金融界5月11日消息(xī) 央行今日发(fā)布2023年4月份金融(róng)数据(jù)。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比增长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济(jì)发(fā)放的外币贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿(yì)元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿(yì)元，非金(jīn)融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政(zhèng)性存(cún)款增(zēng)加5028亿(yì)元，非(fēi)银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存款(kuǎn)余额(é)8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款减少296亿(yì)美元，同(tóng)比(bǐ)少减192亿美(měi)元。

　　申万(wàn)宏源速(sù)评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回(huí)表外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思%，核心(xīn)在(zài)于居(jū)民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证(zhèng)券点评如下：在经历了(le)一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业(yè)中长期(qī)贷款有(yǒu)较(jiào)强韧性。信(xìn)贷回落可(kě)能(néng)是因为一季度透支了部分银(yín)行信贷额度(dù)和企(qǐ)业信贷(dài)需(xū)求，而且4月地产销售(shòu)也(yě)边(biān)际走弱。社融增速与上月持平，非标(biāo)融资(zī)持续好(hǎo)转。M2增速在(zài)高(gāo)基(jī)数下回落。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申(shēn)万宏源(yuán)认(rèn)为，M2同(tóng)比回落(luò)主因居(jū)民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月(yuè)M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以来首次(cì)转负。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款(kuǎn)的流(liú)出而非(fēi)企业活期存款大(dà)幅改善，和地产(chǎn)销售的再度(dù)转冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份人(rén)民(mín)币(bì)存款大幅(fú)减少的问题，中信证(zhèng)券(quàn)认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到(dào)期，使资金回(huí)流成(chéng)存款，以(yǐ)应对(duì)考核，然后在(zài)下季初发行新的理财产品承接。因此(cǐ)居民(mín)存款在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速(sù)为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许反映了企业经营活跃度(dù)有所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观与中信(xìn)证券看(kàn)法较为一致，招商宏(hóng)观表(biǎo)示居民(mín)存(cún)款减少符合季(jì)节性规(guī)律。在本月数据中，居民端出现了(le)新增(zēng)存(cún)款，新增贷款同(tóng)时(shí)收(shōu)缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民存(cún)款减少的时(shí)点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类似居民(mín)加速偿(cháng)还房(fáng)贷等结论(大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思lùn)。

　　对(duì)于居民(mín)存款的去向问题，申万(wàn)宏(hóng)源分析认为4月(yuè)居民(mín)存款减少更可能去向表外(wài)资产，而非消费(fèi)领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷(dài大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思)结构(gòu)问题，招商宏(hóng)观表示在(zài)放(fàng)缓的(de)信(xìn)贷投放中，结(jié)构特征依然(rán)明显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信贷(dài)出现收缩。这种结(jié)构特征反(fǎn)映(yìng)了居民端在(zài)前期(qī)购房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民(mín)端新增(zēng)信贷量会持续(xù)维(wéi)持在低位。

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