金融(róng)界5月12日(rì)消息 国内期货(huò)市场收盘，商(shāng)品期货(huò)多(duō)数下跌，沪银大(dà)跌超(chāo)5％，沪锡(xī)、液(yè)化石(shí)油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌(diē)势(shì)，价(jià)格(gé)深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出(chū)生产(chǎn)物资通胀(zhàng)压(yā)力进一步(bù)趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此前加(jiā)息(xī)结束乃至(zhì)降息(xī)已然成为一种共(gòng)识，因此(cǐ)本周在美联(l糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思ián)储越(yuè)来越多官(guān)员(yuán)为(wèi)鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从(cóng)加息(xī)结束到降息(xī)周期开启，仍有近一(yī)个季(jì)度的时间，在此期间将面临(lín)经济和政策的不确定(dìng)性(xìng)，贵金属部(bù)分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方(fāng)面，上周(zhōu)初请失业金人数(shù)升至2021年以来的(de)最高水平，劳动力(lì)市场正(zhèng)在降温。同(tóng)时国内社融超(chāo)预期下(xià)滑，白(bái)银(yín)因(yīn)工业属性偏(piān)强大(dà)幅下跌，在情(qíng)绪修复之前(qián)难言(yán)企稳，后续(xù)还需关(guān)注海外衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期(qī)的发(fā)酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预期与有色金属走势(shì)拖累 白银如期大(dà)幅调(diào)整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰(shuāi)退预期角度(dù)出发(fā)，有色(sè)金属将会走弱，白(bái)银(yín)连(lián)续上涨后会面临(lín)调整行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期将会继续影响有色金属与(yǔ)贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预(yù)期以及(jí)经(jīng)济风险依然利好贵金属，但(dàn)是(shì)美(měi)元指数大幅上(shàng)升使(shǐ)得贵(guì)金(jīn)属承(chéng)压回落(luò)，而(ér)铜铝等有色金(jīn)属大(dà)幅下行(xíng)，拖累工业属(shǔ)性较强的白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高(gāo)位回(huí)落，下方仍(réng)有(yǒu)一定的空间，首先关(guān)注24美(měi)元/盎司(sī)整数(shù)关口（5400元/千克(kè)）支撑；若(ruò)有(yǒu)效跌(diē)破该位置将(jiāng)会测试23美(měi)元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千(qiān)克(kè)）关键(jiàn)支撑；上方(fāng)关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克(糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思kè)）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走完(wán)，建议继续等白(bái)银行情企(qǐ)稳再(zài)低位(wèi)做多。美欧(ōu)银行业危机(jī)引发避(bì)险需求，美联(lián)储政(zhèng)策收紧预期迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下(xià)行风险、银行业风险与债(zhài)务上限风(fēng)险、央行购(gòu)金持续等(děng)宏观(guān)因(yīn)素(sù)下(xià)，黄(huáng)金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵(guì)金属(shǔ)逢(féng)低做多配置依然是核心建议。

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