今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的(de)大行情之下，引发了全(quán)行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理的观(guān)点和真实持仓。

　　一(yī)季(jì)报显示(shì)，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回报基(jī)金，一季度主要投资(zī)在(zài)人工智能、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端等领域，因(yīn)抓(zhuā)住了(le)市(shì)场机遇实(shí)现(xiàn)了超62％的收益，成为(wèi)今(jīn)年以来业绩最(zuì)领(lǐng)先(xiān)的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金。同时(shí)，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多位明星基(jī)金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一(yī)季报(bào)表示(shì)，一季度在人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥(yōng)抱(bào)人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业(yè)在人工智能板块的(de)带动下(xià)，走出(chū)了(le)波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松(sōng)的知名度(dù)更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极回报成为(wèi)2023年(nián)表现最强的主动权益基金(jīn)，最新(xīn)观点备(bèi)受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领(lǐng)，从算(suàn)法(fǎ)大模(mó)型持续迭代，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再到(dào)算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进(jìn)展(zhǎn)迅速。国内厂商也(yě)纷纷开(kāi)展结(jié)合自身业(yè)务的(de)人(rén)工(gōng)智能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在产业(yè)端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基金(jīn)一季度主要投资在人工智能(néng)领(lǐng)域，算法、应(yīng)用、算力端(duān)都(dōu)有相应(yīng)布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十大(dà)重(zhòng)仓股进行了(le)较大幅度(dù)的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其(qí)前(qián)十大重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他(tā)重仓股全部(bù)换，新进(jìn)了(le)长川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现(xiàn)神(shén)勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回报的头号重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的(de)重仓(cāng)股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看(kàn)，诺(nuò)安积极回报并没(méi)有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性(xìng)水平。去年(nián)三、四季度(dù)基本保(bǎo)持在90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水平，去年三季(jì)末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季(jì)末(mò)，股票(piào)仓位(wèi)一度低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的(de)另外一只基金诺安(ān)成长并没有太大变化，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股相(xiāng)较去年底变(biàn)化很(hěn)小，仍重点(diǎn)布局(jú)卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺(nuò)安成(chéng)长的一季报中写道，主要(yào)布局芯片(piàn)板(bǎn)块，在(zài)当前的市场(chǎng)位(wèi)置，迎接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板(bǎn)块的两大细分(fēn)领域，在一季度都到(dào)了临(lín)近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启的(de)芯片产业下行周期，随着疫情落(luò)下帷(wéi)幕，在今年一(yī)季(jì)度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二(èr)季(jì)度(dù)毛利率(lǜ)水平见底。伴(bàn)随(suí)着疫后经济恢(huī)复(fù)，未(wèi)来需求(qiú)端(duān)将(jiāng)对设计(jì)板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的(de)行业(yè)，或(huò)将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业趋势(shì)。海(hǎi)外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模(mó)型(xíng)持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进展迅(xùn)速(sù)。而算力几何级的增长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬件的(de)拉动，都是(shì)未来芯片需求的重要(yào)增长(zhǎng)。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片(piàn)设备材料(liào)EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁(cái)已经到了穷途末(mò)路的(de)地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对(duì)我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速(sù)扩产成熟制(zhì)程，另一(yī)方(fāng)面(miàn)在国(guó)内设备(bèi)厂(chǎng)商的配合下(xià)，继续研(yán)发攻克(kè)先进(jìn)制程。虽然美(měi)国(guó)的制裁对我国先(xiān)进制程的扩产造成了一(yī)定的影(yǐng)响(xiǎng)，但(dàn)是另(lìng)外一个角度看(kàn)，芯片设备(bèi)的(de)国产化率(lǜ)却取得(dé)了突飞猛(měng)进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于(yú)下(xià)行周期的大背景下，国产(chǎn)替代进程加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一(yī)路领跑，冠军基(jī)金(jīn)的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益(yì)基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该(gāi)基(jī)金业绩超(chāo)过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩(jì)也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金(jīn)一(yī)季度规(guī)模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显示，诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末(mò)规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基(jī)金的(de)话题也屡见报(bào)端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大(dà)涨(zhǎng维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架)以及投资者(zhě)申(shēn)购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基(jī)金(jīn)在一季(jì)度规(guī)模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的(de)诺安优化配置(zhì)同样(yàng)规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基(jī)金的总规模也从(cóng)去年底的(de)293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投(tóu)研的副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的基金经(jīng)理，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度调仓(cāng)换股(gǔ)方向也受到市场关(guān)注。

　　从最(zuì)新一(yī)季报(bào)披露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导(dǎo)体及光模块(kuài)相关板块(kuài)，他也坦言在(zài)一季度主要对对人工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金(jīn)一季(jì)度新进了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个(gè)股，几(jǐ)乎全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、光模(mó)块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用(yòng)于设备检测(cè)、产品(pǐn)盘点、安检等多类产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日发(fā)布的《投资(zī)者(zhě)关(guān)系活动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视的营收(shōu)增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为(wèi)云计算和(hé)人工智(zhì)能领域提提供以芯片为基础的(de)解(jiě)决方案，目(mù)前主要产品包括内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨股(gǔ)份也是(shì)全球(qiú)布局、国内(nèi)领先的无晶(jīng)圆(yuán)半(bàn)导体系统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加(jiā)仓，仅一个季度(dù)的时间就狂(kuáng)买8个(gè)多亿，直接(jiē)买进第(dì)七大重仓股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)在内的四只个股(gǔ)在(zài)一季度(dù)退出兴(xīng)全合(hé)润前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另(lìng)外一只(zhǐ)可投港股(gǔ)的兴全(quán)合宜基金(jīn)在一季度除了加仓(cāng)半导体等板块之(zhī)外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也(yě)是其主(zhǔ)要加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着各种风险因素减弱，一季度(dù)A股市场上证(zhèng)指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯、能(néng)源板块指数(shù)上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板块(kuài)分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局(jú)。未来(lái)仍将(jiāng)坚(jiān)持挖掘(jué)公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻(xún)找具有良好投资(zī)性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立(lì)，招商核心竞争力在当年弱市环境下(xià)斩获超47％的收(shōu)益，让招商基(jī)金朱红裕成为(wèi)市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一(yī)季(jì)报的(de)披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思路(lù)和路径。从股票持仓来看，一季度末(mò)该基金股票市(shì)值占基金总资产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金成立(lì)以来的最高值，显示出一(yī)种积极的态度。从(cóng)该基金2022年(nián)中报(bào)、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配(pèi)置港(gǎng)股比例有所提(tí)升(shēng)。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值(zhí)占基(jī)金净值(zhí)比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来(lái)看(kàn)，重点布局了信(xìn)息技术、可(kě)选消(xiāo)费等。前(qián)十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁(níng)健(jiàn)康(kāng)、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国(guó)际等(děng)。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓(cāng)调(diào)整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息网络、安(ān)琪酵母(mǔ)新进前十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电(diàn)则(zé)退出前十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在季报中写道，一季(jì)度初(chū)期，我们基(jī)于对经(jīng)济(jì)复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分制造(zào)业，增持了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品等(děng)行业，同时，我们亦(yì)在(zài)一季度末期逐步逢低增(zēng)持了港股中可(kě)能面临业绩拐点(diǎn)的(de)物业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一(yī)定的(de)超额收益，但市(shì)场(ch维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架ǎng)的博弈程度超出了我们的(de)预期，导致对部分行业的定价出现了较为显著的(de)偏离。我们将基于中长期的行(xíng)业研究视野，逆(nì)势而行。

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