衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商(shāng)务(wù)部经济分(fēn)析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续两个季度放(fàng)缓，且远不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的(de)项目主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支出(chū)以及非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经(jīng)济(jì)分析局表示(shì)，一(yī)季度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的(de)主要原因是私(sī)人库存投资(zī)回落以及非住宅固定投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个(gè)人(rén)消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费(fèi)支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续(xù)第八(bā)个季(jì)度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经济增速(sù)大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联储高度(dù)关注的(de)通胀指标——美国(guó)个人消费支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除(chú)食品和能源的(de)核心PCE物价(jià)指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得(dé)一提的(de)是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声使我不得开心颜上一句是什么(shēng)明称，扣押了一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的(de)美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明(míng)船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船只在(zài)印度(dù)洋北(běi)部发生事故，导致伊(yī)朗船(chuán)只上的2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视(shì)和(hé)救援中心发(fā)送请求后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立即开始拦截并识别该未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自动全(quán)球定位发送系统被关闭并(bìng)频(pín)繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局的(de)许可下，海军出(chū)动(dòng)直升机扣(kòu)押(yā)了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于(yú)美(měi)国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即(jí)释放这艘油轮。报(bào)道称(chēng)，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队在一份声(shēng)明中称(chēng)，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境(jìng)国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌(pái)乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显(xiǎn)示，美(měi)联(lián)储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台(tái)新近发(fā)布的(de)视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连(lián)斯基的(de)俄罗(luó)斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景(jǐng)到(dào)俄罗斯(sī)央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一(yī)名发言人美(měi)东时间(jiān)4月(yuè)27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍威(wēi)尔有过通(tōng)话，称(chēng)此(cǐ)事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民(mín)的背景下(xià)进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝光的(de)视(shì)频似乎经(jīng)过编辑(jí)，无法确(què)认(rèn)准确性(xìng)。上述发(fā)言(yán)人还说，通话事件已报交有关执法部(bù)门，出于对(duì)他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但(dàn)事(shì)实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可(kě)能会导致美联(lián)储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基(jī)于美联(lián)储作为主要(yào)央(yāng)行的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔等央行高(gāo)官(guān)的(de)言论通常受到投资者和商界(jiè)人士(shì)的(de)密切关注，有时会(huì)引(yǐn)发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同他(tā)人(rén)的(de)私下会面时常(cháng)引(yǐn)发(fā)争议，因为外(wài)界(jiè)认(rèn)为，联(lián)储官(guān)员的(de)言论可能让在(zài)场的(de)人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次(cì)让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈(bèi)。有媒(méi)体指出，两人这些年不止一次(cì)成(chéng)功骗取国外政客和他(tā)们通话，而且通常将将通(tōng)话视频公(gōng)之于众(zhòng)，就是为了恶搞西(xī)方(fāng)国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和(hé)德国(guó)前总理(lǐ)默(mò)克尔通(tōng)话，默克(kè)尔当时(shí)觉(jué)得可疑(yí)，但(dàn)没有(yǒu)在对话中直接问他们是(shì)不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变(biàn) 关(guān)注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观(guān)风(fēng)险蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油价出现大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减产(chǎn)前的(de)价格。周(zhōu)四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师(shī)杜冰沁在(zài)接受期货日报记(jì)者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅(fú)下挫，但外(wài)盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表(biǎo)现弱于外盘(pán)，海通期货(huò)能源化工(gōng)研究(jiū)中(zhōng)心负责(zé)人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本(běn)下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是(shì)当前国内(nèi)即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险(xiǎn)具有很(hěn)大不确定性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情(qíng)绪(xù)更为明显，也使得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉(sù)记者，美国银行业危机风波再起，叠加(jiā)美国债务(wù)压力及经(jīng)济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压(yā)力，从(cóng)而推动本周油价油价下(xià)跌(diē)。