此前，景林连续三个(gè)季度增(zēng)持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价(jià)表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多(duō)多的上(shàng)涨(zhǎng)势(shì)头在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)此(cǐ)前“越跌越买”的策(cè)略奏(zòu)效后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七(qī)位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度(dù)末持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产(chǎn)在美股的操作(zuò)中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有(yǒu)新东(dōng)方430万股(gǔ)，环(huán)比去(qù)年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为(wèi)景林资(zī)产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还(hái)建仓(cāng)了好未(wèi)来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个(gè)股(gǔ)股价均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看，不(bù)同(tóng)年(nián)龄(líng)层的用户对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应(yīng)对(duì)考(kǎo)试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知(zhī)识、潜力挖(wā)掘、提升(shēng)综合能(néng)力等(děng)。双减政策推行之后，目前行业政策(cè)环(huán)境(jìng)趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使得行(xíng)业竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护(hù)城(chéng)河(hé)依然很深(shēn)。个(gè)别头部企业在(zài)K9学科之外的(de)教育(yù)领域业务基础扎实，原有的(de)留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教育(yù)、直播(bō)电商业务等(děng)新业务成为新的(de)增(zēng)长驱动力。且(qiě)公司的(de)利润和现金(jīn)流稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值(zhí)下有足够的安(ān)全边际(jì)。在过(guò)去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资产(chǎn)对于教育(yù)领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底减仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游(yóu)戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋(jìn)升市(shì)场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中(zhōng)特(tè)估(gū)仅(jǐn)热(rè)闹了一两天，随后(hòu)便开始持(chí)续(xù)下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容(róng)为客(kè)观数据信息罗列(liè)，不构成任(rèn)何投(tóu)资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日(rì)成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终结(j唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗ié)。周三时，市(shì)场成交量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要(yào)原因是5月11日(rì)晚间发(fā)布的金融数(shù)据大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑到去年4月基(jī)数(shù)的(de)异常，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷(dài)回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而企业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下滑(huá)带动社融增速回落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利(lì)率先下(xià)后上，并不意味着(zhe)贷款好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压(yā)力很大，一直在压降票据等(děng)低(dī)效资产(chǎn)，对分(fēn)行收票额(é)度控制很严。4月(yuè)前(qián)两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷(dài)款来冲(chōng)。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷再度出(chū)现(xiàn)深(shēn)度负增长，这是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背景之(zhī)下，市(shì)场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必然要(yào)让大家(jiā)看到宽信用(yòng)的信号(hào)出现，而(ér)这可能(néng)还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背(bèi)景不改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人(rén)工智(zhì)能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资(zī)金进场的(de)情况之(zhī)下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在(zài)深夜抒发(fā)感想。大谈公募基(jī)金经理(lǐ)的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无(wú)法两全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下(xià)市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场(chǎng)看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场上大热的人工(gōng)智能(néng)，游资炒作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根本不符合(hé)他们的机构(gòu)审美。直白(bái)点说(shuō)，市场根本就是(shì)绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言(yán).......唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗ng>