昨天深夜，美国(guó)债务上限谈判突然中止！

　　当地时间周五上午，美国共和党债务上限谈判代表格雷夫(fū)斯与白宫(gōng)代表举行闭门会(huì)议(yì)，但会(huì)议开始(shǐ)后不久就(jiù)突然离开(kāi)。格(gé)雷夫斯说：白(bái)宫谈判代表实(shí)在不可理喻(yù)，目前谈判(pàn)处于“暂停(tíng)”状态。格雷夫(fū)斯强调，他不知道双方(fāng)是否会(huì)在(zài)周五或周末再(zài)次会面。

　　谈判遇(yù)阻的消息传出后，三大美股(gǔ)指集体转跌。

　　不过，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔传出了有望暂停加息(xī)的鸽派信号。鲍威尔称，银行业(yè)的(de)压力可能影响联储的利率路径，若源于银行业危机(jī)的信贷环境收紧导(dǎo)致经济放缓，美联储可能不必让利率升到原应有的(de)高(gāo)位。

　　交(jiāo)易员目前预计(jì)，美联储6月份加(jiā)息25个(gè)基(jī)点的可能性为22.4％，低于一(yī)天前的35.6％，与此同时，交易员(yuán)预(yù)计(jì)美联储下月将利(lì)率(lǜ)维持在5％至5.25％区间的可(kě)能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话相(xiāng)比，交易员似乎(hū)更受(shòu)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)事态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍(bào)威尔讲话(huà)期间，美股跌幅收(shōu)窄；美债价格跳涨、收益率(lǜ)跳水，对利率前景敏感的两(liǎng)年(nián)期美债(zhài)收益(yì)率迅速远(yuǎn)离他讲话前所创的(de)两个月来高位，一(yī)度较(jiào)高位(wèi)回(huí)落超过(guò)10个(gè)基点；美元指数刷新(xīn)日低，加速跌离周四所创的3月末(mò)以来高位。鲍威尔讲话结(jié)束后(hòu)，美(měi)债收益率逐步回升，全天攀升收官，美(měi)股和美(měi)元的跌势(shì)未(wèi)改。

　　最终，美(měi)股周五高开低走，受债务(wù)上限谈判(pàn)暂停拖累三大股(gǔ)指盘中(zhōng)转(zhuǎn)跌，道指收跌约110点，纳(nà)指收跌(diē)0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数(shù)收跌近1％，热(rè)门中(zhōng)概股走势分(fēn)化，蔚来涨超3％，理想、新东(dōng)方涨超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京(jīng)东跌(diē)超2％。

　　商(shāng)品方面，有色金属大多上(shàng)涨，伦锌涨(zhǎng)约(yuē)2％，伦(lún)铜、伦镍(niè)也(yě)反(fǎn)弹(dàn)，伦(lún)铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日(rì)。本(běn)周基本金(jīn)属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后(hòu)继续(xù)领跌，和跌(diē)近3％的(de)伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝都(dōu)涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周五收盘大致持平一周前(qián)水(shuǐ)平，都(dōu)止住四(sì)周连跌之(zhī)势。

　　纽(niǔ)约黄(huáng)金(jīn)期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司，本(běn)周累计下跌(diē)1.89％，创2月(yuè)3日一周(zhōu)以来最(zuì)大周跌幅(fú)，在连涨两周后连跌抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗(diē)两(liǎng)周。WTI 6月原油期货(huò)收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶(tǒng)；布(bù)伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美(měi)油累涨(zhǎng)约2.2％，布油(yóu)累涨约(yuē)2.5％，均终结四(sì)周(zhōu)连跌。

