射频芯片领(lǐng)域(yù)面临变局，下游(yóu)市场(chǎng)增速(sù)放缓叠加进入(rù)竞争红(hóng)海，海外(wài)巨头已开始寻求业务(wù)转型。

　　今日，射频芯片(piàn)厂商慧智(zhì)微正式在(zài)科创板上市。公(gōng)司(sī)股价开盘(pán)破发，跌9.75％。截(jié)至收盘，慧智(zhì)微报19.05元/股，较(jiào)发行(xíng)价跌去8.94％，目前总市(shì)值为85.2亿(yì)元。

　　IPO前，慧智微在一级市(shì)场(chǎng)受到资本(běn)热捧。据公司上市文件，慧(huì)智微于2018年(nián)末开始进(jìn)入融资快车道(dào)，先(xiān)后引(yǐn)入(rù)了华兴资本、元禾璞(pú)华、大(dà)基金二(èr)期、红(hóng)杉中国、IDG资本(běn)、光速中国以及(jí)金沙江创(chuàng)投等一(yī)系(xì)列外(wài)部(bù)机构股(gǔ)东。截至上市前，大基金二(èr)期、广(guǎng)发信(xìn)德(dé)以及金沙江(jiāng)创投为持股达(dá)5％以上的外部机构股东，持股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提的(de)是，与慧智(zhì)微产品结(jié)构相似的唯捷创芯，上市首日(rì)也走出了破发(fā)的行情，该公司股价于去年下(xià)半年触(chù)底回升，但截至今(jīn)日(rì)收盘股价(jià)仍略低于发行价(jià)。

　　二(èr)级市场遇冷背后，是(shì)射频(pín)领域正面临变局。目前，正射频需(xū)求走向疲软(ruǎn)。Yole数据显示，由(yóu)于智能手机增(zēng)速放缓以及(jí)5G普(pǔ)及潜力有(yǒu)限等(děng)因(yīn)素影响，预(yù)计到2028年射频(pín)前端(duān)市场年复合增(zēng)长率约为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等(děng)多家全球(qiú)射频(pín)芯片巨头(tóu)，近年来也在(zài)响应市(shì)场变化谋(móu)求射频芯片业务以外的转型。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，当前，射频领域(yù)仍有飞骧科(kē)技、康希通信等(děng)公司正排队IPO。

　　▌引(yǐn)入(rù)大基金二(èr)期等多(duō)个知名(míng)资方(fāng)

　　公(gōng)开(kāi)资料显示，慧(huì)智微成立于2011年(nián)，主营业(yè)务(wù)为射频(pín)前(qián)端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售，下(xià)游应用领域主要包括智(zhì)能手(shǒu)机以(yǐ)及物(wù)联网(wǎng)，客户包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科技等移(yí)动终端设备ODM厂商，以及(jí)移远通(tōng)信(xìn)等无线通信模组厂商(shāng)。

　　据招股(gǔ)书，2020-2022年，公司分别实(shí)现营(yíng)业(yè)收入2.07亿元(yuán)、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍处于亏损状态，净亏损(sǔn)额分别为9619.15万元、3.18亿元以及(jí)3.05亿元。

　　对(duì)于公(gōng)司亏(kuī)损持(chí)续的原因，慧智微(wēi)在招股文件(jiàn)中称，是由于持(chí)续进行高额(é)研发(fā)投入(rù)；下(xià)游客户集中且具有产品(pǐn)验证周(zhōu)期，尚未形成(chéng)规模效(xiào)应；市场竞争激(jī)烈(liè)，叠加(jiā)下游去库存周期影响(xiǎng)，公(gōng)司产品毛利空间受挤压。

　　研发投(tóu)入方(fāng)面(miàn)，近三年的(de)总额分别(bié)为7588.54万元(yuán)、1.16亿元以及1.85亿(yì)元，占营收(shōu)比(bǐ)例(lì)分别为(wèi)36.61％、22.48％以(yǐ)及(jí)51.93％。

　　毛利方面，近三年(nián)公司的综合毛利率分别为6.69％、16.19以(yǐ)及(jí)17.97％，远低(dī)于同行业头部(bù)卓胜微50％左(zuǒ)右的毛(máo)利率水(shuǐ)平，也不及和慧智微产品(pǐn)结构(gòu)更接近的唯捷创芯，后者毛(máo)利(lì)率(lǜ)为30％上下。

　　在自(zì)身造血能力(lì)不(bù)足，但仍要(yào)抓紧扩大规(guī)模的(de)情况下，慧智微开启了对外融资之路。公开(kāi)信息显示，公(gōng)司于2018年(nián)末开始进入融(róng)资快车道(dào)，尤其是冲刺IPO前(qián)的2021年，其在一年内完成了(le)三轮融资，众多知名资方，包(bāo)括(kuò)大基金二期、元禾(hé)璞华、红(hóng)杉(shān)中国、IDG等也是在这(zhè)一(yī)阶(jiē)段对慧智微进入了慧智微的股东(dōng)序列。

