财联社5月6日讯（编辑 若宇(yǔ)）黄金(jīn)现货价格(gé)本周四一度冲上2080美元/盎司(sī)一(yī)线，创历史新高。A股(gǔ)方面(miàn)，珠宝首(shǒu)饰品牌(pái)老凤祥及潮宏基(jī)自(zì)去年(nián)10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄金(jīn)价格的持续攀升，引来众(zhòng)多投资者的目光(guāng)。国泰(tài)君安刘越男等(děng)人(rén)在4月23日研(yán)报中表示，黄金珠(zhū)宝复(fù)苏节奏与(yǔ)弹性优于(yú)预期，根据行业数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝(bǎo)销售表(biǎo)现(xiàn)亮眼；3月后逐步(bù)进入(rù)Q2同(tóng)期低基数，金(jīn)银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝亮眼的(de)逻辑，刘越男(nán)等(děng)人拆解(jiě)，其一，金价稳(wěn)步上行预期提(tí)振长期需(xū)求，存(cún)货增值提振毛利(lì)率，C端消费(fèi)者黄金投资保值(zhí)需求及加盟商补货需求有望释放；其二，Q2开始婚(hūn)庆需求显著回补(bǔ)，同店开店有(yǒu)望匹配释放，长(zhǎng)三(sān)角地(dì)区(qū)表现(xiàn)尤其值得期待；其三，古法金中(zhōng)流砥柱，金镶钻打开利润(rùn)弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性(xìng)，德邦(bāng)证券郑澄(chéng)怀在5月5日研报中分析(xī)，从(cóng)国际金价来看，全球地缘政治的不确定性、美国经济衰退的不(bù)确定性等(děng)因素均有望(wàng)对金价形成长(zhǎng)期支撑。从国内消费复苏的(de)节奏来看，预计今年三四季度婚庆旺季(jì)将持续释(shì)放消费需求(qiú)。

　　长期来看(kàn)，龙头公司(sī)有望凭借精准的产品定(dìng)位，创新性(xìng)的产品设计，以及积极(jí)的渠道扩张策略下(xià)，持续提升(shēng)市场占有(yǒu)率(lǜ)，平稳兑(duì)现业绩(jì)增长。当前黄金珠宝板块估值基本(běn)处于历史中枢水平，仍具有较大(dà)的投资吸引力。

　　中国银河证券研究院甄(zhēn)唯萱(xuān)在研(yán)报中指出(chū)，预(yù)期国内(nèi)金银珠宝市场规(guī)模(mó)未来将(jiāng)稳步上升，将在2024年超(chāo)过(guò)90万亿元，年复合增长(zhǎng)率约为(wèi)5％，奢侈金银珠宝的市场规模增长速度更快，年复合增长率(lǜ)约为(wèi)17％。

　　头豹研究院预测(cè)，中国金银珠宝(bǎo)行(xíng)业中黄金市场的增(zēng)速最快，2018-2021年(nián)间的复合增长(zhǎng)率为5.9％，预计未(wèi)来5年也将保持(chí)6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行业的产业链来看，主要包(bāo)括上游黄金、钻石等(děng)原材料(liào)供应，中游的制(zhì)造设计及(jí)下游(yóu)的终端(duān)零售环(huán)节，其中(zhōng)下游环节的附加值(zhí)较高，盈利(lì)能(néng)力较强(qiáng)。

　　国信(xìn)证券研(yán)报中指出(chū)，下(xià)游零售环节(jié)同样拥(yōng)有较(jiào)高的毛利率(lǜ)水平，黄金品(pǐn)类(lèi)零售毛(máo)利(lì)率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右(yòu)的高毛利率水平，产业(yè)链附加值高，相关企(qǐ)业通过(guò)强势的渠道(dào)建设以提高市场份额，可以获得更加(jiā)优化的盈(yíng)利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截(jié)至2022年，中国金(jīn)银珠宝(bǎo)行(xíng)业市占率前十的(de)集(jí)团中，除(chú)了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其余(yú)8个(gè)均为(wèi)国产(chǎn)品牌集(jí)团。中国(guó)金银珠宝行(xíng)业(yè)头部公司周(zhōu)大福、老凤(fèng)祥(xiáng)、豫园股份在2022年(nián)的市占(zhàn)率分别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的(de)CR10不断提升(shēng)，于(yú)2021年超(chāo)过(guò)了(le)30％。

　　据财联社不完全(quán)统(tǒng)计，相关上市公司包括萃华珠宝(bǎo)、曼(màn)卡(kǎ)龙、菜百股(gǔ)份(fèn)、潮宏(hóng)基、老凤祥和周大生(shēng)反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序rong>等，具体情况如下：