　　北(běi)京(jīng)时间今晨六点，有最新消息称，美国白宫(gōng)谈判代表已(yǐ)抵达会(huì)场，准备继续进行(xíng)债务上限谈判。

　　美国国会众议(yì)院议(yì)长(zhǎng)麦卡锡表示，共和党人(rén)将于北京时间今天(tiān)上午重返谈判(pàn)桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动(dòng)用宪法第14修正(zhèng)案来绕开债务上限解(jiě)决不了(le)任何问(wèn)题，将阻止拜登推动的(de)增加政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)行动。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，美国(guó)财政部现金(jīn)余额截至5月18日进一步降(jiàng)至573亿美元。截至5月17日，美国财政部财(cái)政紧急措施余额(é)还剩(shèng)下(xià)920亿美(měi)元。

　　鲍威(wēi)尔：美国(guó)通胀远远高于2％目(mù)标，鉴于信贷压力可能无需(xū)继续加(jiā)息

　　当地时间周五（北京(jīng)时间今(jīn)天(tiān)凌(líng)晨），美联储(chǔ)主席鲍威尔出席名(míng)为“货币政策观点(diǎn)”的小组(zǔ)讨论。市场(chǎng)关注他提供的利率路径线索。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美国通胀远(yuǎn)远(yuǎn)高于我们2％的目(mù)标”，若抗通(tōng)胀失败(bài)，将造成漫长的(de)痛苦。他称，FOMC“强有力地致(zhì)力于”让通胀重返目(mù)标2％的(de)承诺(nuò)，物价(jià)稳定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表(biǎo)鸽派信号称，自(zì)己倾(qīng)向于支(zhī)持(chí)6月会议暂不加息，而(ér)且银行业危机(jī)导(dǎo)致的(de)信贷条件收紧，可能意味着美联储(chǔ)峰值利率将低(dī)于(yú)预期：“鉴抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗(jiàn)于信贷压力(lì)可能对经济增长、就业和通胀造成的负面影响，可能无(wú)需(xū)（继续）加息(xī)至那么高的(de)水平(píng)就能成功打压通胀。美联(lián)储在收(shōu)紧货(huò)币政策方面已取得长足进步，政策立场现在是对(duì)经济(jì)增(zēng)长具有限制性(xìng)的。做太(tài)多与(yǔ)做(zuò)太(tài)少的风险(xiǎn)正变得更加平衡。我们面(miàn)临着迄今为止(zhǐ)收紧政策的效应滞后，以及近(jìn)期银行(xíng)业压力导致的信贷收紧程度等多(duō)重不确定性。有鉴(jiàn)于(yú)此(cǐ)，美(měi)联储有能(néng)力观察更(gèng)多(duō)数据和未来前景的(de)演(yǎn)变，然(rán)后再决定可能需要提(tí)高(gāo)多少利率。抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调季度(dù)经济预测的准确度通常存在挑战，他(tā)上述提到的观点及其能实现的程度也都存(cún)在不确定性，理(lǐ)由是“未来前景面(miàn)临着历史(shǐ)性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策(cè)应进一步收紧多少而作出决(jué)定。”

　　有分析称(chēng)，这说明银行业危机后，鲍(bào)威尔开始(shǐ)释放“保持耐(nài)心”的利率路(lù)径信号(hào)。“新美联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔(ěr)点(diǎn)明(míng)银行业压力将影响货(huò)币决策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连(lián)续下行(xíng)

　　近期纯碱和玻璃期货持续走弱，昨(zuó)日纯碱(jiǎn)和玻璃期货继(jì)续(xù)深跌，盘中纯碱2306合(hé)约触(chù)及跌(diē)停。昨(zuó)日盘后(hòu)，郑(zhèng)商所(suǒ)发布公告，自(zì)2023年5月(yuè)23日当晚(wǎn)夜(yè)盘交易时起，纯碱期货(huò)2309合约的日内平今仓交易手(shǒu)续费标准(zhǔn)调整为3.5元/手。

　　究其原因(yīn)，宝(bǎo)城期货研究(jiū)所(suǒ)负责(zé)人闾振兴表示，主要有三方面：一是(shì)产业供(gōng)需结构预期转弱(ruò)；二是宏观环境不乐观(guān)；三是交易者在对冲操作中将(jiāng)纯碱玻璃(lí)作为空头配置。