　　据(jù)招股书(shū)，截至(zhì)IPO前，大基(jī)金二(èr)期(qī)、广发信(xìn)德以及金沙江创投为持股达(dá)5％以上的外部机构股东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创投(tóu)通-执中数据显示，从当(dāng)前的股价情况看，大基金二期在投资慧智微的近两年时间里，实现了近2.5倍的账面回报，而较大基金二期晚3个(gè)月(yuè)进入、并在(zài)后一(yī)轮持续加注(zhù)的(de)红杉中国，平(píng)均持股成本增至13.78元(yuán)/股，当前(qián)实现账(zhàng)面(miàn)回报1.38倍。

　　▌射频(pín)芯片领域面临变局

　　慧智微招股书显示，公司目前有(yǒu)超(chāo)过接(jiē)近67％的收入(rù)来自于手机领域。当前(qián)，智能手机出货(huò)量的大幅下降，已(yǐ)经对慧(huì)智(zhì)微的业绩造成了冲(chōng)击，而市场对(duì)智能手机未来(lái)增速持续放缓的预期(qī)，也让资本市场对包(bāo)括慧(huì)智(zhì)微(wēi)在(zài)内(nèi)的射频芯片厂(chǎng)商做(zuò)出(chū)了重(zhòng)新思考(kǎo)。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年射频(pín)前端(duān)的市(shì)场为190亿(yì)美元以上，2022年由(yóu)于手机市场的(de)下(xià)滑，射(shè)频前端市(shì)场(chǎng)规模与2021年的市场(chǎng)相差(chà)无几。而接(jiē)下(xià)来，由于智能手机的温(wēn)和(hé)增长(zhǎng)以及5G普(pǔ)及的潜力(lì)有(yǒu)限(xiàn)，预计到2028年(nián)射频前(qián)端的市场年复合增(zēng)长率约为5.8％，将达到269亿美元(yuán)。

　　与慧智微有着相似产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构，同样在IPO前获(huò)豪华股(gǔ)东突(tū)击入股(gǔ)的(de)射频龙头(tóu)唯捷(jié)创(chuàng)芯(xīn)，在去年4月科创板上(shàng)市时，也(yě)遭遇了破(pò)发的行(xíng)情，上市首(shǒu)日发字有几画，发字有几画五行什么跌36％。尽(jǐn)管在去年10月跌至30元每股的价格后(hòu)止跌回升，但(dàn)截至今(jīn)日(rì)收盘(pán)，唯(wéi)捷创(chuàng)芯股价仍低于66.6元/股的发行价(jià)，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频(pín)芯片(piàn)领域的巨头厂商(shāng)都在谋求转型，拓展射频以外的业务领域。以Qorvo为例(lì)，除了原(yuán)有的射频(pín)芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸至(zhì)汽车(chē)、物联网、电源(yuán)等领域。

　　国内(nèi)方面，射频(pín)领域正呈现出一片红海的竞争格局(jú)，由于入局者众(zhòng)，且产品仍(réng)集(jí)中在中低端市场，各(gè)射频芯片厂(chǎng)商只能再卷价(jià)格，进一(yī)步(bù)压低了(le)自身的(de)利(lì)润空间。

　　射频厂(chǎng)商三伍(wǔ)微电(diàn)子创始人(rén)钟林此(cǐ)前曾表示，国产射(shè)频前端芯片杀价已经无底(dǐ)线，而预计未来每个(gè)射频细分(fēn)赛道(dào)还(hái)会有(yǒu)更多竞争者进入，往后三年(nián)射频(pín)芯(xīn)片厂商将面临更大(dà)的生存(cún)和(hé)竞争(zhēng)压力(lì)。

　　目前，一级市场对射频芯片厂商的关(guān)注亦有所下降，截至目(mù)前，今(jīn)年共有(yǒu)9家射频芯(xīn)片厂商宣布完成融资，而在2021年上半(bàn)年(nián)，这个数据(jù)是发字有几画，发字有几画五行什么(shì)近50家，且(qiě)投资机构(gòu)涵盖了投资机构(gòu)涵盖了(le)中(zhōng)金资本、红杉资本中国(guó)、小米长江产业基(jī)金、深创投等知名机构。

　　当前，射频领域(yù)仍(réng)有飞骧科技、康(kāng)希通信等公司正排队(duì)IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本次IPO募得(dé)资金将用(yòng)于芯片(piàn)测设中心建设、总部基地及(jí)上海和广州研发中心建设以及补充流动资金。具体战略规划方面，其表示(shì)将巩固在5G射频前(qián)端领域取得的(de)市场地位，增加头部客户的市场份(fèn)额；技术上跟进射频前端技(jì)术迭代，优(yōu)化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加大对上(shàng)游滤波器(qì)、多(duō)工(gōng)器的产业(yè)链布(bù)局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高门(mén)槛的产发字有几画，发字有几画五行什么品系列(liè)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 发字有几画，发字有几画五行什么