自4月下旬高点回调(diào)接(jiē)近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再(zài)迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在科创板(bǎn)投(tóu)资(zī)上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票(piào)ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及(jí)芯片指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一(yī)个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)单前三名。

　　在(zài)业word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅内人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半导体板块，体现出市(shì)场对(duì)上述板块投资价(jià)值(zhí)的认可。经过(guò)前期(qī)调整(zhěng)，这两大(dà)板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个月(yuè)，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资(zī)金净word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅(jìng)流入榜首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资金(jīn)净流(liú)入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资(zī)金持续流入(rù)科(kē)创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股(gǔ)票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金(jīn)看(kàn)来，电子、计(jì)算机(jī)等科(kē)创(chuàng)板的核心权(quán)重行业持续获得资金青睐，一方面(miàn)源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方(fāng)面随着半(bàn)导体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际(jì)改(gǎi)善的预(yù)期吸引资(zī)金切(qiè)换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看(kàn)，电(diàn)子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利和收入(rù)预期增速(sù)保持在较(jiào)高水(shuǐ)平(píng)，相比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同时新能源(yuán)板块的增速依(yī)然(rán)稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达(dá)基金进一(yī)步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性(xìng)宽基(jī)，今年(nián)一季度的利润增(zēng)速相对(duì)较高，配置(zhì)吸(xī)引力显(xiǎn)现(xiàn)。从(cóng)未来的一致预期净利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平(píng)来看，科创50仍处(chù)于历史较低水(shuǐ)平(píng)，同(tóng)时(shí)盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看(kàn)好(hǎo)今年以来科(kē)创(chuàng)板(bǎn)走势。“从板(bǎn)块(kuài)整体估值(zhí)性价比(bǐ)以(yǐ)及对未来产业的反(fǎn)应程度，都(dōu)是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很(hěn)多公司的估值(zhí)与(yǔ)成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行(xíng)业(yè)和公(gōng)司的(de)长期成(chéng)长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济产业(yè)省公布外(wài)汇法(fǎ)法令修正案，将先(xiān)进芯片制(zhì)造设(shè)备等(děng)23个品类追加列入出口管理的(de)管(guǎn)制对象，上述修正案在经过2个(gè)月的公(gōng)告期后，并将(jiāng)于7月(yuè)开始实(shí)施。受益于国产替代(dài)加速的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市(shì)场少数逆势(shì)飘红的(de)板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导(dǎo)体板块(kuài)回调，资金也在加速抄底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行(xíng)业(yè)ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半导(dǎo)体(tǐ)行业走(zǒu)势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一(yī)季度(dù)价格持续下(xià)探之后，当(dāng)前阶段或(huò)已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于(yú)其他(tā)半导体(tǐ)产业链环节(jié)，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际(jì)龙(lóng)头会在(zài)下(xià)游新兴需求诞生时，提(tí)升自身(shēn)产能。而当扩(kuò)产落地时，行(xíng)业进入供(gōng)过于(yú)求周期(qī)，各厂商(shāng)则会通(tōng)过(guò)降价进行库存去化。供(gōng)给与需求的错(cuò)配使得存储行(xíng)业具有较(jiào)强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营收数据(jù)，营收(shōu)增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处(chù)于(yú)筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存(cún)储芯片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新兴需求爆(bào)发，对(duì)于算力(lì)以及存储的爆发性需(xū)求由产业(yè)链(liàn)下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产(chǎn)量。叠(dié)加近两(liǎng)个季度量价持续下探的(de)周期性磨底，芯片板块(kuài)有望(wàng)在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理刘扬(yáng)则表示(shì)，硬科技(jì)的(de)投资机会(huì)需要看到真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的创新落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率在(zài)二(èr)季度及(jí)二季度(dù)以后触底，当行(xíng)业周期触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科技的投资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理(lǐ)罗英宇(yǔ)也(yě)倾(qīng)向判断，半(bàn)导体产(chǎn)业链正处于供(gōng)给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩(suō)产(chǎn)业链(liàn)库存的时期，价格下行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存(cún)加速(sù)出清(qīng)，营收和利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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