　　玻璃(lí)、纯(chún)碱走势虽都(dōu)偏弱，但南华研究院能(néng)化分(fēn)析师李(lǐ)嘉豪认为，各自的原因(yīn)并(bìng)不(bù)相同(tóng)。纯碱(jiǎn)周五跌幅较(jiào)大的(de)主要(yào)原因(yīn)在于远兴投(tóu)产的消(xiāo)息面(miàn)刺激，使得盘面出现较大(dà)跌(diē)幅。除此(cǐ)之外，本周检(jiǎn)修(xiū)量增(zēng)加，库(kù)存依旧累库，可见(jiàn)下(xià)游(yóu)的持(chí)货意(yì)愿(yuàn)依旧较差(chà)。纯(chún)碱上(shàng)周到港5万吨(dūn)，对(duì)供需关系也存(cún)在(zài)一定的(de)影响(xiǎng)。在现货松动、投产(chǎn)预期、库存(cún)累库(kù)的影响(xiǎng)下，纯碱价(jià)格持(chí)续(xù)下滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主要原因在(zài)于前(qián)期（3月和4月）需求较旺，下游补库至环比(bǐ)高(gāo)位(wèi)。”他说，短期价格松动，中下游的备货情绪出现一定的谨慎或者(zhě)恐高的情形，因此产(chǎn)销出现(xiàn)了较为明(míng)显的下滑。在现货松动(dòng)、产(chǎn)销较弱的局面下(xià)，玻璃的价格(gé)跌(diē)幅较为(wèi)明(míng)显。

　　从产业供需(xū)结构看，浙(zhè)商期货分析师(shī)江文敏具体介绍(shào)，纯碱方(fāng)面，近(jìn)期主要(yào)市(shì)场交易点是远兴能源新增投产。昨日(rì)，远兴能源1号线(xiàn)正式点火，新增(zēng)天然碱产能(néng)150万吨，后续2号线原(yuán)计划(huà)于6月点火投产，产(chǎn)能为150万吨天然碱，3A号线(xiàn)原计(jì)划于9月份(fèn)出产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱(jiǎn)，3B号线(xiàn)原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱(jiǎn)和40万吨小(xiǎo)苏(sū)打。远(yuǎn)兴能源的天(tiān)然碱预计生产成本在1000元/吨(dūn)以内。纯(chún)碱盘(pán)面在大量新增产能和低(dī)成(chéng)本纯(chún)碱的(de)叠加作用下持续走低，周(zhōu)五又逢远兴能(néng)源(yuán)点火的信息落(luò)地，市(shì)场看空(kōng)情绪高涨，推动盘面下跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会发生变化，这(zhè)是市(shì)场早已预期的，市场也已充分计价，这(zhè)一(yī)点从9月(yuè)合约的深贴水可以得到验(yàn)证(zhèng)。在(zài)这个供(gōng)需转宽松的预期下(xià)，产业(yè)链开始形成负反馈，纯碱现货价格也出现崩(bēng)塌，这一点从近月合约的(de)跌幅(fú)和(hé)现货向期货回归(guī)的方式收敛基差上(shàng)可以得到验证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江文(wén)敏表示，近(jìn)期市场(chǎng)主要交(jiāo)易点是需求转弱(ruò)，供应上升。因为玻璃深(shēn)加工厂缺乏(fá)强有力的(de)订单(dān)支撑(chēng)，5月中旬订单天(tiān)数为(wèi)16.4天，与4月(yuè)底相比减少0.1天。深加工厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底(dǐ)相比减少1.73天。从(cóng)历(lì)史数据来(lái)看，原(yuán)片库存偏高(gāo)，补库(kù)意愿(yuàn)相比4月降低。从(cóng)玻璃产销数据来看，5月沙河地区产销(xiāo)数据平(píng)均为65％，湖北地区产销数(shù)据平(píng)均为73％，华(huá)东地区产销数(shù)据(jù)平均为82％，相比于3月(yuè)及(jí)4月的数据，5月份产销(xiāo)数据大(dà)幅下滑(huá)。5月还要(yào)新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月新增(zēng)日(rì)熔量1200吨(dūn)，10月减少日(rì)熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达(dá)到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直都比较(jiào)弱，主要是高库存和低需(xū)求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃(lí)价格在(zài)去库逻辑下出现过反弹，但反弹后利润改(gǎi)善很多，加之终端表现并(bìng)不乐观，因此又出现(xiàn)大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振(zhèn)兴介绍，在(zài)欧美(měi)经济衰退(tuì)预期、国内(nèi)经济复苏不及预(yù)期的背景下，整个(gè)工业品价格承压(yā)，纯碱此(cǐ)前强势的中观(guān)逻辑(jí)终敌不过疲弱的宏观逻辑。从(cóng)持(chí)仓上看(kàn)，部分市场资(zī)金在(zài)做强(qiáng)弱对冲，而纯碱和玻璃正(zhèng)是空头配置，强化(huà)了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势或将持续

