chéng)份指数基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份(fèn)指数基金和(hé)万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示(shì)，流(liú)动性问题是制约(yuē)北交所发(fā)展(zhǎn)的首要因素(sù)，不过随着公募基(jī)金加速布局，增量资金不断涌入(rù)下(xià)，流(liú)动性问题有(yǒu)望持(chí)续改(gǎi)善；同(tóng)时(shí)，当(dāng)前北交所优质公(gōng)司被显著低估，正是长线资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　第二(èr)批北证50指数基(jī)金(jīn)成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据招募说明书，该基(jī)金主要跟(gēn)踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发起式基(jī)金(jīn)，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家(jiā)基金(jīn)的北证50指(zhǐ)数产(chǎn)品也是以(yǐ)发起式的形式设立(lì)。

　　截(jié)至目前，除(chú)博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成(chéng)立。其(qí)中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户(hù)有效认(rèn)购(gòu)，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份指数基(jī)金于4月(yuè)27日正式(shì)成立，获1496户(hù)有效认(rèn)购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万(wàn)家北(běi)证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板块中(zhōng)业务相关度较(jiào)高的同类(lèi)股票，具有(yǒu)较大估值提升(shēng)空(kōng)间。随着市(shì)场流动(dòng)性的增(zēng)强(qiáng)和创新(xīn)型中小企业的高速(sù)成长(zhǎng)，有望实(shí)现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成(chéng)份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回报悉(xī)数为负，其中年内(nèi)平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内(nèi)产品(pǐn)均获正收益，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今(jīn)年一季度上(shàng)涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表(biǎo)现居前(qián)。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市(shì)场核心指数表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50等在内的30只(zhǐ)核心(xīn)指数(shù)月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数(shù)推出后，多个指数(shù)基金(jīn)相继成(chéng)立(lì)，这使得(dé)北交所整(zhěng)体(tǐ)流动性有所改善(shàn)。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多优质企业的估值仍然偏(piān)低(dī)，预(yù)计随着(zhe)流动性逐步改(gǎi)善，以及(jí)公司(sī)业绩(jì)持续释放，北交所(suǒ)板块整(zhěng)体走(zǒu)势有望(wàng)持续向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人士表示(shì)。

　　北交所官(guān)网显示，截(jié)至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司盈利面达99％，净(jìng)利润(rùn)总(zǒng)额增长23.8％，超四成(chéng)的公司(sī)净利(lì)润达5000万元以上；2022年北(běi)交(jiāo)所上市公司(sī)全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增(zēng)长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润(rùn)正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权(quán)益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日(rì)，除大成北交所两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)年内(nèi)收益为(wèi)负外，其(qí)余9只北交所主题权益基金(jīn)年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交(jiāo)所(suǒ)慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二(èr)三位(wèi)。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局良机(jī)

　　对于北(běi)交所投资价值(zhí)，多位(wèi)业(yè)内人士认为，当前北交所优质公司被显著低估，不过(guò)正(zhèng)是(shì)长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧(huì)选两年(nián)基金经理(lǐ)叶勇直(zhí)言(yán)，北交(jiāo)所市场上，制(zhì)约其发展(zhǎn)的依然是(shì)市(shì)场本身较差的流动性问题，市(shì)场(chǎng)制度(dù)性(xìng)差异导(dǎo)致其与沪深(shēn)市(shì)场相比，可比公(gōng)司估(gū)值表(biǎo)现(xiàn)差异较大(dà)。除了(le)继续降低投资(zī)者门槛、扩大优(yōu)质上(shàng)市(shì)企(qǐ)业数量外，后续北交所市场(chǎng)有必要完善(shàn)转板制度(dù)，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市(shì)场的引领(lǐng)，提(tí酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗)升流动(dòng)性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个(gè)角度上讲，目前的北交所优质(zhì)公司被显著低(dī)估，也(yě)是长(zhǎng)线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定开基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置，对(duì)于北交所的后续表(biǎo)现充满信心，信心(xīn)来源于四(sì)个(gè)方面。

　　一(yī)是北交所公司目前估值已经非常便宜，他(tā)们测算前(qián)几大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以(yǐ)内，切(qiè)换到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估值(zhí)水平对于具备专精特新(xīn)特(tè)性的中小成长型企(qǐ)业而言是非常具(jù)有吸(xī)引力的。

　　二(èr)是从(cóng)业绩(jì)表现来看，他们(men)发酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗现很多北交所公司今年以来(lái)依然延续了较快的(de)增长速度(dù)，发(fā)展整体(tǐ)是符(fú)合预期的，业绩(jì)的持续增长进(jìn)一步消化(huà)了估值。

　　三(sān)是从(cóng)政策来看，去年(nián)四季(jì)度以来北交所出了不少政(zhèng)策利(lì)好，包括(kuò)发布(bù)《北京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做市交易业(yè)务细则》和《北京证券交易所股票做市(shì)交(jiāo)易业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部分交易费(fèi)率(lǜ)，北交所(suǒ)股票将纳入中证(zhèng)、国证(zhèng)跨(kuà)市场指数(shù)体系，北证50指(zhǐ)数11月份(fèn)正式上线等政策的密集发(fā)布(bù)，可以说(shuō)对这个市(shì)场(chǎng)是(shì)加(jiā)大(dà)了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期(qī)利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂(guà)牌的公司较多，其中不乏优质的个(gè)股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期(qī)可能由于供(gōng)给增(zēng)加(jiā)对(duì)整个(gè)市场(chǎng)的流动性造(zào)成一定的扰动(dòng)，但(dàn)增加优质(zhì)供给是市场长期发(fā)展的基石，这(zhè)使(shǐ)得他们选(xuǎn)择(zé)优质中(zhōng)小专精特新(xīn)企业的难度是(shì)相(xiāng)对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所(suǒ)精选两(liǎng)年定(dìng)开基金经理张靖表示，北(běi)交所作为新兴(xīng)的股票交易市场(chǎng)，目前仍处(chù)于初创(chuàng)期，上市(shì)股票数(shù)量还不够(gòu)多，市场关(guān)注度还不高，整体估值水平相较于沪深交(jiāo)易所明(míng)显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所快(kuài)速(sù)发展，投资机会应(yīng)会越来越多(duō)。

　　开源(yuán)证券研报(bào)表示(shì)，“中(zhōng)特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特(tè)估”组(zǔ)成部分(fēn)之一，或有望(wàng)随着北交所改革的(de)不(bù)断推进和投资者(zhě)关注度提升逐渐(jiàn)得到估(gū)值体(tǐ)系修复。从2023年一(yī)季度的公募基金持仓变化(huà)来看，这一趋(qū)势已经初露端倪(ní)，部分专精特(tè)新次新股(gǔ)及北证50中高(gāo)权(quán)重(zhòng)、低估值公司获(huò)增持(chí)较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估标(biāo)的，未来(lái)随着(zhe)北交所改革的(de)不(bù)断(duàn)推进(jìn)和投资者关注度提升，北交所(suǒ)流动性随之(zhī)改(gǎi)善，这些(xiē)大市值、高权重、低(dī)估值的公司获得重估可能性较大。

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