在锂价初现(xiàn)企稳态势的微(wēi)妙时(shí)点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行(xíng)业(yè)去库存进展又如(rú)何(hé)？

　　披(pī)露年报和(hé)一季报(bào)后(hòu)，市值近(jìn)500亿(yì)元的锂电(diàn)巨(jù)头国轩高科(kē)4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层对中国(guó)基金报记者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价(jià)格，或将(jiāng)在(zài)15-20万元/吨之(zhī)间形成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不(bù)明显。这(zhè)也在一定程度上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的是，在(zài)国轩(xuān)高科方面看来，储能行业今年(nián)上升空间(jiān)预计将高于(yú)动力电池。换言(yán)之，从增速(sù)方面看(kàn)，储能(néng)有望接(jiē)棒动力(lì)电(diàn)池(chí)，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货持(chí)续增长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材(cái)料(liào)，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过(guò)1600公里(lǐ)路程，” 国轩(xuān)高科(kē)高级副总裁、中国业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反(fǎn)映了锂价(jià)迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来锂价又迅(xùn)速击穿(chuān)20万(wàn)元关口(kǒu)，在(zài)近(jìn)期才(cái)有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且在(zài)此前(qián)30天(tiān)内，价格共计跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日(rì)两天内，电池(chí)级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经(jīng)连续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国(guó)轩高科(kē)方面也(yě)给出自己研判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡(dàng)期。“我们通过一季度观察来看(kàn)，新能源(yuán)行(xíng)业(yè)处于(yú)稳定增长(zhǎng)阶(jiē)段(duàn)，储(chǔ)能行业(yè)在(zài)一季度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季(jì)度(dù)将迎来(lái)大规模交付，而(ér)储(chǔ)能大规模交(jiāo)付(fù)会带来(lái)产能复苏，碳酸(suān)锂价格(gé)预计(jì)会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂(chǎng)商(shāng)的毛利(lì)率(lǜ)提升(shēng)已经有了(le)立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来(lái)看，国(guó)轩高(gāo)科在(zài)一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。实(shí)际上，同样(yàng)的情(qíng)况(kuàng)也(yě)发生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上(shàng)，其(qí)中宁德时代(dài)一季(jì)度(dù)毛利率为21.27％，较(jiào)去年全(quán)年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显(xiǎn)，但(dàn)也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之后(hòu)，我们依(yī)然(rán)判断今年新能源汽车应该(gāi)在(zài)900-950万辆区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正(zhèng)在加速产能扩(kuò)张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜(yí)春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐(lú胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸)江基地年产20万(wàn)吨(dūn)高端正极材料(liào)项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目(mù)等多个项目相继投(tóu)产。据(jù)规划，国轩高科(kē)2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去(qù)年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存货占总资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况看，国(guó)轩高科存(cún)货水平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能(néng)力(lì)，因此(cǐ)其(qí)外(wài)购仅补充自产不足，“外(wài)购只是(shì)缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池(chí)厂商(shāng)存(cún)货(huò)余额均在下降。其(qí)中宁德(dé)时(shí)代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季(jì)报也显(xiǎn)示，其存货金(jīn)额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据记者了(le)解，已经(jīng)有库(kù)存(cún)较低的电池厂商提到，库存已恢复至(zhì)健康水平(píng)，后续将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料(胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸liào)均维(wéi)持极低库存，电(diàn)池本(běn)身库存(cún)不足(zú)1个月；另外在中游材料方面，正极和电解(jiě)液库存周期大幅(fú)下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨(mò)化(huà)需(xū)要一(yī)个月(yuè)时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中(zhōng)于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本保持(chí)7天的最低安全(quán)库(kù)存。若下游需求恢(huī)复(fù)，将带来强(qiáng)烈补库(kù)需求。

　　值得注意(yì)的(de)是，在去库存的(de)过程中，国轩(xuān)高科(kē)也在积极尝(cháng)试“出(chū)海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于(yú)2022年6月(yuè)开始改造(zào)并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年(nián)该(gāi)公司(sī)海(hǎi)外销售收入达到(dào)29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货增长。近(jìn)日，宁(níng)德时(shí)代也作出判(pàn)断认为，储能方面今年预计增(zēng)速将(jiāng)会(huì)比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行(xíng)业今年上升空间预计会(huì)高(gāo)于动力电(diàn)池，其(qí)中国外(wài)家储市场需求预(yù)计会在下半(bàn)年放量，而国内大(dà)储(chǔ)市场方面，今年一季度(dù)处于招标(biāo)阶段(duàn)，自二季度(dù)开始将进入(rù)交付阶(jiē)段，目前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披露的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增(zēng)长幅度达到(dào)186.49％，已经高(gāo)于(yú)其动(dòng)力电池(chí)业务(wù)116.4％的增速(sù)。按照这一数据计(jì)算，储能业(yè)务(wù)已(yǐ)经(jīng)占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言(yán)，储能行(xíng)业的空间比动力电池(chí)上升空(kōng)间更大，“这是一(yī)个需求量大于供应量的领域，不(bù)存在需求疲(pí)软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家(jiā)储(chǔ)环节(jié)，因为涉及到(dào)用电需(xū)求，每年到了第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储环节(jié)，国内(nèi)下(xià)游招标、立(lì)项都(dōu)在(zài)一季(jì)度，真正出货是在二季度以后，目(mù)前订单状况(kuàng)看来是供不(bù)应(yīng)求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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