而(ér)原油作为金(jīn)融属性(xìng)最强的大(dà)宗(zōng)商品，在此前(qián)3月份就曾因银(yín)行业危机出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美(měi)国银行业风(fēng)险再(zài)次升温继续引(yǐn)发市(shì)场恐慌，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观(guān)情绪导致油价(jià)再度承压。随(suí)着美(měi)联储加(jiā)息(xī)会议(yì)的临近，美国(guó)第一共(gòng)和(hé)银行的(de)财报和股价表现(xiàn)或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济(jì)数据(jù)表(biǎo)现仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消费者信(xìn)心本(běn)月降至去年7月以来的最(zuì)低(dī)水平(píng)，市场对于(yú)美联储加息和海外经(jīng)济衰退(tuì)的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风(fēng)险在(zài)未来一段时间内仍将不时困(kùn)扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投(tóu)资者也高度关注美(měi)联储利率(lǜ)政策的变化(huà)，宏观层面的(de)不确定(dìng)性成为(wèi)影响整个(gè)金(jīn)融市场的(de)主(zhǔ)要(yào)因素，这是(shì)投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息决(jué)议，市场对美联(lián)储加息25个(gè)BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于近期(qī)美(měi)联储(chǔ)官(guān)员表态(tài)偏(piān)鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央行将于(yú)5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国(guó)央行也将维持加息(xī)政策，因(yīn)此市场对于海外经(jīng)济(jì)衰退带来需求下行的(de)担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市(shì)场基本面表现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁(qìn)分析认为，即将(jiāng)到(dào)来的五一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定(dìng)支撑，预计(jì)近期(qī)国际(jì)油价(jià)仍将(jiāng)面(miàn)临宏(hóng)观情绪和(hé)基本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申(shēn)万期(qī)货能化分析(xī)师董超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价(jià)带来(lái)极大影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经连(lián)续半年维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将越来越难以(yǐ)持续(xù)，后续(xù)的减产将很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏(hóng)观面的(de)悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转(zhuǎn)入对供应面(miàn)的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份(fèn)油价上下区间将更为模(mó)糊(hú)，在美国储备政策(cè)难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但(dàn)从(cóng)供求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油(yóu)价整体(tǐ)即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及(jí)基(jī)本面风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油超预(yù)期(qī)降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时(shí)段(duàn)供应紧(jǐn)张(zhāng)将是(shì)原油市场主基调(diào)，当然全球经济(jì)面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前(qián)油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复(fù)杂局(jú)面下，短期内担忧情(qíng)绪主导(dǎo)油(yóu)价回落，中长期来看(kàn)油价(jià)或继续大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因(yīn)原(yuán)油大幅(fú)下(xià)挫，成本(běn)下降导致(zhì)相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出现(xiàn)较大(dà)跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要(yào)还(hái)是受到(dào)油价影(yǐng)响，自(zì)身基本面表现尚可(kě)，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供(gōng)应持(chí)续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡(pō)的高硫燃料(liào)油降至历(lì)史(shǐ)低点(diǎn)，环比下(xià)降三分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油(yóu)流(liú)入量有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中东(dōng)出口的(de)下滑(huá)；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表(biǎo)示(shì)，此前科(kē)威(wēi)特(tè)炼厂(chǎng)计划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装船已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然(rán)检修(xiū)的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢，预计原(yuán)定(dìng)本(使我不得开心颜上一句是什么běn)月底恢复(fù)的时(shí)间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市(shì)场(chǎng)供(gōng)应的收紧也(yě)将延(yán)长，但同时低硫需求端表(biǎo)现(xiàn)也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基(jī)本面的(de)支撑(chēng)下，预(yù)计后市(shì)走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗跌(diē)，如(rú)若原油企稳反弹，燃料(liào)油(yóu)整体回升空(kōng)间(jiān)或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原油系品(pǐn)种波(bō)动将(jiāng)主要受到原油价(jià)格的影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来(lái)旺(wàng)季的高硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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