5月12日晚间(jiān)，根据美国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿私募景林资(zī)产递交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日(rì)的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国(guó)内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基(jī)金机构，亦是内地少有的(de)进行大手(shǒu)笔持(chí)有美股的买方机构之(zhī)一(yī)，景林的动(dòng)向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿(yì)美(měi)元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末(mò)，景林(lín)资产在(zài)美股市(shì)场(chǎng)持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值中(z大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了hōng)的占(zhàn)比下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建仓(cāng)5只股票(piào)，分(fēn)别为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面，景林资(zī)产(chǎn)一(yī)季度(dù)前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头(tóu)号重(zhòng)仓(cāng)股依旧是拼多(duō)多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了(le)133.85万股(gǔ)，较上季度持仓(cāng)数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季(jì)度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛(měng)。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年二、三、四(sì)季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上涨势头(tóu)在今年2月初便(biàn)戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头(tóu)”之(zhī)际进行了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育(yù)股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的(de)操(cāo)作中，最为亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点加(jiā)仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末(mò)，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环(huán)比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二(èr)大重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时，景林(lín)资(zī)产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述(shù)两(liǎng)只教育个股(gǔ)股价均处于震荡(dàng)态(tài)势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资(zī)产大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了(chǎn)认为，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛(shèng)，除了应对(duì)考试(shì)，还包(bāo)括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综合(hé)能(néng)力等。双减政策推行之(zhī)后(hòu)，目前行业(yè)政策环(huán)境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退(tuì)出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身(shēn)来说，凭借多年积(jī)累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企(qǐ)业在K9学科(kē)之外(wài)的教育领域业务(wù)基础扎实，原(yuán)有的留学(xué)等业(yè)务恢复增长，同时素质教育(yù)、直播电商(shāng)业务等(děng)新(xīn)业务成为(wèi)新(xīn)的(de)增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好，同时(shí)账上资金(jīn)充足(zú)，当时的估值下有足够的安(ān)全边(biān)际(jì)。在过去几(jǐ)个(gè)季度(dù)的(de)财(cái)报中，我(wǒ)们(men)看到了相(xiāng)关的积极信号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为(wèi)看(kàn)好，但是标的(de)选择(zé)似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员(yuán)会公开(kāi)资料显示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，高毅资产持(chí)有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而一(yī)季度(dù)高毅(yì)资产(chǎn)大举买入近156万股好未(wèi)来(lái)，相比于去(qù)年底增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传(chuán)媒、游(yóu)戏(xì)板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线也(yě)由(yóu)暗转明(míng)，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列，不构成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交(jiāo)额超万(wàn)亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市场成交量尚且(qiě)保(bǎo)持在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周(zhōu)四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的(de)急剧降温(wēn)，市场(chǎng)观(guān)点认为(wèi)，主要原因是5月(yuè)11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月(yuè)基数(shù)的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相(xiāng)比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌(diē)落(luò)，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为信贷回(huí)落的(de)主(zhǔ)要(yào)原因。而企(qǐ)业中长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带(dài)动(dòng)社融增(zēng)速回(huí)落，4月(yuè)新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并不意(yì)味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年(nián)国股行NIM和(hé)营(yíng)收压力(lì)很大(dà)，一直在压降票据等低效(xiào)资产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月(yuè)前(qián)两(liǎng)旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快要接(jiē)近(jìn)零利(lì)率了，信贷再度出现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化(huà)产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不(bù)太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之下，市场要(yào)想好起来，必然要让(ràng)大家看到宽信(xìn)用的(de)信号(hào)出现，而(ér)这可(kě)能还需(xū)要一定的时间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈的背景不改，而两(liǎng)大(dà)主线人工智(zhì)能和中特估，今年已然累(lèi)计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多(duō)只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有增量资金进(jìn)场的情况(kuàng)之下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩(jì)和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大(dà)盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应(yīng)要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场看(kàn)着红红火(huǒ)火(huǒ)，但(dàn)很多(duō)投资(zī)者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大热的人(rén)工智能，游资(zī)炒作(zuò)的“星辰(chén)大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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