财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一波久违的(de)反弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价(jià)格连续两(liǎng)日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思本周(zhōu)三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化(huà)集团和永兴(xīng)材料(liào)最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因(yīn)之一是上海车展有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君(jūn)安(ān)表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者(zhě)对(duì)电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在(zài)谈价(jià)策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行(xíng)降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌信号能否(fǒu)持(chí)续(xù)稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐(lè)观(guān)来看，国内(nèi)动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时(shí)电池(chí)厂商(shāng)库存水平(píng)有望(wàng)逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业5月份(fèn)的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)在4月26日(rì)的(de)业绩(jì)说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开始会全(quán)面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回暖已(yǐ)是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目(mù)前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人士此前(qián)对财联社记(jì)者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年(nián)四(sì)季度开始便启动大(dà)规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到(dào)，目(mù)前(qián)库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特(tè)别(bié)是针(zhēn)对(duì)磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库(kù)存基本(běn)出清，后续将(jiāng)根据公司(sī)规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。作(zuò)为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代(dài)的库存(cún)已经退(tuì)回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的关键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日(rì)召开的中国(guó)汽车动(dòng)力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协会常务副会(huì)长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然(rán)存在一些问题(tí)，包(bāo)括电池(chí)产业(yè)链(liàn)分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也(yě)不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价(jià)是(shì)正(zhèng)常现(xiàn)象，行(xíng)业(yè)要以之(zhī)前大(dà)幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和(hé)分(fēn)析师近期对(duì)锂盐价格未来走(zǒu)势(shì)进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分(fēn)析人(rén)士指出，此前锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透(tòu)支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商集体进入(rù)清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来(lái)看，近期(qī)碳酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更(gèng)值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的(de)库存也已经逐步(bù)恢复(fù)至(zhì)健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分电(diàn)池厂商暂停的生(shēng)产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面(miàn)，电(diàn)池(chí)厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初(chū)的市场(ch劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思ǎng)恐慌情绪主要来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季度新(xīn)能源(yuán)汽车销量数据(jù)来看(kàn)，其(qí)月销量(liàng)逐(zhú)步攀(pān)升(shēng)并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也将进一步带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的(de)订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎来需(xū)求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士(shì)表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供(gōng)给情(qíng)况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也(yě)将(jiāng)削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电(diàn)池(chí)回收(shōu)布局，来自终端材(cái)料回收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪(làng)式变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到下游车企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的价格(gé)以及供需变(biàn)化也(yě)将变得更加平衡(héng)且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求端(duān)稍(shāo)有好转，但是(shì)并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不(bù)是一个(gè)下游(yóu)获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌(diē)过快，但(dàn)这(zhè)并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直(zhí)接受(shòu)到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度(dù)的(de)2461吨(dūn)，削减至(zhì)今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上(shàng)游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经(jīng)出(chū)现主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特(tè)电(diàn)机4月(yuè)24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命运分化，大公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有机(jī)会(huì)在价格下(xià)降周期中获得(dé)更多市场份额，行(xíng)业(yè)将变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下(xià)降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了(le)0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮(lún)价格(gé)下降长期利(lì)好中(zhōng)国最大(dà)的(de)两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能(néng)源车企比亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们(men)更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的海(hǎi)外(wài)锂矿资(zī)源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不是一个(gè)下(xià)游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁(níng)德时(shí)代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划(huà)投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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