一度(dù)被称为“机构(gòu)投资者风向标”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投(tóu)资者不(bù)仅在新发(fā)基金(jīn)中占据(jù)主流，存(cún)量产品也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位业(yè)内人士对(duì)此(cǐ)表示，在基(jī)金行(xíng)业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投资(zī)热点(diǎn)轮动(dòng)加快、主题和(hé)行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长(zhǎng)期来(lái2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县)看，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者(zhě)分散风险，提高(gāo)市场(chǎng)交(jiāo)易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县)13日(rì)，今(jīn)年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个(gè)人(rén)投资(zī)者平均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成为新(xīn)发权益(yì)ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从(cóng)全市场数(shù)据看，2022年个人投资(zī)者比(bǐ)例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部(bù)总监助理(lǐ)、基金经(jīng)理(lǐ)李(lǐ)沐阳表示(shì)，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主要集中在(zài)几(jǐ)大宽(kuān)基ETF，一(yī)般(bān)都(dōu)是机构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后(hòu)，行业ETF如(rú)雨后春笋(sǔn)般出现，叠(dié)加全(quán)行业(yè)指(zhǐ)数相关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作为交易工具(jù)的优(yōu)势(shì)，越来越被普(pǔ)通个人投资者(zhě)认(rèn)知，从而使个人股(gǔ)票占比的(de)大幅提升(shēng)。

　　具体到(dào)今年(nián)新(xīn)发ETF个人占(zhàn)比较高(gāo)的现象，国泰(tài)基金也(yě)分(fēn)析，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)A股市场持续回(huí)暖(nuǎn)，投资者(zhě)情(qíng)绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越(yuè)来越受到(dào)个人(rén)投(tóu)资者的青(qīng)睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些(xiē)个(gè)人投(tóu)资者(zhě)也(yě)认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概率更高，相对于个股(gǔ)来说，也(yě)能更好地(dì)分(fēn)散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投资者“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较(jiào)深，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机(jī)会(huì)后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近五年(nián)个(gè)人占比(bǐ)呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年(nián)数(shù)据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽(kuān)基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百(bǎi)分点(diǎn)；而个(gè)人(rén)投资者占比较高的行(xíng)业(yè)或主题ETF，同(tóng)期(qī)则从(cóng)60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份(fèn)2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县额也(yě)是(shì)在增(zēng)长的，这一(yī)数据更代(dài)表了机(jī)构投资者对(duì)行业或(huò)主(zhǔ)题ETF的认(rèn)可度(dù)也在(zài)不断抬升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为是(shì)ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，在(zài)下沉调研(yán)的过(guò)程(chéng)中，我们发现大部分投资者(zhě)都会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜(qián)移默(mò)化中，宽(kuān)基ETF扮演了(le)资产组合配置(zhì)中的一个(gè)重(zhòng)要的台(tái)阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助(zhù)投资(zī)者把握比较(jiào)均衡的投资(zī)机会，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行(xíng)，投资者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上行时，行业(yè)和主(zhǔ)题异彩纷呈(chéng)，机会(huì)又多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)也(yě)随之上升，所以行业和主题(tí)ETF占比则(zé)会提(tí)升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五(wǔ)年市场(chǎng)成交热(rè)情(qíng)的提升带来了A股市(shì)场的(de)大幅发展，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)入市规模激增(zēng)，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其(qí)是(shì)操(cāo)作难(nán)度(dù)较高(gāo)的2022年(nián)之后，投资(zī)者(zhě)们对(duì)于跑赢基准的难度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的(de)步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资热(rè)点(diǎn)轮(lún)动较(jiào)快，新的投资领域带来了(le)大量的学习成本，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛较低，运作(zuò)透明度较高，因而(ér)逐(zhú)步(bù)获得个(gè)人投资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析，一(yī)是随着A股市场愈发成熟、有效(xiào)性(xìng)提升(shēng)，个人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以(yǐ)看到(dào)更多投资者会基于大势(shì)选(xuǎn)择(zé)宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投(tóu)资(zī)主线较为清晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股(gǔ)票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比增长43％；年(nián)平均(jūn)换手率(lǜ)也(yě)从7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来看(kàn)，股票(piào)ETF市场(chǎng)个(gè)人占比超过机构(gòu)，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分散风险，提升交易活(huó)跃(yuè)度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的(de)个(gè)人投资者大都由股民(mín)转化而来，个(gè)人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可(kě)以(yǐ)更好(hǎo)地(dì)平滑(huá)风险，也能够获(huò)得交(jiāo)易的参与感(gǎn)，于(yú)是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更(gèng)分散波动也更(gèng)小，因(yīn)此个人(rén)投资者(zhě)选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票，长远来看可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上(shàng)可能交(jiāo)易(yì)频率更(gèng)高，也(yě)更容易受到市(shì)场消息的影响，这对于我们基金管理人的持续运营和投资者陪(péi)伴都提出(chū)了(le)更高的(de)要求。”国泰(tài)基金相关人士称(chēng)。

　　“更(gèng)高的个人占比可能(néng)会带来更活(huó)跃的交易(yì)，并带来更有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也(yě)称。

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