美国(guó)银行业危机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考(kǎo)虑(lǜ)若干(gàn)选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所有业务(wù)或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地(dì)区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此(cǐ)后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合(hé)众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投(tóu)资者商(shāng)谈，还(hái)表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出售后，该(gāi)行(xíng)并未(wèi)经历超出正常水(shuǐ)平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平洋合众银(yín)行股价继(jì)续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行此后表示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项(xiàng)的(de)媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行(xíng)危机(jī)火上浇油的(de)第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院(yuàn)银行(xíng)委员会就近期大(dà)型(xíng)银行倒闭事件举行听证会(huì)。会(huì)上，银(yín)行(xíng)监管专家表示，管理不善是(shì)导致破(pò)产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银(yín)行有(yǒu)非常(cháng)独特(tè)的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的(de)科技以及生(shēng)物医学初创企(qǐ)业；第一(yī)共(gòng)和(hé)银行集中于财(cái)富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有大(dà)量的数字资产风险。在(zài)听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周四报(bào)道，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府官员正在评估近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场(c此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读hǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过做空某些(xiē)地区(qū)银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲(jìn)且资本(běn)充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动(dòng)已引起官(guān)员(yuán)及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在(zài)美国(guó)银(yín)行体系动(dòng)荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他们在银行或其(qí)他金融机构账户(hù)上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示(shì)他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数(shù)据(jù)相似。当时(shí)有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他(tā)们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未(wèi)在银行业(yè)较(jiào)为平(píng)静(jìng)的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决(jué)后，人们对存(cún)款安(ān)全的担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表(biǎo)明(míng)对存(cún)款安全的(de)高(gāo)度担忧可能并非美国人(rén)的(de)常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃(wò)沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭(xí)击，并引发(fā)了火灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无人(rén)机撞击了(le)该工厂(chǎng)的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导(dǎo)致一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过(guò)火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开货币政策会(huì)议(yì)，决定将欧元区(qū)三大关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基(jī)点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存款(kuǎn)机制利率从本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原(yuán)油大幅(fú)走低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息(xī)500个基点，这(zhè)一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油(yóu)7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避(bì)险情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势(shì)更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息(xī)25个(gè)基点，市场对连续加息对(duì)经(jīng)济造成影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近期美国再(zài)度出(chū)现破产银(yín)行，造(zào)成美(měi)国(guó)股市(shì)下(xià)滑(huá)，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观集中避(bì)险，主要还(hái)是与美国银(yín)行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经(jīng)济将面(miàn)临严重后果，在(zài)三种预期(qī)情(qíng)形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目(mù)前(qián)美国银行问(wèn)题(tí)再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的不确(què)定性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否(fǒu)有可能(néng)演化(huà)成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否会由(yóu)日度(dù)级(jí)别演变成周度级别(bié)的拉升(shēng)行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出(chū)现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中(zhōng)在(zài)宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意(yì)避险情绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货(huò)能(néng)化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制(zhì)造业、服务(wù)业以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示(shì)在利(lì)率上升和(hé)通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘(pìn)步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致(zhì)力(lì)于(yú)实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决于数(shù)据。美(měi)联储将从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探(tàn)索(suǒ)货币(bì)政(zhèng)策路径，如(rú)果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目(mù)前市(shì)场(chǎng)的(de)关注(zhù)点在于美联储是否(fǒu)会在接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及(jí)降息开启的(de)时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原(yuán)油盘面连(lián)续(xù)大跌(diē)的情况与3月(yuè)中旬的(de)走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较(jiào)高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温(wēn)引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个(gè)：一(yī)是此(cǐ)次(cì)宏观避险还(hái)有(yǒu)一部分债务(wù)上限的(de)加(jiā)成；二是当(dāng)前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油(yóu)止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回(huí)落(luò)，盘面上的(de)表现(xiàn)是连续(xù)收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意(yì)是否会重现以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本(běn)面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具(jù)备持(chí)续大幅下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原(yuán)油(yóu)库(kù)存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市(shì)场预期需求(qiú)将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首的中东产油(yóu)国(guó)为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然(rán)实际(jì)落(luò)地情(qíng)况仍(réng)需(xū)观察，但整体上(shàng)市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油还(hái)是振荡格局(jú)，价格(gé)向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油破(pò)位向(xiàng)下，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪(xù)的持(chí)续(xù)蔓延情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级别(bié)的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年内加(jiā)息基本全部(bù)落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段(duàn)时间观察，情绪的底(dǐ)部可能(néng)已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本(běn)面(miàn)上，市场对经济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍(réng)未结束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本(běn)端原油价(jià)格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往(wǎng)年同期数(shù)据，供应提前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端(duān)总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥青(qīng)生产供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西(xī)东(dōng)油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北(běi)部分地炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度受沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近期随着利润的(de)压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师汤剑林(lín)称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩限制生产积极性(xìng)，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的(de)问题(tí)持续，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从下游行业(yè)的开(kāi)工率看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的(de)主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预(yù)计原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难(nán)有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下(xià)移，沥青综合(hé)加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下游终端具(jù)备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥(lì)青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加大了成本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差(chà)开始回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有(yǒu)一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等(děng)有检修计划，但由于高加(jiā)工差下装置开工较(jiào)为(wèi)积极，实(shí)际检修力(lì)度有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石(shí)化(huà)和(hé)英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供应有(yǒu)小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能(néng)期货(huò)能(néng)化分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调(diào)油驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置(zhì)开工(gōng)，且(qiě)随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯(wén)分析(xī)称(chēng)，由于(yú)亚(yà)洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖(tuō)累下价格(gé)走势偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原(yuán)油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质(zhì)发生。若原油(yóu)价格企(qǐ)此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读稳、调油需求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率有改善预期(qī)的(de)前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油(yóu)下(xià)跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出(chū)现了周度回(huí)升(shēng)的态(tài)势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高(gāo)达435美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的走势。

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