　　对(duì)于(yú)后市，李嘉(jiā)豪(háo)表(biǎo)示，纯(chún)碱主(zhǔ)要关注检修是否(fǒu)能带来现货价(jià)格短期的企稳，但中(zhōng)长期(qī)价格下跌至成本(běn)线(xiàn)为大概率事件(jiàn)。“从商品(pǐn)格局看，纯(chún)碱投产(chǎn)后必(bì)然(rán)走向过(guò)剩，而短期检修的兑现有限，因此(cǐ)检(jiǎn)修仅为长期趋势下的扰动(dòng)，商(shāng)品从偏紧(jǐn)到过剩的周期中，价格(gé)趋势预(yù)计继续向下。”他说，对于玻璃，需(xū)要等待(dài)的(de)则是中下游的备货(huò)意愿何时能够起(qǐ)来：一是(shì)等待(dài)下游(yóu)的原料库存消(xiāo)耗，二是(shì)对未来的需求是否(fǒu)存在旺季的预期。短(duǎn)期来看，下游以消耗前期库(kù)存为主，需求(qiú)缺乏弹性，价格预(yù)期(qī)偏(piān)弱。后市关注在需求存在缺口的(de)情(qíng)形下(xià)，7月订(dìng)单是否(fǒu)依旧具有(yǒu)连续性。

　　中(zhōng)期来看，闾振兴(xīng)认(rèn)为，除非(fēi)价格(gé)开始冲击成(chéng)本，或(huò)是供需上有(yǒu)重大改变，否则纯碱和玻璃依然维持(chí)弱势。“短期则还是要关(guān)注(zhù)持仓的变化(huà)，短线资金离场或使(shǐ)得低位波动(dòng)加大。”他说(shuō)，止跌可以关注(zhù)两个指标(biāo)：一是基差不再(zài)是以现货下跌方式(shì)来修复；二是月供需预期博弈相(xiāng)对明(míng)朗，基差企稳(wěn)。

　　分品种看(kàn)，江文敏表示，纯碱后市(shì)仍(réng)将维(wéi)持(chí)弱势(shì)，可(kě)重点关注(zhù)远兴能源的后续投产(chǎn)进展(zhǎn)、碱价降价(jià)幅(fú)度。若远兴能源后续(xù)投产推迟，则(zé)盘面或将维(wéi)稳振荡(dàng)；若联碱厂、氨碱厂大力挺价(jià)，则盘(pán)面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认(rèn)为，后(hòu)市弱势也(yě)将继续(xù)保持，中长期则(zé)视终端需求(qiú)变动来判断是否维(wéi)持弱(ruò)势，可重(zhòng)点关注下游深(shēn)加工订(dìng)单情况(kuàng)、地产施工端情况。若后期地产施(shī)工端主体封顶(dǐng)数量(liàng)较多(duō)，那么玻(bō)璃的(de)需求(qiú)量将(jiāng)抬升，下游深加(jiā)工订单数(shù)量也将因此抬(tái)升，盘面或维稳。

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